Le point bas du Bitcoin à 49 000 $ est devenu l’une des attentes les plus populaires du marché. Le problème ? Les marchés ne récompensent que rarement le consensus.
De nombreux traders vendent déjà une exposition avec une décote avoisinant les 10 % par rapport aux prix du marché au comptant. Si les vendeurs ont déjà accepté ces niveaux, il devient difficile d’affirmer qu’une vague massive de nouvelles ventes apparaîtra soudainement autour de 49 000 $. Les mains les plus faibles ont probablement déjà quitté le marché.
Le récit de la capitulation des mineurs est lui aussi contestable. Les mineurs vendent généralement le Bitcoin avec une décote par rapport aux prix au comptant lorsqu’ils ont besoin de liquidités. Si les coûts de minage sont estimés autour de 49 000 $ par $BTC BTC, il est peu logique sur le plan économique de supposer que les mineurs vendraient volontairement de grandes quantités près de 39 000 $. Ce serait accepter des pertes bien inférieures à leurs coûts de production. Pour un mouvement important vers 49 000 $ — voire plus bas — les mineurs devraient devenir des vendeurs agressifs, mais les conditions actuelles du marché ne fournissent guère d’indices d’un tel comportement.
En attendant, les données on-chain continuent de soutenir un processus de consolidation à la baisse. Les détenteurs à long terme restent solides, l’offre est absorbée, et plusieurs indicateurs ressemblent davantage à des zones d’accumulation précédentes qu’au début d’une nouvelle phase de baisse.
Le cycle de Wyckoff raconte une histoire similaire. Le Bitcoin semble avoir terminé sa phase de baisse (markdown), sa phase de climax de vente, son rebond automatique et son test secondaire. Si cette interprétation est correcte, le marché est déjà en phase d’accumulation et se prépare à la prochaine phase de reprise (markup).
Le plus grand risque aujourd’hui n’est peut-être pas d’acheter trop tôt—c’est d’attendre un niveau à 49K qui n’arrive jamais.
Le marché n’a pas besoin de donner à tout le monde l’entrée qu’il espère.
Le bas est peut-être déjà atteint.
Cet article reflète une thèse de marché et ne constitue pas un conseil financier.
