Tu savais, Ninja, qu’ici nous avons en moyenne 557 000 adresses actives par jour ?!

L’indicateur Net Realized Profit/Loss est repassé en zone négative, montrant qu’en moyenne, les investisseurs réalisent des pertes lors des ventes de BTC. Ce comportement est courant pendant les phases de bear market, lorsque certains acteurs du marché vendent des positions en dessous du prix d’achat par peur, par besoin de liquidités ou par perte de conviction.

Il est important de souligner que le niveau actuel de pertes réalisées reste encore inférieur à celui observé en 2022, indiquant qu’à ce jour, la capitulation n’a pas atteint la même intensité que le dernier grand cycle baissier. Cela ne signifie pas que le fonds a déjà été formé, mais cela renforce l’idée que nous évoluons dans un environnement de marché plus difficile, où la patience et la gestion du risque font toute la différence.

Pour ceux qui investissent au comptant (spot), c’est généralement une période de construction progressive de position, en respectant toujours la stratégie/le plan. En revanche, pour les futures, le contexte exige encore plus de sélectivité : n’opérer que lorsqu’il y a une confirmation du flux, et avec une gestion du risque rigoureuse.

Passons à l’analyse affûtée :

En 2021, au sommet du bull market, le profit réalisé a atteint environ 1,7 milliard de dollars par jour. Ce mouvement s’est produit parce que d’anciens investisseurs ont commencé à distribuer leurs positions, tandis que le grand public achetait à des prix élevés, dans un contexte de forte euphorie. Quelques mois plus tard, le bear market a commencé.

En 2022, l’indicateur est entré profondément dans la zone négative, reflétant un scénario de capitulation, des ventes à perte et une peur extrême. C’est précisément à cette phase que sont apparues certaines des meilleures opportunités d’achat du cycle, le Bitcoin s’échangeant entre 15 000 $ et 20 000 $.

Déjà en 2023, l’indicateur est revenu à proximité de la neutralité. C’était une période de reconstruction du marché, de récupération progressive de la confiance et d’accumulation par les investisseurs institutionnels. Il n’y avait pas encore d’euphorie, mais le marché commençait à former une nouvelle base.

En 2024, avec l’approbation des ETF Spot et l’approche du Halving, le profit réalisé a recommencé à augmenter. Le marché a de nouveau enregistré de fortes prises de gains, portées principalement par la hausse de la demande institutionnelle.

Fin 2024 et début 2025, le profit réalisé a atteint environ 2 milliards de dollars par jour, un comportement typique de distribution. Les investisseurs qui avaient accumulé pendant la baisse ont commencé à réaliser une partie des profits. Bien que le prix enregistre de nouveaux sommets, l’indicateur a commencé à perdre en force, montrant que moins d’investisseurs réalisaient des gains, que la demande commençait à s’affaiblir et que le marché absorbait de moins en moins la pression vendeuse. C’était l’un des premiers signaux d’usure du cycle haussier.

En 2026, l’indicateur est de nouveau revenu dans la zone négative. En pratique, cela signifie que beaucoup de participants qui avaient acheté pendant l’euphorie sont en train de clôturer leurs positions avec une perte. Une grande partie de ces investisseurs est entrée entre les zones de 80 000 $, 90 000 $ et 100 000 $ et, face à la poursuite de la tendance baissière, réalise des pertes.

Dans le même temps, ce comportement marque généralement un transfert progressif d’actifs des mains les plus impatientes vers des investisseurs de long terme. Bien que le scénario continue d’être celui d’un bear market, l’intensité des pertes réalisées reste inférieure à celle observée en 2022, ce qui suggère que la capitulation actuelle n’a pas encore atteint les mêmes niveaux que lors du cycle précédent…

Encore une fois : cela ne confirme pas que le creux a déjà été formé, mais cela montre que le marché poursuit le processus naturel de nettoyage et de redistribution qui a coutume de se produire pendant les tendances baissières. Historiquement, c’est justement à ces périodes que naissent certaines des meilleures opportunités pour ceux qui investissent avec une vision de long terme, en respectant toujours leur stratégie, leur gestion du risque, et sans tenter d’anticiper le creux du marché.

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