Le rebond récent d’Ethereum commence à perdre de sa vigueur, selon les données en chaîne qui suggèrent que certains détenteurs pourraient se préparer à vendre. Bien que l’ETH ait progressé d’environ 11,7% au cours de la semaine écoulée, plusieurs indicateurs pointent désormais vers une nouvelle phase de distribution plutôt que vers une forte accumulation.
L’un des signaux clés est venu de la variation de position nette des échanges d’Ethereum. Depuis la mi-mai, cette mesure était restée pour l’essentiel négative, indiquant que davantage d’ETH quittait des portefeuilles liés aux échanges plutôt qu’elle n’y entrait. Toutefois, le dimanche 5 juillet, la métrique est devenue positive pour la première fois depuis des semaines.
Un changement net de position positif sur les échanges signifie que davantage d’ETH afflue vers des adresses affiliées aux plateformes. Cela ne conduit pas toujours à une vente immédiate, mais montre souvent que les détenteurs rapprochent leurs coins des plateformes où ils peuvent être vendus ou échangés.
Plus tôt, les haussiers d’Ethereum espéraient que l’actif pourrait se rapprocher du niveau de 2 000 dollars, notamment après l’apparition d’un signal d’achat TD Sequential mensuel. Cependant, cet optimisme a commencé à s’estomper après l’échec de Bitcoin à franchir la zone de résistance comprise entre 63 000 et 64 000 dollars. Face au rejet subi par BTC, Ethereum a aussi perdu de l’élan et est repassé sous les 1 800 dollars.
Les données sur les produits dérivés montrent aussi que la confiance du marché s’est affaiblie. Le nombre d’open interest d’Ethereum a chuté fortement, passant de son plus haut historique de 33,9 milliards de dollars en octobre 2025 à près de 11,2 milliards de dollars. Cette baisse majeure suggère que les traders ont réduit leur exposition après une longue phase corrective sur le marché.
Les données de liquidation apportent davantage de contexte au mouvement récent. Vers la fin du mois de juin, Ethereum a connu une forte vague de liquidations longues, de taille similaire aux événements de liquidations longues observés en octobre. Cela a montré que de nombreux traders haussiers ont été pris à contre-pied lorsque le prix a baissé.
Par ailleurs, le rebond récent a aussi déclenché de lourdes liquidations à découvert. Beaucoup de traders s’étaient positionnés en vue d’une baisse supplémentaire, mais le rebond d’ETH les a forcés à fermer leurs positions. À ce stade en juillet, Ethereum a enregistré environ 314,5 millions de dollars de liquidations à découvert.
Cependant, ce short squeeze ne confirme pas nécessairement un retournement de tendance solide. L’indice de prime Coinbase est resté négatif depuis la fin du mois d’avril, ce qui montre que les acheteurs basés aux États-Unis n’ont pas fortement soutenu la reprise d’Ethereum. Cette faiblesse suggère que la demande spot institutionnelle ou plus importante demeure limitée.
Un autre signal baissier provient du ratio d’accumulation des détenteurs d’Ethereum. Cet indicateur compare les utilisateurs qui augmentent leurs avoirs à ceux qui réduisent leur exposition. Un ratio en baisse indique généralement une prise de profits et une distribution.
Depuis mai, le ratio d’accumulation des détenteurs d’Ethereum continue de baisser. Cela indique que la pression vendeuse actuelle n’est peut-être pas encore terminée, même après le rebond récent d’ETH.
Globalement, la hausse hebdomadaire d’Ethereum a contribué à purger un grand nombre de positions vendeuses, mais la vue d’ensemble on-chain reste prudente. La hausse des entrées sur les échanges, l’accumulation faible, la prime Coinbase négative et la baisse de l’open interest indiquent tous que ETH pourrait encore être vulnérable à un nouveau repli des prix.
À moins qu’Ethereum ne bénéficie d’une demande spot plus forte et d’une nouvelle accumulation de la part des détenteurs, la reprise récente pourrait n’être qu’un rebond temporaire au sein d’une structure correctrice plus large.