Après le 1er juillet, les plateformes non autorisées en Europe seront mises hors jeu.
Rédigé par : KarenZ, Foresight News
Après le 1er juillet, pour les utilisateurs de cryptomonnaies européens, la question de savoir si l'application peut encore s'ouvrir n'est qu'un signal de surface. La question clé réside dans les conditions de compte : quelle entité juridique fournit réellement le service, et a-t-elle obtenu l'autorisation MiCA ?
MiCA, abréviation de Markets in Crypto-Assets Regulation, est le cadre réglementaire unifié établi par l'UE pour le marché des actifs cryptographiques, couvrant les émissions de stablecoins, les offres publiques d'actifs cryptographiques, les plateformes d'échange, la garde, les échanges, l'exécution des ordres, le conseil, et d'autres services.
Son changement central consiste à transformer l'enregistrement VASP et la régulation anti-blanchiment, autrefois éparpillés parmi les États membres, en un cadre d'admission unifié au niveau de l'UE. Dans les documents officiels de MiCA, les entités autorisées sont appelées CASP (Crypto-Asset Service Provider), c'est-à-dire « fournisseur de services d'actifs cryptographiques ».
MiCA est entrée en vigueur le 29 juin 2023 ; les règles concernant ART et EMT, c'est-à-dire les tokens de référence d'actif et les tokens de monnaie électronique, entreront en vigueur le 30 juin 2024 ; les règles concernant les fournisseurs de services d'actifs cryptographiques (CASP) entreront en vigueur le 30 décembre 2024.
L'Autorité Européenne des Marchés Financiers (ESMA) a clairement rappelé dans sa déclaration du 17 avril 2026 que les arrangements de transition de tous les États membres prendront fin au plus tard le 1er juillet 2026. Après cette date, les entités n'ayant pas obtenu d'autorisation MiCA qui continueront à fournir des services d'actifs cryptographiques aux clients de l'UE violeront la législation de l'UE et devront cesser ces services.
C'est aussi le contexte de la déclaration soudaine de Binance le 16 juin. Reuters a rapporté le 16 juin, citant deux personnes informées, que la demande de Binance soumise aux autorités de régulation du marché grec devrait être rejetée.
Par la suite, Binance a répondu le 16 juin en déclarant qu'elle avait eu des communications constructives avec les régulateurs au cours des 18 derniers mois, affirmant que sa compréhension était que « l'autorité de régulation grecque avait terminé l'examen de la demande, considérant que celle-ci répondait aux exigences de MiCA, et que la demande avait également été examinée au niveau de l'ESMA ». Pour les utilisateurs européens, ce qui est vraiment à attendre, c'est le plan supplémentaire que Binance s'engage à fournir avant le 30 juin 2026, ainsi que l'état final de la liste d'autorisation officielle après le 1er juillet.
De 3167 anciens VASP à 216 enregistrements CASP.
Le passé du marché des cryptos en Europe a été très ouvert. Le rapport Europe Crypto Report 2025 de Coincub montre qu'à la fin de 2024, l'Europe comptait plus de 3167 fournisseurs de services d'actifs virtuels, le rapport utilisant des termes comme CASP, VASP ou DASP, faisant référence aux entités de services cryptographiques sous les cadres d'enregistrement des États membres avant MiCA.
Par pays, la Pologne compte plus de 1,400 entités, représentant au moins environ 44.2 % du total européen ; la Lituanie compte plus de 530, représentant au moins environ 16.7 %. Ces deux juridictions favorables à l'enregistrement représentent au moins 1,930 entités, soit environ 61 % de la taille des anciens VASP en Europe. L'Italie compte 150 entités, soit environ 4.7 % ; l'Espagne 106 entités, soit environ 3.3 % ; la France 104 entités, soit environ 3.3 %. L'Allemagne 11 entités, l'Autriche 12 entités, la Belgique 8 entités, les trois ensemble représentant moins de 1 %.
MiCA réécrit la logique d'admission. Les 3,167 de Coincub appartiennent à la taille des fournisseurs de services VASP existants sous l'ancien cadre d'enregistrement des États membres avant MiCA.
Dans le registre temporaire MiCA téléchargé sur le site de l'ESMA (les données ont été mises à jour le 12 juin), il y a 216 enregistrements CASP. 3,167 et 216 ne peuvent pas être simplement soustraits : le premier est l'ampleur de l'ancien enregistrement, le second représente les entités juridiques ayant déjà obtenu une licence d'autorisation sous MiCA, avec des exigences réglementaires, une portée statistique et des implications légales différentes.
Parmi les 216 enregistrements CASP, selon le pays d'appartenance de l'autorisation, l'Allemagne est en tête avec 55 enregistrements ; les Pays-Bas 26, la France 19, Malte 15 ; Chypre et l'Irlande 12 chacun, l'Autriche 9, l'Espagne, la République tchèque, et le Luxembourg 7 chacun.
En termes de type de service, l'autorisation CASP n'est pas une licence unique, mais un ensemble de droits de service spécifiques. Parmi les 216 enregistrements, 147 incluent des services de garde et de gestion d'actifs cryptographiques, 131 incluent des services de transfert d'actifs cryptographiques, 113 incluent des échanges d'actifs cryptographiques avec des monnaies fiduciaires, 97 incluent des échanges entre cryptomonnaies, et 114 incluent des services d'exécution des ordres. De plus, 15 incluent des qualifications pour l'exploitation de plateformes d'échange d'actifs cryptographiques.
Il existe un chevauchement commercial entre ces services : l'échange, l'exécution des ordres, la réception et le transfert des ordres apparaîtront tous dans le processus de « transaction » tel que compris par l'utilisateur ; alors que l'« exploitation d'une plateforme d'échange » dans le contexte réglementaire penche davantage vers la mise en relation ou les droits d'infrastructure de la plateforme. Par conséquent, les unités concurrentielles sous MiCA ne sont plus seulement les marques d'échange, mais les entités juridiques spécifiques enregistrées dans le registre de l'UE. La notoriété de la marque reste importante, mais la capacité à continuer à servir le marché européen dépend finalement de l'autorisation obtenue par ces entités, des services autorisés, et des États membres couverts.
De plus, la licence MiCA est enregistrée en fonction des entités juridiques spécifiques. Une marque peut correspondre à plusieurs entités, par exemple Kraken a deux enregistrements en Irlande : Payward Global Solutions Limited et Payward Europe Solutions Limited ; Bitpanda apparaît sous des entités en Autriche, en Allemagne et à Malte. Ainsi, voir le nom de la marque ne suffit pas, il faut également regarder le nom de l'entreprise qui fournit réellement le service dans les conditions de compte.
Il convient de mentionner que l'Autorité Européenne des Marchés Financiers a également divulgué une liste d'entités non conformes ou d'entités d'avertissement, avec 147 des 149 enregistrements provenant de la Commission Nationale des Sociétés et de la Bourse d'Italie (CONSOB), ainsi qu'un enregistrement chacun de l'Autorité néerlandaise des marchés financiers (AFM) et de la Banque nationale slovaque (NBS). Ces statistiques portent sur l'attribution réglementaire des enregistrements ou la désignation des États membres, et ne sont pas équivalentes au lieu d'enregistrement des entités.
L'enregistrement de l'AFM néerlandaise concernant MEXC Global indique que MEXC fournit des services d'actifs cryptographiques aux Pays-Bas sans avoir obtenu la licence MiCA requise.
Cela signifie que l'application de MiCA a progressé vers la phase d'identification réglementaire « qui obtient une licence » et « qui continue à fournir des services sans licence ».
Quelles plateformes ou institutions sont déjà apparues dans la liste temporaire du registre MiCA CASP ?
Selon les explications sur la page de l'ESMA, ce registre temporaire sera mis à jour régulièrement jusqu'à son intégration officielle dans le système IT de l'ESMA en mi-2026.
En termes de rôles sur le marché, les entités du « registre temporaire MiCA CASP » de l'ESMA peuvent être globalement classées en plusieurs catégories. La première catégorie est constituée d'échanges de cryptomonnaies mondialement intégrés, qui entrent généralement dans le registre via des entités locales de l'UE.
Par exemple, Coinbase Luxembourg S.A., Payward Europe Solutions Limited / Payward Global Solutions Limited (entités liées à Kraken), OKX Europe Limited, Foris DAX MT Limited (entités liées à Crypto.com), Bybit EU GmbH, KuCoin EU Exchange GmbH, Gate Technology Limited, Gemini Intergalactic EU Ltd et Bitstamp Europe S.A. ainsi que Backpack EU correspondant à "Trek Technologies" SIA. La plupart de ces entités ont obtenu une autorisation via le Luxembourg, l'Irlande, Malte, l'Autriche, etc., avant de s'étendre à d'autres marchés européens. De plus, l'entreprise d'infrastructure de stablecoins BVNK a également obtenu une licence CASP délivrée par l'Autorité des services financiers de Malte (MFSA) sous le cadre MiCA.
La deuxième catégorie est composée de plateformes locales ou régionales en Europe, comme Bitpanda, Bitvavo, Bit2Me, Coinhouse, Coinmate, 21bitcoin, ZBX et One Trading. Leur portée globale ne peut évidemment pas rivaliser avec celle des grandes bourses, mais dans le contexte de MiCA, elles ont un avantage réel : l'entité commerciale, l'appartenance réglementaire, et le chemin de service aux clients européens sont plus facilement ancrés dans des entités juridiques locales.
La troisième catégorie comprend les institutions financières traditionnelles, les courtiers / plateformes d'investissement et les institutions de garde spécialisées, ainsi que les infrastructures de stablecoins, y compris la banque BBVA, Revolut, Trade Republic, Robinhood Europe, eToro, N26, AMINA, ainsi que Zodia, spécialisée dans la garde des cryptos. De plus, l'entreprise d'infrastructure de stablecoins BVNK a également obtenu une licence CASP délivrée par l'Autorité des services financiers de Malte (MFSA) sous le cadre MiCA.
Elles entrent dans la liste CASP de manière différente : les banques et les courtiers se concentrent davantage sur l'entrée des clients, le transfert des ordres, l'exécution des ordres ou les services d'investissement ; des institutions de garde comme Zodia se concentrent plutôt sur la garde et les services de transfert d'actifs cryptographiques. Leur apparition indique que les concurrents sous MiCA ne se limitent pas aux échanges, mais également aux acteurs traditionnels de la finance et aux prestataires de services d'infrastructure spécialisés qui entrent dans le même cadre d'admission.
Il convient également de considérer les droits de service, et non pas seulement de voir si une marque apparaît. Par exemple, les enregistrements d'OKX Europe Limited, Gate Technology Limited, Bitstamp Europe S.A., Bitvavo B.V., One Trading Exchange B.V. incluent des services d'exploitation de plateformes d'échange d'actifs cryptographiques ; alors que Coinbase, Crypto.com, Bybit, KuCoin, Gemini, Backpack EU, etc., couvrent davantage les processus de transaction des utilisateurs par le biais de services tels que la garde, l'échange, l'exécution des ordres, et le transfert. En d'autres termes, ce que les utilisateurs comprennent par « activité d'échange » sera décomposé en plusieurs droits de service dans le formulaire MiCA, et il ne faut pas juger ce que la plateforme peut faire par un seul champ.
En même temps, Binance, Bitget, MEXC, HTX/Huobi, Bitfinex ne sont pas apparus dans ce registre temporaire MiCA CASP sous ces marques ou noms associés. Bien sûr, cela signifie simplement qu'aucun enregistrement de licence CASP correspondant n'a été trouvé dans cette version du registre temporaire de l'ESMA, sans exclure que certaines plateformes aient demandé une licence sous une autre entité, ajusté leur portée de services, ou soient mises à jour dans la liste ultérieurement.
Les tokens de référence d'actif et les tokens de monnaie électronique sont également un point central de MiCA.
En plus de l'autorisation CASP, la conformité ART/EMT est également un point central de MiCA.
ART, ou Token de Référence d'Actif, est généralement adossé à un panier de devises, de biens, d'actifs cryptographiques ou d'autres actifs ; EMT, ou Token de Monnaie Électronique, est généralement adossé à une seule monnaie fiduciaire, plus proche du contexte réglementaire de l'UE concernant la monnaie électronique.
Le premier concerne la réserve d'actifs, les arrangements de rachat et le risque systémique, tandis que le second touche directement aux paiements, aux stablecoins et à la souveraineté monétaire, c'est pourquoi les deux sont listés séparément dans MiCA.
C'est aussi la raison pour laquelle l'ESMA a séparé les émetteurs ART et EMT dans le registre temporaire de MiCA. Cependant, actuellement, le tableau des émetteurs ART ne montre pas d'entrées pour les émetteurs ART ; le tableau des émetteurs EMT comporte 40 enregistrements liés à l'émission de tokens de monnaie électronique, impliquant Payment Corporation SE (Stable Labs), Circle Internet Financial Europe, Société Générale - Forge, AllUnity, Paxos Issuance Europe, Monerium, Banking Circle, StablR, etc.
Résumé
Le rapport annuel de l'ESMA pour 2025 peut également expliquer ce changement. Le rapport annuel mentionne que l'ESMA a terminé en 2025 plusieurs travaux clés dans le cadre de MiCA, y compris la publication de lignes directrices pour déterminer si les actifs cryptographiques constituent des instruments financiers, l'harmonisation des normes de capacité des employés des CASP, la fourniture de briefings aux autorités de régulation nationales concernant l'autorisation des CASP, et la discussion de cas pratiques pour faire converger les approches réglementaires. L'ESMA a également maintenu le registre temporaire des entités cryptographiques et est prête à intégrer la solution IT finale du point d'accès unique européen (ESAP).
Plus important encore, l'ESMA a lié la régulation Crypto à la régulation des données. Le rapport annuel indique que l'ESMA a acquis en 2025 un outil de surveillance du marché des cryptomonnaies au niveau de l'UE, permettant à l'ESMA et aux autorités nationales de collecter des données on-chain et off-chain dans le cadre de MiCA, et de générer des alertes partagées. Cela signifie que le focus réglementaire après MiCA ne se limitera pas à « qui obtient une licence », mais s'étendra à la surveillance des transactions, à l'identification des abus de marché, au suivi des données on-chain, et à la coopération réglementaire transnationale.
Le point de référence du 1er juillet pour MiCA ressemble davantage à une ligne de démarcation où la régulation crypto européenne passe d'une période de transition à une période d'exécution. La liste d'autorisation, le tableau de divulgation des livres blancs, l'enregistrement des émetteurs, la liste d'entités non conformes, ainsi que les outils de surveillance on-chain et off-chain, constituent ensemble une nouvelle infrastructure réglementaire.
Pour les échanges et les institutions, les variables concurrentielles sur le marché européen sont en train de changer. La taille de l'utilisateur et la notoriété de la marque restent importantes, mais la capacité à continuer à accepter des affaires en Europe dépend des coordonnées réglementaires plus spécifiques : quelle entité juridique a obtenu l'autorisation, quels services sont autorisés, quels États membres sont couverts, et si les actifs soutenus par la plateforme entrent dans le cadre de divulgation ou d'émission correspondant à MiCA.