Depuis le début de l’année — après avoir atteint un niveau record au cours de la dernière semaine de janvier — les cours de l’or ont déjà perdu plus de 7% et, depuis le début de la guerre au Moyen-Orient, ils ont chuté de plus de 20%. Néanmoins, les analystes de Goldman Sachs estiment que cette dynamique ne signifie pas la fin de la hausse des prix des métaux précieux cette année, indique Yahoo Finance.

« L’or n’a pas encore quitté la tendance », a déclaré dimanche soir, dans une note analytique, la co-responsable de la division des études mondiales sur les matières premières chez Goldman Sachs, Samantha Dart. D’ici la fin 2026, l’équipe d’analystes a confirmé qu’elle s’attend à ce que l’or renchérisse à nouveau jusqu’à 4900 $ l’once. Un tel objectif implique une hausse de 22 % par rapport à la dernière clôture.

Détails

Dans le contexte de la montée des tensions le week-end entre les États-Unis et l’Iran, les prix de l’or au comptant ont baissé lundi 29 juin de plus de 2 % : au final, la journée s’est soldée à 4015,9 $ l’once. Mais les analystes de Goldman Sachs estiment que, malgré les récents revers de l’or, depuis 2022 le métal précieux a gagné 120 % — et cette impulsion, liée « à la fois à des facteurs structurels et, in fine, cycliques », n’est pas encore épuisée.

Parmi les facteurs structurels qui soutiennent l’or, Goldman Sachs a cité la diversification continue des banques centrales des marchés émergents, amorcée après « le gel des réserves russes en 2022 ». Sur le plan cyclique, ont convenu les analystes, l’or fait face à des difficultés à court terme : les inquiétudes concernant l’inflation et les anticipations d’une « position ferme de la Fed » exercent un effet négatif. Toutefois, « au fil du temps, ces obstacles, au moins en partie, changeront de direction », estime Dart.

La banque estime que la Fed maintiendra les taux d’intérêt inchangés cette année et repoussera le cycle de l’assouplissement de la politique monétaire à la seconde moitié de l’année prochaine.

«À moyen terme, les risques associés à nos prévisions de prix de l’or sont globalement orientés à la hausse», a indiqué l’analyste, en soulignant que des tendances macroéconomiques plus larges accéléreront, en fin de compte, la diversification des investissements privés vers l’or, notamment dans un contexte d’inquiétudes concernant la soutenabilité de la politique budgétaire des pays occidentaux.

Contexte

Le scénario Goldman Sachs prévoyant un prix de 4900 $ d’ici la fin de l’année pour l’or a été fixé en juin ; auparavant, la banque s’attendait à voir ce niveau à 5400 $ l’once. Les analystes ont revu à la baisse leurs attentes concernant le métal précieux, car le marché n’anticipe plus une baisse des taux d’intérêt aux États-Unis en 2026.

Dans le contexte d’un « réexamen significatif des anticipations de taux d’intérêt », le prix de l’or a chuté la semaine dernière pour la première fois depuis novembre de l’an dernier, passant sous les 4000 $ l’once. À la même période, plusieurs banques ont abaissé leurs prévisions de prix de l’or, dont Macquarie Group et Deutsche Bank.

Lors de la dernière réunion du 17 juin, la Fed a laissé les taux d’intérêt inchangés, mais les avis des responsables de l’autorité de régulation concernant la trajectoire future de la politique monétaire américaine se sont divisés : neuf gouverneurs ont déclaré s’attendre à au moins une hausse des taux d’ici la fin de l’année, et neuf autres à leur maintien ou à leur baisse.ㅤ

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