Le rendement des obligations à court terme de la zone euro a légèrement augmenté vendredi, se stabilisant après une forte hausse qui l’avait fait descendre jusqu’à des plus bas sur plusieurs mois, les investisseurs ayant fait une pause pour assimiler l’approche convergente des données sur le refroidissement de l’économie américaine et européenne, ainsi que l’évolution de la situation géopolitique.
Le rendement des obligations allemandes à deux ans, très sensible aux variations des anticipations de politique de la Banque centrale européenne, est monté à 2,51 %. Cette hausse a suivi un puissant rallye jeudi, qui a fait reculer les rendements jusqu’à leur plus bas niveau depuis la mi-avril.
Le marché plus large des titres à revenu fixe a trouvé un soutien substantiel cette semaine après une nette baisse du nombre d’emplois aux États-Unis: le chiffre des emplois dans le secteur non agricole n’a pas répondu aux attentes, ce qui a apporté un soulagement vital aux marchés mondiaux de la dette.
Pendant plusieurs mois, les obligations européennes ont été freinées par la crainte que le resserrement constant des conditions monétaires outre-Atlantique par la Réserve fédérale n’entraîne une hausse des coûts d’emprunt mondiaux et n’étouffe la croissance économique régionale.
Les indicateurs macroéconomiques internes ont aussi contribué à l’assouplissement des rendements. Les données d’inflation de juin dans la zone euro se sont révélées inférieures aux attentes.
La détente des pressions sur les prix a coïncidé avec la rhétorique observée lors du forum annuel de la BCE à Sintra, au Portugal. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a indiqué que les risques liés à l’inflation et à la croissance économique dans la zone euro devenaient « plus équilibrés ».
Ses commentaires ont marqué un écart notable par rapport à la position de la banque centrale adoptée trois semaines plus tôt, lorsqu’elle avait relevé son taux de 25 points de base, motivée par la crainte que le conflit au Moyen-Orient ne déclenche une spirale d’inflation plus large.