La France se dirige vers ce qui pourrait devenir le face-à-face budgétaire le plus déterminant de l’ensemble du dernier mandat présidentiel d’Emmanuel Macron. Le gouvernement prévient qu’un échec du projet de loi de finances pourrait aggraver les problèmes budgétaires du pays et provoquer une nouvelle instabilité politique, rapporte Bloomberg.

S’exprimant lors d’un forum économique à Aix-en-Provence, le ministre des Finances Roland Léskour a exhorté les législateurs à soutenir les efforts visant à réduire le déficit budgétaire, affirmant que le gouvernement a l’intention de le ramener en dessous de 5 % du PIB d’ici 2027.

Le Premier ministre Sébastien Lecornu a averti que, sans l’adoption d’un nouveau budget, le déficit de la France pourrait atteindre 6,5 % du PIB — en raison de la reconduction automatique des dépenses prévues. Un tel scénario pourrait fortement limiter les marges du prochain gouvernement à l’approche des élections présidentielles prévues pour avril 2027.

Le débat budgétaire se déroule dans un contexte de paysage politique français fragmenté, qui continue de compliquer l’élaboration de la politique publique. Les désaccords budgétaires ont déjà conduit à la démission de deux Premiers ministres depuis 2024, suscitant des inquiétudes : une nouvelle confrontation à la fin de cette année pourrait encore déstabiliser la situation politique.

Les investisseurs suivent aussi de plus en plus attentivement l’état des finances publiques françaises. Le spread entre le rendement des obligations d’État françaises et allemandes à 10 ans s’est élargi d’environ 80 points de base — le niveau le plus élevé presque depuis neuf mois —, ce qui reflète une préoccupation croissante quant à la viabilité du budget.

Malgré l’attention soutenue des marchés, les responsables officiels ont déclaré que la demande pour les obligations d’État françaises reste élevée. Léskour a indiqué que les récentes émissions se sont déroulées sans difficulté, et le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, a souligné que les enchères continuent de susciter un intérêt solide de la part des investisseurs.

Désormais, l’attention se portera sur l’examen des finances publiques la semaine prochaine : on s’attend à ce que le gouvernement présente des mesures supplémentaires pour freiner les dépenses, avant, en septembre, de déposer le projet de budget pour 2027.

Cette discussion, semble-t-il, se déroulera en parallèle avec la campagne électorale présidentielle, au cours de laquelle la politique budgétaire devrait devenir l’un des sujets clés.

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