Ces derniers temps, parmi les stablecoins, celui qui, à mon avis, mérite le plus d’être abordé séparément, c’est USD1.
Que ce soit pour la profondeur de marché des investissements ou des échanges de pièces, c’est vraiment excellent.
Dans le passé, beaucoup de stablecoins devaient souvent passer par une très longue phase de démarrage à froid. D’abord créer des pools on-chain, puis attirer les premiers utilisateurs grâce aux rendements ; ensuite, attendre que les exchanges, les market makers, les wallets et les protocoles DeFi s’intègrent progressivement. Ce processus est très éprouvant et demande beaucoup de patience.
Le rythme de USD1 est manifestement plus rapide. En moins d’un an, elle est arrivée à un niveau comme celui-ci ; dès le départ, elle est entrée sur le marché avec plusieurs mots-clés : World Liberty Financial, BitGo, réserves en dollars, preuve mensuelle, prise en charge multi-chaînes, cas d’usage sur les exchanges, incitations WLFI.
Mis ensemble, ces mots-clés expliquent déjà clairement la position de USD1. L’objectif est de créer une entrée en “dollars numériques” capable de connecter à la fois les fonds on-chain, la liquidité des exchanges, la garde institutionnelle et les scénarios de paiement à venir.
▍ D’abord, regardons sa structure de base.
USD1 est lancé par World Liberty Financial, BitGo fournit un support de garde et d’infrastructure. USD1 peut être échangé 1:1 contre des dollars, et il est soutenu par de l’argent liquide en dollars, des fonds monétaires du gouvernement américain et d’autres équivalents de trésorerie.
Du côté de BitGo, il est aussi indiqué que USD1 est pris en charge à 100 % par des bons du Trésor américain à court terme, des dépôts en dollars et d’autres équivalents de trésorerie, et fournit des preuves mensuelles de réserves établies par une institution comptable tierce.
C’est, pour les stablecoins, la partie la plus importante.
L’essentiel des stablecoins, c’est qui peut le plus efficacement capter les besoins en fonds, en règlement et en liquidité de manière stable.
Ce que les gens veulent vraiment, c’est souvent très simple : est-ce qu’il y a des réserves en arrière-plan ? peut-on voir ces réserves ? peut-on les racheter ? peut-on les utiliser sur les plateformes grand public ? et la liquidité, tant on-chain que sur les exchanges, est-elle assez fluide ?
Au moment où j’ai consulté les données de CoinGecko, la capitalisation de USD1 était d’environ 4,61 milliards de dollars, soit la 4e place parmi les stablecoins. Les trois premiers sont tous des stablecoins historiques de plus de 8 ans. USD1 a fait son entrée au classement en un an : le potentiel est immense.
▍ La croissance de USD1 ne se limite pas à des données on-chain qui paraissent belles ; elle entre aussi dans des scénarios réels au niveau des exchanges.
#Binance : du côté des activités USD1, c’est très représentatif. APR de 6 % et plus, et l’action se poursuit depuis déjà six mois.
Depuis la dernière édition, à partir du 12 juin, en détenant USD1, vous pouvez partager au total 178 millions de WLFI en récompenses, versées chaque semaine. Les comptes participants couvrent les comptes spot, les comptes de fonds, les comptes de marge, ainsi que les comptes de contrats USDⓈ-M.
Aujourd’hui, les règles sont encore mises à jour : si un utilisateur maintient au moins 300 USD1 de volume quotidien moyen de positions ouvertes sur les paires de trading de contrat USD1, le USD1 conservé sur un compte de contrat ou de marge peut également bénéficier d’un multiplicateur de récompense de 1,2x.
Quand beaucoup de gens regardent les stablecoins, leur première réaction est de se demander s’ils peuvent rester stables autour de 1 dollar.
Bien sûr, c’est très important.
Mais si on regarde la logique de croissance des stablecoins, ce qui détermine réellement la limite de taille, c’est généralement trois choses : l’accès via les exchanges, la liquidité on-chain et de vrais cas d’usage.
▪️ USDT a réussi à devenir grand grâce à la tarification mondiale sur les exchanges et à la demande d’entrées/sorties de fonds.
▪️ USDC a su se tailler sa place grâce à une trajectoire axée sur la conformité et à une pénétration de l’écosystème on-chain.
▪️ Le chemin emprunté par USD1 aujourd’hui, c’est en quelque sorte l’assemblage de plusieurs voies : créer de la confiance avec BitGo et des preuves de réserves, augmenter la liquidité grâce aux activités Binance et aux comptes de trading, puis ouvrir un espace d’imagination pour l’avenir grâce au multi-chaîne et aux cas d’usage de paiement.
Si un stablecoin ne circule que sur une seule plateforme, son plafond sera assez évident. Mais ce que USD1 met en avant, ce sont le multi-chaîne, les multi-cas d’usage et le règlement mondial. Dans la page officielle de World Liberty Financial, il est mentionné que USD1 prend en charge plusieurs chaînes, s’adresse aux institutions, aux particuliers et aux utilisateurs DeFi, et peut servir à des paiements transfrontaliers, à l’accès mondial au dollar, au lending/borrowing, au trading d’actifs numériques, ainsi qu’à des “agentic payments”.
▍ Sur la direction des agentic payments, je pense que ce sera une ligne très importante dans les stablecoins de l’avenir.
Aujourd’hui, il y a de plus en plus d’AI Agent, mais pour que l’Agent entre réellement dans les processus commerciaux, les paiements, le règlement, la détention des fonds et la gestion des permissions sont incontournables.
Dans l’introduction de World Liberty Financial, il est mentionné que l’AI Agent peut effectuer des paiements, détenir des fonds, et déplacer des fonds inter-chaînes sous un contrôle de stratégie et un mécanisme d’approbation manuelle.
Le stablecoin de demain ne sera pas seulement un outil de transfert entre humains : il deviendra probablement un actif de règlement de base dans l’économie des agents.
Ainsi, l’histoire de USD1 passe progressivement d’un simple stablecoin à une infrastructure de base pour les dollars on-chain.
Bien sûr, à court terme, le point d’attention le plus direct reste l’adoption par les exchanges et les incitations liées à WLFI.
▪️ D’un côté, USD1, chargé d’absorber la liquidité en dollars.
▪️ D’un côté, WLFI, qui est chargé d’apporter des attentes en matière de gouvernance et d’incitations.
▪️ Ensuite, il y a l’écosystème de plateformes d’échange comme Binance, ainsi que l’infrastructure de garde et de réserves comme BitGo.
Si dans le futur les paiements multi-chaînes, le lending/borrowing DeFi et l’AgentPay SDK continuent de se déployer, le périmètre d’application de USD1 continuera aussi de s’étendre.
C’est là que USD1 devient vraiment intéressant.
Je pense toujours que, même si la filière des stablecoins paraît simple en surface, en réalité elle est difficile.
Les exigences des utilisateurs envers un stablecoin sont très élevées : il doit être stable, facile à utiliser, offrir de la profondeur, pouvoir être échangé, permettre aussi de gagner un petit revenu supplémentaire, et surtout être directement utilisable sur les plateformes grand public.
Satisfaire un ou deux de ces points n’est pas difficile ; le plus dur est d’assembler ces points en une expérience cohérente et complète.
USD1 dispose déjà de plusieurs avantages de démarrage très visibles.
1️⃣ Structure des réserves claire. Soutenu à 100 % par de l’argent liquide en dollars, des bons du Trésor à court terme, des fonds monétaires de monnaie du gouvernement et d’autres équivalents de trésorerie. En plus, avec des preuves de réserves mensuelles, cela offre aux utilisateurs un cadre de confiance relativement facile à comprendre.
2️⃣ Une vitesse de croissance suffisamment rapide. Une capitalisation de 4,6 milliards de dollars et un volume de transactions journalier à l’échelle d’1 milliard de dollars montrent qu’il a déjà une forte attention du marché et une activité de trading élevée.
3️⃣ Scénarios d’exchange bien définis. Les activités USD1 sur Binance incluent le calcul des récompenses pour les comptes de détention, spot, marge et contrats : cela rend USD1 plus naturellement intégré aux flux quotidiens de fonds des utilisateurs.
4️⃣ Il y a de l’imagination à avoir sur la direction multi-chaîne et paiements. Paiements transfrontaliers, lending/borrowing DeFi, trading on-chain, agentic payments : tous ces scénarios nécessitent qu’un stablecoin serve d’actif de règlement de base.
▍ Vu à plus grande échelle dans le contexte industriel, le moment où USD1 apparaît est aussi quelque peu délicat.
Le marché des stablecoins dépasse déjà 300 milliards de dollars, mais la structure du marché reste très concentrée. USDT et USDC occupent la majorité de l’attention des utilisateurs ; il n’est pas facile pour un nouveau stablecoin d’entrer.
En changeant d’angle, c’est justement parce que le marché des stablecoins est suffisamment grand que de nouveaux scénarios d’augmentation de la demande méritent d’être particulièrement attendus.
Si USDT est le stablecoin “dollar” de l’ère des exchanges, et USDC le représentant de l’ère de la conformité et de l’on-chainization pour les institutions, alors USD1 essaie peut-être de suivre une voie plus complète : s’appuyer sur une garde conforme pour servir de socle, étendre la liquidité via les exchanges pour sortir du cercle, et ouvrir une zone d’utilisation plus large grâce au multi-chaîne et aux outils de paiement.
➤ Pour les utilisateurs ordinaires, à ce stade, l’opportunité la plus concrète est en fait très simple :
Surveillez les activités et les cas d’usage de USD1 sur les plateformes grand public. En particulier, sur des plateformes comme Binance, qui offrent déjà des récompenses et un support de compte : détenir USD1 ne sert pas seulement à configurer un stablecoin, c’est aussi participer aux incitations WLFI.
➤ Pour les développeurs et les équipes de projet, le point intéressant avec USD1, c’est le potentiel d’infrastructure derrière lui. Multi-chaînes, règlements rapides, l’AgentPay SDK, des cas d’usage DeFi et de marché des capitaux : tout cela pourrait permettre à USD1 de passer progressivement d’un simple actif de stablecoin à un composant financier composable.
▍ Donc, en regardant l’en “vie” et l’“avenir” de USD1, je le comprends ainsi :
Sa “vie”, c’est celle d’un stablecoin en dollars qui se met rapidement à volume, grâce à la garde institutionnelle, aux preuves de réserves et aux scénarios d’exchange.
Son “avenir” pourrait être une nouvelle porte d’entrée financière, centrée sur le dollar on-chain, le règlement inter-chaînes, les paiements par AI Agent et la circulation des actifs à l’échelle mondiale.
Le secteur des stablecoins ne manque jamais de nouveaux noms, mais ceux qui parviennent vraiment à rester dans la mémoire du marché sont généralement les projets capables de construire en même temps la confiance, la liquidité et des cas d’usage. USD1 a déjà pris un excellent départ.
Ensuite, ce qu’il doit faire, c’est continuer d’étendre son périmètre d’utilisation.
De Binance vers d’autres plateformes d’échange, d’Ethereum, BNB Chain vers davantage de chaînes,
Du système de récompenses pour la détention aux paiements, au lending/borrowing, au règlement et à l’économie des agents. Tant que ces scénarios continuent de s’étendre, l’histoire de USD1 ne s’arrêtera pas à une seule phase d’activités.
La deuxième moitié de la trajectoire des stablecoins sera plus passionnante que ce que nous imaginons 🦅