Pourquoi, quand tout le monde achète frénétiquement des actions américaines, je ne suis pas pressé de me lancer ?

Ne te fie pas à mes recherches sur la cryptomonnaie dans le WEB3, ma vraie vie dans le WEB2, c'est le trading d'actions. J'ai fait mes armes sur le marché A pendant plus de 10 ans, et avec 8 ans d'expérience dans le monde crypto, j'ai vraiment appris à respecter le risque du marché. C'est justement ce respect qui m'a permis d'éviter le crash d'octobre et novembre dernier.

Récemment, la majorité des traders crypto se précipitent pour investir dans les actions américaines. Dès qu'une 'tête de gondole' commence à faire du bruit, beaucoup achètent sans réfléchir, comme avec MRVL que les vieux routards comme Huang et Chuanmu ont promu. Ils disent que c'est la prochaine entreprise à atteindre une valorisation de mille milliards, mais en faisant mes recherches sur MRVL (Marvell), j'ai découvert que son ROIC (retour sur le capital investi) n'est que de 6,79%. Pour se transformer en géant de l'optique, Marvell a réalisé plusieurs acquisitions à prix élevé dans le passé (notamment l'actif clé Inphi). Ces acquisitions ont créé une montagne d'actifs incorporels et de goodwill sur le bilan, rendant sa 'base de capital investi' (dénominateur) très élevée. Dans l'environnement actuel de taux d'intérêt longs élevés, un ROIC de 6,79% ne couvre à peine pas son coût du capital (WACC). En revanche, le ROIC de Nvidia est de 99,20%. Donc, vu sous cet angle, Marvell est trop cher à court terme. Je sais que les investisseurs regardent vers la croissance future, et c'est ce qui pousse le marché à acheter même avec un P/E statique qui atteint 94x, le seul pari ici est que Marvell pourrait bénéficier d'une forte expansion grâce à ses puces AI personnalisées (ASIC) et ses modules optiques (DSP), avec des prévisions de croissance des bénéfices de 40% à 50% sur les deux à trois prochaines années. Cela fait que, bien que son P/E dynamique soit exorbitant, le Forward PEG (ratio prix/bénéfice de croissance) reste autour de 1,24x. Le problème, c'est que ce P/E de 94x et un rendement de flux de trésorerie juste au-dessus de 1% signifient que si un trimestre, les résultats 'satisfont à peine les attentes' sans 'dépasser les attentes de manière significative', ça sera une chute brutale de valorisation. Donc, je n'ai pas acheté, j'observe simplement, attendant une opportunité à bon prix. C'est juste un exemple micro, parlons maintenant du macro.