Résumé : Cet article discutera de la direction de l'industrie de la cryptographie après des changements structurels.
Auteur : Viee小唯 I Équipe de contenu Biteye
Les derniers mois de 2025, l'atmosphère de marché baissière a commencé à se répandre.
Le Bitcoin est tombé de son sommet de 120 000 dollars, les flux d'ETF ont été interrompus, les tendances des différentes devises se sont diversifiées, et les jetons meme qui avaient autrefois enflammé les émotions commencent également à ne plus susciter d'intérêt. Comparé à la fin de 2021, il n'y a pas eu d'attaques réglementaires soudaines, et à part la chute importante de 1011, il ne semble pas y avoir de crise de liquidité grave, mais il reste néanmoins un sentiment d'inquiétude.
Si l'on dit que le monde de la cryptographie de 2025 est un recalibrage de la valeur réelle, alors 2026 sera-t-il bon pour la cryptographie ?
Cet article tente de trouver une réponse, peut-être que nous devons accepter un fait : l'industrie de la cryptographie pourrait entrer dans une ère qui ne repose plus sur une hausse unidirectionnelle, ni sur le « récit de casino ».
Un, le vent macro se réchauffe, le Bitcoin reste sur le devant de la scène
Au cours de l'année passée, le prix du Bitcoin et son positionnement sur le marché ont connu des changements significatifs.
Après avoir atteint un historique sommet de 120 000 dollars, le marché a commencé à se replier, l'oscillation a augmenté et le sentiment du marché a progressivement diminué. Contrairement aux précédentes hausses soutenues par des investisseurs individuels, cette montée a été principalement alimentée par les fonds institutionnels derrière les ETF. D'après le coût des positions, l'analyste d'CryptoQuant, Axel Adler Jr., a noté le mois dernier que le coût moyen des positions des ETF américains était de 79 000 dollars, beaucoup considérant cela comme l'une des zones de soutien des prix. Ainsi, le mouvement actuel du Bitcoin ressemble de plus en plus à un actif institutionnel à forte volatilité, d'une part se positionnant comme une protection contre l'inflation similaire à l'or, d'autre part étant affecté par le sentiment macroéconomique et le goût du risque, montrant une propriété β.
Dans un contexte plus macro, 2025 sera une année de réchauffement des sentiments sur les actifs à risque dans le monde entier. L'IA est le principal fil conducteur, le marché boursier américain continue de battre des records, la Réserve fédérale a annoncé trois baisses de taux en décembre, et le marché est entré à nouveau dans une phase de réchauffement des attentes de liquidité. Les prévisions économiques de la FOMC à la fin de l'année montrent que la prévision de croissance du PIB américain pour 2026 a également été révisée à la hausse de 1,8 % à 2,2 %–2,5 %. Tout le monde s'attend à ce que l'année prochaine continue d'être accommodante, ce qui pourrait être positif pour des actifs comme le Bitcoin.
Mais le marché n'est pas sans risques. Si l'économie devait soudainement se détériorer en 2026, ou si l'inflation rebondissait de manière inattendue, les actifs à risque pourraient encore faire face à des ajustements considérables.
Deux, tournant réglementaire : tendances politiques aux États-Unis et à Hong Kong
Un autre changement important en 2025 est l'encadrement formel de la réglementation.
Aux États-Unis, deux projets de loi clés ont été adoptés. Le premier est le projet de loi sur les stablecoins (GENIUS Act), qui définit clairement les stablecoins, les exigences de réserve et les critères d'émission, fournissant un chemin de conformité pour les émetteurs de stablecoins majeurs. Ce projet de loi a été signé par le président en juillet 2025 et entrera en vigueur 18 mois après sa signature ou 120 jours après la publication des règles finales par les régulateurs. Le deuxième est le projet de loi sur la structure du marché des actifs cryptographiques (CLARITY Act), qui définit systématiquement la frontière entre les « tokens de type sécurité » (régulés par la SEC) et les « tokens de type marchandises » (régulés par la CFTC), et propose une régulation par niveaux. Ce projet de loi sera soumis au Sénat pour examen en janvier, puis nécessitera probablement la signature du président, avec une date d'entrée en vigueur à déterminer. En attendant, la SEC accélère également l'approbation de davantage d'ETF cryptographiques pour ouvrir la voie aux produits institutionnels.
Et à Hong Kong, la réglementation accélère également. En 2025, l'autorité monétaire lancera un système de réglementation des émetteurs de stablecoins, exigeant clairement que tous les émetteurs de stablecoins basés à Hong Kong soient agréés. Cela signifie que l'émission de stablecoins tels que le dollar américain ou le renminbi à Hong Kong devra répondre à certaines exigences en matière de capital et de conformité. De plus, HashKey a déjà été coté à la Bourse de Hong Kong, devenant la première plateforme conforme à être cotée à Hong Kong avec des opérations de trading cryptographique comme activité principale, ce qui est un jalon significatif.
Dans l'ensemble, les tendances réglementaires aux États-Unis et à Hong Kong consistent à réprimer la spéculation illégale tout en ouvrant des voies aux entreprises légales, favorisant l'évolution de l'industrie vers une institutionnalisation et une conformité.
Trois, stablecoins, marchés prédictifs, et actions américaines sur la chaîne, trois grands axes
Au cours des dernières années, la courbe de croissance la plus stable dans l'industrie de la cryptographie est en fait celle des stablecoins.
D'ici 2025, le volume d'émission mondial de stablecoins a dépassé 3000 milliards de dollars, dont les deux principales devises, USDT et USDC, représentent plus de 80 %. Les stablecoins deviennent une partie intégrante du réseau de paiements mondial, que ce soit l'USDT ou l'USDC, les scénarios d'utilisation de ces stablecoins ont déjà pénétré les commerçants quotidiens et les règlements transfrontaliers.
En 2026, les stablecoins seront très probablement plus proches du monde réel que jamais, des géants traditionnels comme Visa, Stripe et PayPal utilisent déjà des stablecoins pour les règlements. Par exemple, Stripe prend déjà en charge les commerçants qui s'abonnent avec des stablecoins, offrant des services réels qui sont déjà en place.
Source de l'image : a16z
De plus, avec la clarté réglementaire, les stablecoins adossés à des actifs de haute qualité et les stablecoins régionaux devraient apparaître, comme les projets de pont numérique en cours de mise en œuvre au Japon et dans l'Union européenne.
Un autre point à surveiller est le marché prédictif.
À l'origine, la plupart des gens considéraient le produit du marché prédictif comme trop de niche ou non conforme. Mais maintenant, il commence à devenir une combinaison d'« enjeux en chaîne + outils de tarification » sous des thèmes tels que les élections américaines, les compétitions sportives et les données économiques.
Par exemple, Kalshi a obtenu la licence officielle de contrats à terme de la CFTC des États-Unis, ce qui lui permet de proposer légalement des transactions prédictives liées aux données macroéconomiques. Sa valorisation a déjà grimpé à 11 milliards de dollars. Polymarket, quant à lui, a également attiré de nombreux utilisateurs pour parier et suivre l'opinion publique grâce à des sujets comme les élections américaines et les événements de divertissement.
Le marché prédictif de 2026 pourrait sortir du cercle de la spéculation pure, par exemple, les utilisateurs ne parient pas seulement sur le gagnant ou le perdant, mais utilisent leur argent pour voter, exprimant leur évaluation de la probabilité d'un certain résultat. Cette méthode de tarification basée sur l'intelligence collective pourrait être utilisée par les médias, les institutions de recherche et même les stratégies de trading. De plus, l'IA ouvrira de nouvelles possibilités pour le marché prédictif, permettant à ce dernier de ne plus dépendre uniquement des paris humains, mais d'analyser automatiquement des données, de passer des commandes, voire de générer de nouveaux marchés. Cela rendra le marché prédictif plus rapide, plus intelligent et progressivement transformé en un outil pour évaluer les risques et les tendances, et non seulement un lieu de paris.
Le dernier point à ne pas négliger est le développement des actions américaines sur la chaîne.
En termes simples, l'industrie de la cryptographie ne se contente pas d'échanger des actifs cryptographiques, elle commence également à déplacer des actifs du monde réel sur la chaîne. Par exemple, l'entreprise Securitize prévoit de lancer en 2026 la première plateforme de trading d'actions entièrement conforme sur la chaîne, où les jetons achetés sur la chaîne correspondent à de véritables actions d'entreprise, offrant des droits de vote et des dividendes.
Quatrième, l'émergence de nouveaux récits : de nouvelles directions susceptibles de décoller en 2026
En attendant, un certain nombre de directions apparemment marginales peuvent également être surveillées. Les contenus suivants sont basés sur le dernier rapport d'a16z (17 directions passionnantes pour l'industrie de la cryptographie en 2026)
https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-things-excited-about-crypto-2026/
Source de l'image : a16z
1. Problème d'identité des agents IA
Alors que les agents IA commencent à participer à des transactions, à naviguer, à passer des commandes et même à interagir avec des contrats intelligents, une question clé se pose : comment ces identités non humaines peuvent-elles prouver « qui elles sont » ?
Le concept de « Know Your Agent » (KYA) proposé par a16z vise précisément à résoudre ce problème. Sur la chaîne, tout agent souhaitant initier une transaction doit avoir des permissions et une appartenance claires, et fournir des justificatifs nécessitant une signature cryptographique pour effectuer la transaction. En 2026, cela pourrait devenir un obstacle préalable à la mise en œuvre à grande échelle de l'IA sur la chaîne.
2. Protocoles de type x402 et micropaiements
a16z prédit qu'avec les agents IA échangeant des données, appelant des puissances de calcul et lisant des interfaces, nous entrerons dans une ère de « règlement automatique + paiement programmé ».
Il n'est plus nécessaire de payer manuellement, les agents IA peuvent reconnaître les besoins et effectuer automatiquement des paiements, c'est le problème réel que résolvent des protocoles comme x402. En 2026, leur présence sera de plus en plus forte.
3. Les chaînes de vie privée recevront plus d'attention
a16z souligne une tendance clé : par rapport à la convergence de la compétition de performance, la vie privée deviendra le principal rempart des chaînes publiques à l'avenir. Dans le passé, les gens craignaient que les chaînes de vie privée ne soient pas favorables à la régulation en raison d'un manque de transparence. Mais maintenant, la question s'est inversée, les données des entreprises sont trop sensibles, sans protection de la vie privée, les organismes de conformité n'osent pas mettre en chaîne. C'est pourquoi les chaînes qui offrent par défaut une protection de la vie privée commencent à devenir attractives. Une fois que les utilisateurs adoptent ces chaînes, les données ne seront pas facilement divulguées, et le coût de migration sera plus élevé, créant ainsi une nouvelle adhérence des utilisateurs, ce qui est en fait un effet de réseau.
4. Médias engagés (Staked Media)
À l'ère où l'IA génère massivement du contenu, pour juger de la fiabilité d'une affirmation, il ne suffit pas de regarder qui le dit, mais aussi de voir si cela lui coûte quelque chose. Ainsi, a16z a proposé un nouveau modèle médiatique, où les créateurs de contenu ne se contentent pas de s'exprimer, mais « engagent » également leur position par des mécanismes tels que le verrouillage, le marché prédictif, et les certificats NFT.
Par exemple, vous publiez une opinion optimiste sur l'ETH tout en verrouillant vos propres ETH comme garantie ; vous faites une prédiction électorale tout en pariant également sur la chaîne. Ces liens d'intérêts publics rendront le contenu plus qu'une simple parole. Si ce type de jeu peut fonctionner, cela pourrait devenir la nouvelle norme des médias sur la chaîne.
Bien sûr, les directions proposées dans le rapport de a16z vont bien au-delà de ces quelques pistes. Cet article se concentre sur 4 tendances que nous considérons comme plus représentatives, tandis que d'autres directions méritent également d'être surveillées, telles que : mise à niveau des entrées et sorties de stablecoins, crypto-native des RWA, mise à niveau des systèmes de livres de banque entraînée par les stablecoins, diversification de la gestion de patrimoine, émergence des assistants de recherche en IA, mécanismes de partage des bénéfices en temps réel pour les agents IA, communication quantique décentralisée, « la vie privée comme service » devenant une infrastructure, changement de paradigme de sécurité DeFi, intelligence des marchés prédictifs, cloud computing vérifiable, accent mis sur l'adéquation produit-marché (PMF), les lois sur la cryptographie libéreront davantage de potentiel pour la blockchain.
Les lecteurs intéressés peuvent consulter le rapport original d'a16z pour en savoir plus.
Cinquième, l'industrie de la cryptographie sort de son cycle interne
La croissance précoce de l'industrie de la cryptographie a principalement été construite sur un système d'autosatisfaction, émettre des devises, des commissions de retour, des airdrops cherchant à attirer davantage de personnes à l'intérieur du cercle, mais ce cycle fermé est progressivement brisé par la réalité.
Du Polymarket au USDT, puis à l'application transfrontalière de l'USDC, nous voyons de plus en plus de personnes qui ne sont pas des utilisateurs de Web3 utiliser des outils de blockchain. Les petits vendeurs dans les rues de Lagos ne comprennent peut-être pas la structure des portefeuilles, mais ils savent que l'utilisation de l'USDT est beaucoup plus rapide que de transférer de l'argent par la banque, et dans les pays à forte inflation, les épargnants affluent vers l'USDC uniquement pour se protéger et non pour spéculer. L'un des changements les plus directs apparaît dans les scènes de paiement des pays en développement, comme la collaboration de l'échange philippin Coins.ph avec Circle pour ouvrir un canal de transfert USDC à faible coût.
Cette tendance sous-jacente indique que la technologie cryptographique est en train de s'intégrer dans des scénarios réels tels que les paiements transfrontaliers et les canaux de transfert. L'avenir véritable de la cryptographie devrait peut-être résider dans la manière d'utiliser la technologie pour résoudre des problèmes réels, permettant à un plus grand nombre de gens ordinaires d'utiliser la blockchain sans même s'en rendre compte.
Six, l'industrie de la cryptographie vue par les KOL
La dernière discussion sur « si cela valait la peine de passer des années dans l'industrie de la cryptographie » est essentiellement un retour collectif sur l'industrie.
Le partenaire de Castle Island Ventures, Nic Carter @nic_carter, a poursuivi sa réflexion sur « si l'on a gaspillé 8 ans dans la cryptographie », admettant que les seuls à avoir réellement atteint un PMF (adéquation produit-marché) significatif sont le Bitcoin, les stablecoins, les DEX et les marchés prédictifs. Il choisit de maintenir un idéalisme pragmatique, acceptant que les bulles et l'enthousiasme font partie du chemin, mais pas de tout.
Les paroles du partenaire de Dragonfly, Haseeb @hosseeb, sont plus claires, soulignant que le problème n'est pas l'existence des casinos, mais que si l'on ne regarde que l'éclat du casino, on manquera la véritable transformation de l'industrie. Il considère que la cryptomonnaie est un meilleur vecteur pour la finance, elle changera toujours la nature de la monnaie, espérant que l'industrie reste patiente : « La révolution industrielle a également pris 50 ans pour changer la productivité, nous n'en sommes qu'à 15 ans. »
XHunt & Biteye fondateur @DeFiTeddy2020 a également un résumé extrêmement vrai. À son avis, l'industrie de la cryptographie peut rapidement exposer la nature financière, faire face à des projets qui tombent à zéro, à des prix déconnectés des fondamentaux, voire à des affaires internes, à de la manipulation, à des récoltes. Ce n'est pas un terreau d'idéalisme, mais un marché qui éduque continuellement les participants avec de l'argent réel, ce qui aiguise l'esprit.
En termes de direction future du développement de l'industrie, la KOL de la cryptosphère, la déesse @xincctnnq, a fourni une perspective de long terme. Ce que la cryptographie essaie réellement de résoudre, ce sont les problèmes de long terme liés aux systèmes monétaires, à l'exécution des contrats, à la propriété numérique, à l'efficacité des marchés de capitaux et à l'inclusion financière. Même si les résultats sont lointains et le processus rude, cela mérite d'être continuellement essayé.
De plus, le trader & analyste @CryptoPainter a donné une explication plus axée sur la structure du marché. Le marché de la cryptographie répète son mécanisme de fonctionnement habituel, « investissement de valeur » - « investissement de foi » - « spéculation émotionnelle » - « désespoir total », puis recommence. Ce cycle s'est déjà produit en 2018 et 2022, et il est certain qu'il reviendra. Les parieurs et les casinos ne sont pas une anomalie, mais une partie de la consommation de la bulle et de l'auto-régulation du marché.
La position de DougieDeLuca @DougieDeLuca, membre de Figment Capital, semble être un résumé de phase. Il déclare que « la cryptographie est morte » ne signifie pas que les prix tombent à zéro ou que les chaînes cessent de fonctionner, mais que « la cryptographie en tant que forme d'industrie fermée est en train de disparaître », le véritable succès devrait être d'intégrer la technologie cryptographique dans le quotidien des gens ordinaires.
D'un point de vue plus institutionnel, la KOL & chercheur, Blue Fox @lanhubiji, a mentionné que lorsque les anciens utilisateurs commencent à se retirer, de nouveaux venus avec un bagage financier traditionnel entrent sur le marché. Dans leur esprit, la cryptographie est une tendance à long terme qui est déjà sur la voie de la standardisation, de l'interopérabilité et de la mise à l'échelle. Dans trois ans, une toute nouvelle ère de finance sur la chaîne, l'ère de Wall Street sur la chaîne, commencera progressivement à se dévoiler.
Le jugement de Yi Lihua @Jackyi_ld, fondateur de LD Capital, est plus proche de la phase actuelle. Il souligne que la récente morosité du marché de la cryptographie est davantage une résonance temporaire entre la liquidité et les événements macroéconomiques. Les nouvelles défavorables sont en train d'être digérées, et avec les attentes de baisse des taux d'intérêt et les politiques favorables à la cryptographie, il reste optimiste pour l'avenir.
Sur le plan macro des régulations et de la structure de l'industrie, le jugement de Xiao Feng, président du groupe Hashkey, est particulièrement systématique. Il a proposé trois grandes tendances pour l'avenir :
Premièrement, la tendance mondiale de la régulation des cryptographies passe d’une acceptation « volontaire » à une « régulation obligatoire », les gouvernements de divers pays nettoient progressivement les zones grises offshore, et le trading de cryptomonnaies se dirige vers une réglementation par licence. À titre d'exemple, à Hong Kong, depuis juin 2023, toutes les bourses non agréées doivent quitter le marché.
Deuxièmement, la cryptographie n'est plus seulement des actifs natifs comme BTC et ETH, mais de plus en plus d'actifs financiers traditionnels sont tokenisés et migrés sur la chaîne, formant un nouveau marché de titrisation conforme.
Troisièmement, le passage de l'« hors chaîne » à l'« en chaîne », il prévoit que le second semestre 2026 pourrait être le moment clé où le concept de « Wall Street sur la chaîne » commence à prendre forme.
Sept, conclusion
En 2026, la cryptographie sera-t-elle bonne ?
Si l'on attend que « le prix des jetons s'envole », alors la réponse pourrait être incertaine.
Mais si l'on demande si cette industrie se dirige vers un avenir plus authentique et utile, alors la réponse pourrait être affirmative.
Des ETF cryptographiques aux paiements en stablecoins, des obligations d'État sur la chaîne aux marchés prédictifs, des agents sur la chaîne à l'IA décentralisée, tout cela indique une seule chose :
L'industrie de la cryptographie pourrait commencer à se concrétiser dans un monde plus réel, et elle pourrait aussi devenir de plus en plus semblable à un système financier jumeau parallèle au système financier du monde réel, résonnant avec le marché boursier, la liquidité macroéconomique, les attentes politiques et même le cycle de l'IA.