L’illusion de stabilité
Le pari de Trump semble avoir porté ses fruits — Kevin Warsh aurait trouvé la seule façon de composer avec une inflation obstinément élevée sans même laisser entendre de hausses de taux :
« Nous avons abandonné l’orientation prospective. »
Autrement dit, la Fed ne va plus indiquer à l’avance où les taux vont se diriger. Tout sera décidé « réunion après réunion ».
Les marchés s’étaient préparés à un ton plus ferme (hawkish), si bien que cela a été interprété comme étonnamment accommodant (dovish). Les actions ont bondi immédiatement avant de rendre une partie des gains.
Le reste de la conférence de presse a finalement peu compté. Un détail, toutefois, a retenu l’attention : contrairement au traditionnel « Bon après-midi » de Powell, le nouveau président de la Fed a commencé par un simple « Bonjour ». 😁
La vraie question, désormais, est de savoir si la main qui plane au-dessus du bouton Vendre va commencer à trembler.
Tout le monde sait que l’inflation reste élevée. Tout le monde sait que la politique monétaire se trouve dans une situation difficile. Mais tout le monde sait aussi que Trump est prêt à faire tout le nécessaire pour éviter un krach boursier.
Le scénario catastrophe ne s’est pas produit.
Mais rien ne s’est vraiment amélioré non plus.
On a simplement servi aux marchés une illusion de stabilité — suffisamment pour apaiser les investisseurs, du moins pour l’instant.
P.S. Attendez-vous à ce que Trump et ses porte-parole, comme Kevin Hassett, renforcent le récit accommodant de Warsh dans les prochains jours. La campagne de communication ne fait que commencer. 📈👀