Micron $MU 2026Q3 : résultats trimestriels — revenus, bénéfices, marge brute et flux de trésorerie disponibles : tout atteint un nouveau record historique.
Revenus 41,46 milliards de dollars, +74 % sur le trimestre, +346 % sur l’année
« Marge brute 84,9 % »
Les clients sont tellement fous qu’ils ne s’inquiètent pas du prix trop élevé : ils craignent surtout de ne pas recevoir les marchandises !
La principale raison de cette croissance, cette fois, est une « hausse considérable des prix » : l’augmentation de la production est très faible. Les usines sont encore en cours d’acquisition, d’installation de lignes de production, d’attente des machines—tout cela prend du temps.
Le volume d’expédition de DRAM n’augmente que de quelques points, mais le prix de vente moyen grimpe de plus de 60 %.
Le volume d’expédition de NAND n’augmente que de quelques points, mais le prix de vente moyen grimpe de plus de 80 %.
La prochaine saison sera-t-elle encore plus forte ? Des commandes à l’avance pour l’avenir ?
Micron prévoit pour le T4 de l’exercice 2026 :
▪️ revenus d’environ 50 milliards de dollars ▪️ marge brute d’environ 86 % ▪️ EPS d’environ 31 dollars
Autrement dit, après avoir franchi 41,4 milliards de dollars de revenus sur un seul trimestre, Micron pourrait encore croître d’environ 20 % le trimestre suivant.
Micron a déjà signé 16 accords stratégiques pluriannuels avec des clients, couvrant l’approvisionnement en DRAM et en NAND pour les années à venir.
À l’heure actuelle, les engagements de revenus minimum divulgués s’élèvent à environ : 100 milliards de dollars
À l’avenir, près de la moitié des revenus de Micron proviendront de ce type d’accords à long terme. Certains contrats adoptent aussi un modèle « payez même si vous n’utilisez pas » : même si les clients n’ont pas utilisé toute la capacité initialement commandée, ils doivent tout de même respecter l’engagement d’achats minimum.
Pourquoi, à l’ère de l’IA, on dirait qu’il manque toujours de stockage ?
Parce qu’après l’augmentation de la puissance de calcul, ce n’est pas seulement le nombre de GPU qui augmente : la capacité mémoire requise pour chaque GPU progresse aussi rapidement.
Plus de GPU → plus de demande en HBM → capacité DRAM davantage sollicitée → hausse des prix de la mémoire classique → augmentation des volumes de données → hausse de la demande en NAND et en SSD.
--------------
Le sentiment le plus évident, c’est que sur YouTube, il y a de plus en plus de vidéos d’IA. Par exemple, des mini-séries d’IA en Chine : la même histoire de scénario. Au début, le son varie beaucoup (fort/faible), les voix et la présentation des personnages ne sont pas stables—impossible à regarder. Et maintenant, l’écart avec un tournage avec de vrais acteurs est de plus en plus faible : coûts plus bas, vitesse plus rapide.
Il y a aussi ça !
La quasi-monopolisation de TSMC dans les domaines des procédés avancés et de l’emballage avancé : sa marge brute est d’environ 66 % ; mais la marge brute de Micron ce trimestre atteint 84,9 %.
J’espère que « cette fois, ce sera vraiment différent » : que la mémoire et le stockage pourront s’affranchir du caractère cyclique de l’industrie. J’ai un peu peur que cette manière de faire ne soit pas durable.
Revenus 41,46 milliards de dollars, +74 % sur le trimestre, +346 % sur l’année
« Marge brute 84,9 % »
Les clients sont tellement fous qu’ils ne s’inquiètent pas du prix trop élevé : ils craignent surtout de ne pas recevoir les marchandises !
La principale raison de cette croissance, cette fois, est une « hausse considérable des prix » : l’augmentation de la production est très faible. Les usines sont encore en cours d’acquisition, d’installation de lignes de production, d’attente des machines—tout cela prend du temps.
Le volume d’expédition de DRAM n’augmente que de quelques points, mais le prix de vente moyen grimpe de plus de 60 %.
Le volume d’expédition de NAND n’augmente que de quelques points, mais le prix de vente moyen grimpe de plus de 80 %.
La prochaine saison sera-t-elle encore plus forte ? Des commandes à l’avance pour l’avenir ?
Micron prévoit pour le T4 de l’exercice 2026 :
▪️ revenus d’environ 50 milliards de dollars ▪️ marge brute d’environ 86 % ▪️ EPS d’environ 31 dollars
Autrement dit, après avoir franchi 41,4 milliards de dollars de revenus sur un seul trimestre, Micron pourrait encore croître d’environ 20 % le trimestre suivant.
Micron a déjà signé 16 accords stratégiques pluriannuels avec des clients, couvrant l’approvisionnement en DRAM et en NAND pour les années à venir.
À l’heure actuelle, les engagements de revenus minimum divulgués s’élèvent à environ : 100 milliards de dollars
À l’avenir, près de la moitié des revenus de Micron proviendront de ce type d’accords à long terme. Certains contrats adoptent aussi un modèle « payez même si vous n’utilisez pas » : même si les clients n’ont pas utilisé toute la capacité initialement commandée, ils doivent tout de même respecter l’engagement d’achats minimum.
Pourquoi, à l’ère de l’IA, on dirait qu’il manque toujours de stockage ?
Parce qu’après l’augmentation de la puissance de calcul, ce n’est pas seulement le nombre de GPU qui augmente : la capacité mémoire requise pour chaque GPU progresse aussi rapidement.
Plus de GPU → plus de demande en HBM → capacité DRAM davantage sollicitée → hausse des prix de la mémoire classique → augmentation des volumes de données → hausse de la demande en NAND et en SSD.
--------------
Le sentiment le plus évident, c’est que sur YouTube, il y a de plus en plus de vidéos d’IA. Par exemple, des mini-séries d’IA en Chine : la même histoire de scénario. Au début, le son varie beaucoup (fort/faible), les voix et la présentation des personnages ne sont pas stables—impossible à regarder. Et maintenant, l’écart avec un tournage avec de vrais acteurs est de plus en plus faible : coûts plus bas, vitesse plus rapide.
Il y a aussi ça !
La quasi-monopolisation de TSMC dans les domaines des procédés avancés et de l’emballage avancé : sa marge brute est d’environ 66 % ; mais la marge brute de Micron ce trimestre atteint 84,9 %.
J’espère que « cette fois, ce sera vraiment différent » : que la mémoire et le stockage pourront s’affranchir du caractère cyclique de l’industrie. J’ai un peu peur que cette manière de faire ne soit pas durable.