Matériel éducatif. Pas un conseil financier.
Données au 11 juin 2026.
C'est quoi ça
Stellar — un blockchain L1 ouvert, conçu pour des transactions financières rapides et peu coûteuses : paiements transfrontaliers, tokenisation d'actifs et accès aux services financiers. Fondé en 2014 par Jed McCaleb — co-fondateur de Ripple — avec Joyce Kim. Le réseau est géré par la Stellar Development Foundation (SDF) à but non lucratif. En 2026, Stellar a reçu une classification officielle en tant que produit numérique aux États-Unis (SEC-CFTC, 17 mars 2026), et en mai 2026, il a été sélectionné par le DTCC — le plus grand centre de compensation des États-Unis — comme blockchain pour la tokenisation des valeurs mobilières.
Chiffres de base
Prix : 0,1889 $ Capitalisation : 6,37 Md $ FDV : 9,44 Md $ Volume de trading sur 24 h : 443,9 M$ Ratio volume/capitalisation : ~7,0 % Rang : #16 (CryptoRank) ATH : 0,9381 $ (4 janvier 2018) Écart à l’ATH : -79,9 % ATL : 0,001227 $ (18 novembre 2014) Offre en circulation : 33,74 Md (67,5 % du maximum) Offre maximale : ~50 Md XLM Prix de l’ICO : 0,0031 $ (mars 2015) ROI de l’ICO : ~+5 996 % Blockchain : native (Stellar Consensus Protocol — SCP/FBA) Explorateur : stellar.expert
Comment fonctionne le produit
Stellar Consensus Protocol (SCP)
Contrairement à Proof-of-Work ou Proof-of-Stake, Stellar utilise l’accord byzantin fédéré (FBA). Chaque nœud choisit un groupe de nœuds de confiance (quorum) ; la transaction est finalisée quand un nombre suffisant de nœuds de confiance sont d’accord. La finalité est inférieure à 6 secondes. Le coût moyen d’une transaction est d’environ ~0,0001–~0,00005, avec des frais de base dans les opérations du registre d’environ ~0,035.
Caractéristiques clés du SCP : le réseau reste sûr en cas de défaillance d’une partie des nœuds ; en cas de divergence entre les ensembles de quorum, une temporisation peut survenir, mais sans perte de données.
Capacités natives
Stellar DEX — bourse décentralisée intégrée pour échanger des actifs sans smart contracts
Stellar Asset Contracts (SAC) — couche Soroban pour les smart contracts (non compatible EVM, format propriétaire)
Anchors — prestataires de services assurant le on/off ramp fiat-crypto ; plus de 500 000 intégrations à l’échelle mondiale selon la SDF
Path Payment — recherche automatique du chemin optimal de conversion entre actifs
Positionnement
Stellar se concentre sur trois segments : les paiements transfrontaliers (remittance et B2B), la tokenisation d’actifs réels (RWA, titres d’État, stablecoins) et l’inclusion financière (marchés émergents). Conect-with-traditional-finance via les anchors et USDC sur Stellar est la base du modèle opérationnel.
Équipe
Jed McCaleb — cofondateur, CTO
Faits positifs :
Cofondateur eDonkey2000 (2000) — partage de fichiers P2P avec des millions d’utilisateurs
A créé et vendu Mt.Gox en 2011 (avant que la bourse ne devienne un centre de cryptomonnaies)
Cofondateur de Ripple (2011) et de Stellar (2014)
Fondateur de Vast (2021) — société aérospatiale créant des stations orbitales avec gravité artificielle
En 2021, a quitté le rôle de cofondateur de Stellar ; reste listé comme CTO (avec participation publique limitée en 2025–2026)
Faits négatifs et situations controversées :
Mt. Gox : a vendu la bourse à Mark Karpelès en 2011, tout en restant actionnaire minoritaire. En 2014, Mt. Gox a fait faillite avec la perte de 850 000 BTC pour ses utilisateurs. Il n’y a pas de faute directe de McCaleb dans l’effondrement, mais le lien avec la bourse fait partie de son profil public.
Ventes XRP : Après son départ de Ripple, McCaleb a vendu régulièrement du XRP. D’après les données de novembre 2021, un total de 2,147 Md$ a été vendu — 80 % de toutes ses ventes depuis 2016. Ripple a tenté de bloquer les ventes via des poursuites ; McCaleb a expliqué qu’il ne partageait pas l’orientation du projet.
Conflit avec Ripple : le CTO de Ripple, David Schwartz, a déclaré publiquement que McCaleb « avait une longue série de mauvaises idées que le conseil d’administration de Ripple refusait de mettre en œuvre ».
Joyce Kim — cofondateur (ancien directeur exécutif)
Coa fondatrice de Stellar en 2014. Au cours des années suivantes, elle s’est éloignée de la gestion opérationnelle. Dans les sources publiques, l’activité sur 2025–2026 est limitée.
Denelle Dixon — CEO de la Stellar Development Foundation
PDG actuel de la SDF ; a pris la direction opérationnelle du fonds. S’exprime publiquement au nom de Stellar lors de forums institutionnels.
Statut réglementaire
17 mars 2026 — SEC et CFTC classifient officiellement XLM comme commodity numérique (digital commodity) — l’un des petits listes de tokens incluant BTC, ETH, XRP
La Stellar Development Foundation est une organisation à but non lucratif, ce qui réduit une partie des risques réglementaires corporatifs
Financement
ICO (2015)
Stellar a réalisé une ICO en mars 2015 : 2,01 M$ levés au prix de 0,0031 $ par XLM. Stripe a accordé 3 M$ sous forme de crédit à la Stellar Development Foundation au stade initial.
Investisseurs institutionnels (via le marché)
Il n’existe pas de données concrètes sur des tours de capital-risque au sens classique (Series A/B). La SDF, en tant que structure à but non lucratif, ne lève pas de capital actionnarial. L’intérêt institutionnel pour XLM passe surtout par des achats sur le marché : Franklin Templeton, PayPal (via des déploiements), MoneyGram.
Répartition de l’offre
Offre maximale : ~50 Md XLM (fixée)
En circulation : 33,74 Md (67,5 %)
Sous contrôle de la SDF : ~16,26 Md XLM (reste ~32,5 %) — utilisés pour des subventions, partenariats et la liquidité
Mécanisme de burn : en 2019, la SDF a brûlé ~55 Md XLM issus de tokens réservés auparavant (de ~105 Md à ~50 Md)
La SDF publie des rapports trimestriels sur l’utilisation de son stock
Métriques du projet
Déclaré par l’équipe / SDF
Plus de 500 000 intégrations on/off ramp fiat-to-crypto à l’échelle mondiale
Objectif 2026 : intégrer “15 entreprises transformationnelles”
Les données sur le nombre total de comptes et le volume de transactions sont publiées via stellar.expert
Confirmé indépendamment ou avec attribution
5,5 Md$ — volume de paiements au T1 2026, +72 % YoY (source : rapport trimestriel SDF, repris dans plusieurs agrégateurs)
2 Md$+ — RWA tokenisées sur Stellar à la mi-avril 2026 (hausse depuis 796 M$ fin 2025), selon les agrégateurs
+40 % YoY — croissance des comptes actifs sur 2024 (rapport SDF)
Franklin Templeton : 270 M$ dans OnChain U.S. Government Money Fund tokenisés sur Stellar (source : annonces publiques de la société)
6,37 Md$ — capitalisation boursière (CryptoRank)
Remarque importante
Une part importante des métriques clés (volume de paiements 5,5 Md$, croissance des comptes) est publiée par la SDF — opérateur à but non lucratif du réseau. Aucune vérification indépendante via des services analytiques tiers (comme DeFiLlama pour le TVL) n’est trouvée, au niveau des volumes transactionnels des opérations de paiement Stellar en accès public. Les données sur les stablecoins sur Stellar sont partiellement vérifiées via Circle (USDC) et Tether.
Contexte de marché
La section décrit l’environnement de marché du token. Ne contient ni signaux de trading, ni prévisions, ni évaluations d’entrée.
Dynamique du prix
24 heures : +3,47 %
Par rapport à l’ATH (0,9381 $ au 4 janvier 2018) : -79,9 %
Par rapport à l’ATL (0,001227 $, 2014) : +15 300 %+
ROI de l’ICO : +5 996 %
Événements marquants
Janvier 2018 — ATH à 0,9381 $ sur la vague du marché haussier général
2020–2022 — période de mise en œuvre de partenariats institutionnels sans hausse significative du prix
2025 — intégration PYUSD (PayPal) et déploiement du fonds Franklin Templeton
17 mars 2026 — classification “commodity” SEC-CFTC ; hausse du prix
2 juin 2026 — la DTCC annonce Stellar comme plateforme de tokenisation des titres ; MoneyGram lance MGUSD sur Stellar
Situation actuelle : ratio volume/capitalisation ~7 % — indicateur relativement élevé d’activité de trading
Cotation et liquidité
XLM est coté sur tous les principaux CEX : Binance, Coinbase, Kraken, OKX, Bybit. Les futures sont disponibles sur Binance, OKX, Bybit.
Analyse concurrentielle
Stellar est en concurrence sur le créneau des paiements transfrontaliers, de l’infrastructure de stablecoins et de la tokenisation des RWA.
XRP (Ripple) — cap ~120–150 Md
Modèle : compensations interbancaires et ODL (On-Demand Liquidity) ; XRP comme devise “bridge” pour les transferts B2B
Utilisateurs / volumes : selon Ripple, les volumes ODL augmentent de 30–40 % par an ; profondeur institutionnelle directe
Plus fort que XLM : partenariats bancaires plus importants dans le segment des paiements corporate ; une capitalisation environ deux fois plus élevée crée plus de liquidité
Plus faible que XLM : moins axé sur l’inclusion financière et le remittance retail ; la SDF, en tant que structure à but non lucratif, a un autre type de confiance auprès des acteurs institutionnels
SWIFT — pas un cryptoactif
Modèle : système traditionnel de compensation interbancaire ; utilisé par plus de 11 000 institutions financières
Plus fort que XLM : profondément intégré à l’infrastructure bancaire ; reconnu par défaut sur le plan réglementaire
Plus faible que XLM : plus lent (1 à 5 jours), plus coûteux, peu transparent ; SWIFT GPI a accéléré les processus, mais n’a pas résolu les limites fondamentales
USDC sur Ethereum / Solana
Modèle : rails de paiement en stablecoin basés sur de grands L1
Plus fort que XLM : liquidité nettement supérieure et écosystème plus large
Plus faible que XLM : commissions plus élevées et complexité pour le retail des marchés émergents ; Stellar se positionne comme un rail plus abordable et plus rapide, spécifiquement pour le remittance
PayPal / MoneyGram (fournisseurs traditionnels de remittance)
Modèle : réseaux de transfert de fonds traditionnels et hybrides avec intégration blockchain
Point notable : MoneyGram (partenaire Stellar depuis 2021) et PayPal (PYUSD sur Stellar, 2025) sont à la fois des concurrents et des partenaires écosystémiques de Stellar
Différence substantielle de Stellar
Stellar est le seul réseau qui, en 2026, réunit simultanément : (1) un statut “commodity” aux États-Unis, (2) un choix de la DTCC pour le règlement de titres tokenisés, (3) l’usage de PayPal et MoneyGram comme “rail” de paiement, (4) un soutien de la SDF pour des cas humanitaires (UNHCR en Ukraine). La combinaison d’infrastructures institutionnelles et sociales est unique.
Partenariats et écosystème
Partenariats clés 2025–2026 :
DTCC (mai 2026) — la DTCC et la SDF ont annoncé un plan de tokenisation des actifs de la DTC-custody sur Stellar ; le lancement de la plateforme est prévu pour le S1 2027. C’est la plus importante confirmation institutionnelle de l’histoire de Stellar.
MoneyGram (juin 2026) — lancement de MGUSD (stablecoin adossé à l’USD) sur Stellar ; initialement pour les utilisateurs aux États-Unis via l’application MoneyGram
PayPal (2025) — déploiement du stablecoin PYUSD sur Stellar ; infrastructure de paiement inter-plateformes
Franklin Templeton (2024–2026) — 270 M$ dans OnChain U.S. Government Money Fund tokenisés sur Stellar
UNHCR / United Nations Refugee Agency — livraison d’aides USDC aux déplacés forcés en Ukraine via Stellar
Circle / USDC — USDC est déployé nativement sur Stellar, assurant la liquidité pour les opérations de paiement
Subventions à l’écosystème :
La SDF finance le développement et des projets via le Stellar Community Fund et des subventions directes.
Dates clés d’évolution du projet
2014
Jed McCaleb quitte Ripple
Création de la Stellar Development Foundation (avec Joyce Kim)
Crédit de 3 M$ de Stripe comme capital de départ
2015
Mars — ICO : 2,01 M$ au prix de 0,0031 $
2017–2018
Janvier 2018 — ATH : 0,9381 $
2019
La SDF brûle ~55 Md XLM — baisse de l’offre maximale de ~105 Md à ~50 Md
2021
Partenariat avec MoneyGram (staking XLM, infrastructure de stablecoin)
McCaleb réduit son rôle opérationnel ; Denelle Dixon devient CEO de la SDF
2024
Franklin Templeton tokenise 270 M$ sur Stellar
+40 % YoY de croissance des comptes actifs
2025
PYUSD (PayPal) déployé sur Stellar
Cas humanitaire UNHCR (Ukraine)
Introduction de Soroban (smart contracts Stellar) — extension des capacités de la plateforme
2026
7 janvier — mise à niveau X-Ray (preuves ZK) sur testnet
17 mars — SEC-CFTC classifient XLM comme commodity numérique
16 avril — Protocol 26 « Yardstick » sur testnet
27 mai — annonce du partenariat DTCC + Stellar (tokenisation de titres)
2 juin — l’annonce DTCC est confirmée via CoinDesk ; MoneyGram lance MGUSD sur Stellar
En développement (d’après les déclarations de l’équipe) :
Mainnet du Protocol 26 (T2 2026) — paramètres de configuration, efficacité des smart contracts
Protocol 24 « Privacy & ZK » — preuves ZK et actifs confidentiels sur le mainnet
Quantum-safe Stage 1 (2026) — vérification de signature post-quantique dans Soroban
Meridian 2026 (T3) — conférence clé de l’écosystème
Plateforme de titres tokenisés DTCC (S1 2027) — lancement complet
Sentiment et communauté
Activité sur les plateformes
Twitter/X : @StellarOrg — compte officiel
Reddit : r/Stellar — communauté active
Discord et Telegram : présence des développeurs
Sentiment de marché
En 2026, Stellar a franchi une étape clé : des confirmations institutionnelles concrètes. Le choix de la DTCC et la classification par catégorie “commodity” sont des événements qui modifient fondamentalement la manière dont l’actif est positionné aux yeux des institutions régulées. Pourtant, le prix reste à -79,9 % par rapport à l’ATH de 2018, ce qui indique que la montée en légitimité institutionnelle n’a pas encore totalement été convertie en tarification.
Ratio volume/capitalisation élevé (~7 %) — parmi les plus élevés du panel analysé — signalant un trading relativement actif.
Risques
🔴 Élevé : conversion lente des partenariats en volumes
Stellar a une histoire d’annonces majeures qui se transforment en volumes réels plus lentement que prévu. Le partenariat avec IBM World Wire (2019) et les premiers pilotes CBDC n’ont pas mené à une adoption de masse. Le partenariat DTCC vise le S1 2027 : reste à vérifier s’il se déroule comme prévu.
🔴 Élevé : risques réputationnels de Jed McCaleb
Malgré les pilotes CBDC annoncés avec plusieurs banques centrales, aucun CBDC majeur sur Stellar en phase production n’est publiquement confirmé à la date de l’analyse. Si des grands États choisissent d’autres plateformes (SWIFT GPI, Ethereum L2, solutions propriétaires), ce narratif perdra en force.
🟠 Modéré : risque de dépendance à la SDF
La SDF détient ~16,26 Md XLM (32,5 % de l’offre max) pour le développement de l’écosystème. Il s’agit d’une concentration significative au sein d’une seule organisation à but non lucratif. Bien que la SDF publie des rapports trimestriels, les décisions de distribution de ces fonds restent entre les mains d’un conseil d’administration fermé.
🟠 Modéré : concurrence de XRP et de SWIFT GPI
XRP/Ripple surpasse Stellar en volume de partenariats bancaires institutionnels dans le segment B2B. SWIFT GPI a accéléré les paiements traditionnels, réduisant une partie de l’urgence du narratif “révolutionnaire” des paiements blockchain. Stellar occupe un créneau clair (inclusion financière, remittance, tokenisation), mais n’est le seul acteur dans aucun de ces segments.
🟡 Modéré : contrainte technique — écosystème non-EVM
Soroban (smart contracts Stellar) utilise un modèle propriétaire, incompatible avec Ethereum/EVM. Cela limite le portage des protocoles DeFi depuis l’écosystème Ethereum et réduit le pool de développeurs disponible par rapport aux réseaux compatibles EVM.
🟡 Modéré : les pilotes CBDC ne passent pas en production
Malgré les pilotes CBDC annoncés avec plusieurs banques centrales, aucun CBDC majeur sur Stellar en phase production n’est publiquement confirmé à la date de l’analyse. Si de grands États choisissent d’autres plateformes (SWIFT GPI, Ethereum L2, solutions propriétaires), ce narratif perdra en force.
🟢 Faible : risque réglementaire (après la classification)
Le statut “commodity” délivré par la SEC-CFTC (mars 2026) réduit fortement l’incertitude réglementaire — de manière similaire à HBAR. Le statut de la SDF en tant qu’organisation à but non lucratif réduit aussi le risque d’actions réglementaires corporatives.
Scénarios d’évolution
Description des conditions selon lesquelles chaque scénario pourrait se concrétiser. Ne constitue pas une estimation de probabilité ni une recommandation.
Scénario haussier — conditions de réalisation :
La plateforme de titres tokenisés de la DTCC est lancée conformément au plan au S1 2027 ; le volume d’actifs tokenisés sur Stellar atteint 10 Md$+
MoneyGram MGUSD et PayPal PYUSD génèrent un flux de paiement additionnel significatif
Les banques centrales passent des pilotes au CBDC en production sur Stellar
Objectif SDF « 15 entreprises transformationnelles » en 2026 atteint via des annonces publiques
Signaux de confirmation : lancement en production DTCC ; croissance des RWA tokenisées au-delà de 5 Md$ ; nouvelles annonces de CBDC
Scénario de base — évolution inertielle :
La plateforme DTCC prend du retard, mais les relations progressent
Le volume de paiements continue de croître de manière modérée — 6–8 Md$/trimestre d’ici fin 2026
La tokenisation des RWA augmente de manière organique au sein des partenariats existants
Le prix du XLM est corrélé au marché, avec une prime modérée liée aux annonces institutionnelles
Signaux de confirmation : les rapports trimestriels de la SDF montrent une croissance stable ; nouveaux anchors sur les marchés émergents
Scénario baissier — conditions de réalisation :
Le partenariat DTCC n’est pas réalisé d’ici le S1 2027 ou bien bascule vers une autre plateforme
XRP/Ripple capte le segment institutionnel corporate ; Stellar reste un créneau
La SDF commence des ventes agressives depuis son stock (16+ Md XLM) pour financer ses opérations — pression sur le prix
La migration post-quantique fait apparaître des difficultés techniques, réduisant la confiance des partenaires corporatifs
Signaux de confirmation : retards chez la DTCC ; les rapports trimestriels de la SDF indiquent un ralentissement de la croissance des comptes ; départ d’anchors clés
Questions ouvertes à suivre plus tard
La plateforme DTCC de titres tokenisés sera-t-elle mise en œuvre conformément au plan d’ici le S1 2027, et quel volume de trading basculera vers Stellar ?
Comment MoneyGram MGUSD et PayPal PYUSD se convertissent-ils en volume de paiements réel — ou restent-ils une simple intégration technique ?
Le SDF est-il prêt à divulguer publiquement un plan trimestriel de répartition de ses 16+ Md XLM ?
Stellar pourra-t-il dépasser le narratif remittance + tokenisation pour aller vers un écosystème DeFi grâce à Soroban — ou bien la rupture avec l’EVM restera-t-elle une contrainte concurrentielle ?
Que signifie la baisse progressive de l’activité publique de Jed McCaleb pour le leadership technique du projet ?
Stellar atteindra-t-il un statut “commodity” menant à un ETF de fait — et cela permettra-t-il d’attirer du capital institutionnel supplémentaire ?
Sources
CryptoRank, CoinMarketCap, CoinGecko, CoinDesk, Rapports trimestriels SDF, Messari, AInvest, Bitget Academy, Bitcoin Foundation, Blockonomi, TipRanks, Analytics Insight, Yahoo Finance / 247WallSt, Wikipedia
Ce document constitue une analyse fondamentale d’un projet de cryptomonnaie à des fins éducatives. Ne constitue pas un conseil financier, d’investissement ou de trading. Ne constitue pas une offre d’achat ou de vente d’actifs. Les cryptomonnaies comportent un risque élevé de perte de capital. Toute décision d’action sur des actifs appartient au lecteur, à ses propres risques et sous sa responsabilité.