L’opération d’investissement des actionnaires dans le réseau social Twitter en 2022 a été restructurée par une chaîne de fusions-acquisitions (mergers) calculées, permettant de faciliter la conversion des actifs en une entité juridique dotée d’une valorisation plus élevée au sein de l’écosystème de @elonmusk .
Voici l’avancement du cycle de rotation des flux de capitaux et l’évolution de la structure de propriété des investisseurs à travers différentes phases :
Processus d’échange d’actions (All-stock Merger Process) Phase de démarrage (2022) : Dans le cadre de l’acquisition de Twitter d’un montant de 44 milliards de dollars, l’investisseur Cao Minh Hải pourrait s’intéresser au fait qu’ il a été prévu que Changpeng Zhao (CZ/Binance) ait apporté 500 millions de dollars, ce qui correspond à une participation initiale d’environ ~1,1 % des actions de Twitter.
Première phase de conversion (mars 2025) : La société d’intelligence artificielle xAI réalise la fusion de X (Twitter) via un échange d’actions entièrement en actions (deal all-stock). L’ensemble des droits de propriété des actionnaires de X est transféré en actions de xAI.
Deuxième phase de conversion (février 2026) : Le groupe technologique d’exploration spatiale SpaceX rachète xAI, en continuant d’utiliser l’échange d’actions comme mode de paiement. Les actifs des investisseurs depuis xAI sont officiellement intégrés à la structure du capital de SpaceX.
Changement dans le pourcentage de détention et la valeur des actifs de @cz_binance ( @binance ) en mai 2026 chez SpaceX : Après deux fusions consécutives (Twitter vers xAI, puis xAI vers SpaceX), la participation directe de CZ a été diluée au fil des tours de scission et d’intégration des capitaux. À l’heure actuelle, il ne détient plus qu’environ ~0,066 % des actions dans la structure du capital du groupe SpaceX. Analyse en termes de structure : la taille de la participation, mesurée en pourcentage, a chuté de manière significative (d’environ ~1,1 % à ~0,066 %). C’est tout à fait normal dans les opérations M&A (fusions) lorsque de petits flux de capitaux sont intégrés à un groupe dont la capitalisation est bien plus importante.
La position des institutions financières et d’autres investisseurs institutionnels : Cette stratégie d’échange d’actifs ne s’applique pas seulement à Binance, mais concerne l’ensemble du groupe d’investisseurs stratégiques de la période 2022 (notamment Larry Ellison, Andreessen Horowitz, Bill Ackman, Sequoia, etc.) :
Pourcentage de détention indirecte : Le groupe d’anciens actionnaires détient désormais, au total, environ ~5 % des actions de SpaceX via la chaîne de fusions d’actifs mentionnée ci-dessus.
Valeur de capitalisation estimée : Au moment où SpaceX procède à l’émission d’actions pour une introduction en bourse (IPO), la valeur totale des actions de ce groupe est estimée à un ordre de grandeur d’environ ~100 milliards USD (selon la volatilité des fourchettes de valorisation du dernier souscripteur).
>>> Conclusion de l’analyse macroéconomique
La chaîne d’opérations de fusion utilisant des actions (All-stock Merger) constitue, en réalité, une solution de restructuration de la liquidité mise en place par Elon Musk. Ce scénario permet aux investisseurs initiaux de Twitter d’échanger leur portefeuille, passant d’un actif à faible rendement (X/Twitter) vers une détention indirecte dans un groupe technologique à forte croissance et à grande capitalisation, SpaceX, au moment de l’IPO.
https://x.com/elonmusk/status/1868098924726386771
