🇬🇧 Assouplissement des Conditions : La Banque d'Angleterre Supprime les Limites de Portefeuille et Introduit un Plafond de 40 Milliards de £ pour l'Émission Totale de Stablecoins

La Banque d'Angleterre (BoE) a publié sa déclaration finale et le projet de règles pour les stablecoins d'importance systémique indexés à la livre sterling. Le régulateur a fait des concessions à l'industrie crypto, remplaçant les limites strictes de détention de cryptos pour les individus par un plafond d'émission totale plus flexible pour les émetteurs.

➡️ Ce qui a changé dans les règles

🟡 La Banque d’Angleterre a abandonné complètement les projets d’introduire des limites de détention de stablecoins entre les mains d’une seule personne (auparavant, il avait été proposé de limiter le solde des particuliers à 20 000 £ et celui des entreprises à 10 millions de £)

🟡 À la place, il est introduit un plafond temporaire d’émission totale (cap) pour chaque stablecoin systémique d’un montant de 40 milliards de £ (52,8 milliards de $)

🟡 La banque centrale s’est engagée à réviser régulièrement cette limite et à la supprimer complètement dès que les risques pour le système traditionnel de crédit bancaire auront disparu

➡️ Assouplissement des réserves des émetteurs

🟡 Le régulateur a assoupli les exigences de garantie des monnaies stables, en allant dans le sens des entreprises

🟡 Désormais, les émetteurs sont autorisés à conserver jusqu’à 70% de leurs réserves sous forme de titres de dette publique à court terme du Royaume-Uni générant des intérêts (dans la version précédente des règles, le plafond était de 60%)

🟡 Les 30% restants des réserves doivent demeurer sous forme de dépôts ne générant pas d’intérêts à la Banque d’Angleterre même, afin de garantir le rachat instantané des monnaies par les utilisateurs en cas de crise

➡️ Position des acteurs du marché et des experts

🟡 La responsable de la division européenne de Coinbase, Katie Harris, a observé que le Royaume-Uni est devenu le seul pays à limiter l’émission de stablecoins dans sa propre monnaie nationale. Elle a souligné qu’il est important, pour la réussite de l’initiative, de comprendre les délais exacts de la notion de limite temporaire

🟡 Le PDG de ClearBank, Mark Fairless, a qualifié l’abandon des limites strictes pour les portefeuilles de mesure positive, mais a averti : si les règles de réserve restent trop conservatrices, les stablecoins adossées à la livre risquent de rester au point mort pendant que d’autres marchés avancent

➡️ Que se passera-t-il ensuite

🟡 Les règles proposées ne concerneront que les stablecoins systémiques, massivement utilisées pour les paiements. Les monnaies courantes destinées au trading sur les bourses crypto resteront sous la supervision de la Financial Conduct Authority (FCA)

🟡 La Banque d’Angleterre accepte les commentaires sur le projet de loi jusqu’au 22 septembre et prévoit de finaliser entièrement l’ensemble des règles d’ici la fin 2026. Le lancement officiel du marché réglementé des stablecoins au Royaume-Uni est prévu pour 2027

Conclusion : l’ajustement des règles par la Banque d’Angleterre montre que le régulateur est prêt à écouter l’industrie Web3 et à remplacer des restrictions complexes pour les utilisateurs finaux par des indicateurs clairs pour les émetteurs. L’assouplissement des conditions de réserve rendra les stablecoins adossées à la livre plus compétitives ; toutefois, le plafond d’émission de 40 milliards de £ montre que la banque centrale craint encore une fuite massive de capitaux des banques traditionnelles.

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