J.P. Morgan a récemment publié un rapport de recherche disant qu'il a ajusté ses prévisions de dépenses en capital total pour l'IA avant 2030 de 5,1 billions de dollars à 5,5 billions de dollars, avec une augmentation correspondante de la taille du financement par la dette à 4,1 billions de dollars. Le rapport souligne que l'explosion de la demande pour l'IA et la pénurie continue de puissance de calcul stimulent cette accélération des dépenses. Par exemple, le volume de traitement des tokens IA de Google a atteint 32 trillions de fois en un mois, et des entreprises comme Microsoft et Uber ont épuisé leur budget IA annuel en quelques mois cette année. Du côté des grands fournisseurs de cloud, les quatre géants américains du supercalcul (Google, Amazon, Microsoft, Meta) prévoient des dépenses en capital combinées d'environ 700 à 725 milliards de dollars d'ici 2026, soit une augmentation d'environ 75 % par rapport à l'année précédente, avec des prévisions de dépassement de 1,1 billion de dollars en 2027. J.P. Morgan s'attend à ce que leur flux de trésorerie opérationnel combiné dépasse 900 milliards de dollars en 2027, mais cela ne suffira pas à couvrir leurs plans de dépenses massifs, le financement par la dette et par actions deviendra donc la norme. En ce qui concerne les bénéfices des puces, J.P. Morgan prévoit que Broadcom réalisera plus de 150 milliards de dollars de revenus liés à l'IA en 2027 (y compris ASIC/XPU et réseaux IA), la direction ayant déjà révélé un carnet de commandes dépassant 100 milliards de dollars pour 2027, bien au-delà des 60 milliards de dollars prévus pour 2026, ce qui est considéré comme une déclaration conservatrice. La plateforme de financement de puces IA formée par Broadcom, Apollo et Blackstone (AI XPV) est également rapportée comme une innovation structurelle emblématique dans le domaine du financement GPU. En termes de structure de financement, les cinq grandes entreprises de supercalcul ont déjà réalisé environ 240 milliards de dollars de financement externe depuis le début de l'année, le marché des obligations de haute qualité restant le principal canal, avec des prévisions de 2,1 billions de dollars d'émissions d'obligations de haute qualité liées à l'IA au cours des cinq prochaines années. Concernant l'énergie, J.P. Morgan a relevé ses prévisions de croissance de la capacité des centres de données de 122 GW à 138 GW, mais l'énergie reste le principal goulot d'étranglement, et les fournisseurs de supercalcul explorent activement des solutions de remplacement telles que la construction de leurs propres sources d'énergie.