La stratégie fait maintenant face à la pression exacte qui pourrait éventuellement l'obliger à vendre du Bitcoin.
STRC s'est effondré à 82,53 $ hier, en baisse de plus de 17 % par rapport au prix de 100 $ qu'il est censé maintenir.
STRC est le produit financier que Michael Saylor a créé pour lever des fonds et acheter plus de Bitcoin.
Saylor a dit qu'il l'avait conçu en utilisant ChatGPT, et que l'IA lui avait dit que personne dans l'histoire de la finance n'avait jamais construit un instrument comme ça. C'était légal, c'était raisonnable, et personne n'avait jamais eu de raison de le construire auparavant.
Pendant des mois, cela a fonctionné exactement comme prévu par ChatGPT. Cela a échangé dans une fourchette étroite près de 100 $ et a payé un dividende annuel de 11,5 %. Puis Bitcoin a commencé à chuter.
Bitcoin est maintenant près de 62 000 $, en baisse de plus de 5 % cette semaine. La stratégie détient 846 842 Bitcoin, d'une valeur d'environ 53 milliards de dollars aux prix actuels.
À mesure que Bitcoin chute, la confiance dans STRC chute avec lui, et le prix a chuté bien en dessous des 100 $ qu'il est censé maintenir.
Voici ce que coûte réellement ce dividende de 11,5 % en argent réel :
1. La stratégie dispose d'environ 104,9 millions d'actions STRC en circulation.
2. À 11,50 $ par action chaque année, cela représente environ 1,21 milliard de dollars par an qu'ils doivent juste aux détenteurs de STRC.
3. Ce montant est payé en espèces tous les 15 jours.
La stratégie a suspendu l'ensemble de son programme de levée de fonds STRC.
Voici pourquoi cette décision leur coûte directement :
1. S'ils doivent lever 500 millions de dollars et que STRC se négocie à sa valeur nominale de 100 $, ils doivent émettre 5 millions de nouvelles actions.
2. Au prix actuel de 87 $, lever les mêmes 500 millions de dollars nécessite environ 5,75 millions d'actions à la place.
3. Cela représente 750 000 actions supplémentaires créées pour le même montant d'argent, et chacune de ces actions porte toujours l'obligation de dividende de 11,50 $ pour toujours.
Vendre en dessous de la valeur nominale ne soulève pas seulement moins d'argent, cela augmente définitivement combien d'argent ils doivent chaque année pour les mêmes dollars levés. C'est pourquoi la machine a été complètement éteinte.
Il y a déjà un signe d'avertissement de ce qui va suivre.
Fin mai, pour la première fois depuis 2022, la stratégie a vendu une petite quantité de Bitcoin, 32 pièces pour 2,5 millions de dollars, spécifiquement pour couvrir les paiements de dividendes STRC.
Voici à quoi cela ressemblerait si cela devenait la façon normale de payer le dividende au lieu d'un événement unique :
1. L'obligation annuelle totale de STRC est d'environ 1,21 milliard de dollars.
2. Au prix actuel de Bitcoin de 62 000 $, couvrir ce montant entier par des ventes de Bitcoin nécessiterait de vendre environ 19 516 Bitcoin par an.
3. Cela représente plus de 600 fois les 32 pièces qu'ils ont vendues en mai.
4. C'est encore une petite fraction de leurs 846 842 avoirs totaux, mais c'est la différence entre une décision isolée et une habitude récurrente.
Cela a enfreint la règle unique sur laquelle l'ensemble de l'entreprise a été construit. La stratégie ne vend pas de Bitcoin.
La stratégie est-elle réellement en difficulté en ce moment ?
Non.
STRC se classe en dessous de leur dette, les détenteurs ne peuvent pas forcer l'entreprise à payer, et le dividende peut être réduit ou sauté à tout moment. Le bilan n'est pas en train de s'effondrer.
Mais le point de pression est clair.
Le taux de dividende a déjà été augmenté de 9 % à 11,5 %. Chaque augmentation de 0,5 % sur 104,9 millions d'actions ajoute environ 52,45 millions de dollars par an à ce que la stratégie doit payer.
À partir de là, la stratégie a trois options, et les trois mènent au même endroit :
1. Augmenter à nouveau le taux de dividende pour défendre le prix. Cela augmente directement l'obligation de trésorerie.
2. Continuer à financer le dividende en vendant du Bitcoin. Cela enfreint la règle unique sur laquelle l'ensemble de l'entreprise a été construit.
3. Émettre de nouvelles actions STRC en dessous de 100 $ pour lever des fonds. Cela verrouille une obligation de dividende toujours plus élevée pour moins d'argent levé.
Chaque option revient à la même exigence : Bitcoin doit monter #IranOilFlowsSurgePostBlockade #USStockFundsDrawRecord$119.2BInWeek #VanceDelaysUSIranSwitzerlandTalks #ChinaUSTreasuryHoldings18YearLow $Strategy