Les marchés de prévision ont atteint un nouveau record de volume mensuel de 28,4 milliards de dollars en mai, selon les données d'Artemis. Ce chiffre dépasse le précédent record de 27,1 milliards de dollars établi en janvier de cette année et marque quatre mois consécutifs avec des volumes plus élevés.
La série elle-même en dit plus que le chiffre principal. Le pic de janvier a profité des restes du cycle électoral et du positionnement de début d'année. Mai, en revanche, n'avait pas vraiment de catalyseur équivalent et a quand même battu ce record. Cela semble suggérer que l'activité sur les plateformes de marché de prévision passe de pics soudains basés sur des événements vers un plancher stable. L'idée que ces marchés soient un lieu de curiosité occasionnelle se transforme progressivement en un espace toujours actif.
Kalshi a enregistré 17,3 milliards de dollars de volume le mois dernier. Il s’agit en soi d’un record mensuel pour la plateforme, et d’une hausse de 29% du volume par rapport au mois précédent. Ce qui est encore plus notable, c’est qu’environ 61% de l’ensemble du volume provenait de Kalshi, qui a traité près du double du volume de Polymarket, à 8,4 milliards de dollars. Ensemble, toutefois, la duopole demeure : ces deux plateformes représentaient près de 90% du volume de trading en mai.
Si nous revenons à il y a un an, ce clivage entre les deux plus grandes plateformes se lirait à l’envers. Polymarket a créé la catégorie et a conservé sa domination sur le marché tout du long de 2024 jusqu’en septembre 2025, lorsque Kalshi a renversé la vapeur. Nous avons observé la même inversion dans des contrats à thème crypto plus tôt ce mois-ci, où la part de Kalshi est montée verticalement à partir de février.
La raison de ce renversement est en réalité assez compréhensible. Le statut réglementé de Kalshi aux États-Unis a contribué à dynamiser son activité dans le sport, qui représente l’essentiel de son volume. À l’inverse, Polymarket s’est heurtée à une multitude d’obstacles réglementaires pendant une grande partie du dernier trimestre. Ce n’est pas dire que les volumes de Polymarket se sont effondrés d’un mois à l’autre, mais qu’ils ont simplement cessé de grimper.
Pourquoi quatre mois consécutifs pèsent plus qu’un seul record
Un seul record peut être une anomalie. Un calendrier sportif, un marché viral, une grande élection peuvent tous faire bondir un mois puis retomber. Quatre mois d’affilée, c’est plus difficile à écarter comme un simple coup de chance. Cela signifie que le socle qui soutient le secteur continue de monter, même quand le catalyseur change de priorité.
Ce socle est le signal de maturation. Les marchés de prédiction n’attendent plus qu’une élection survienne pour compter. Les rédactions citent les probabilités, les hedge funds les surveillent, et des teneurs de marché comme Wintermute affichent désormais des prix à deux côtés sur les plus grands sites. La mécanique commence à ressembler à celle d’un vrai marché de dérivés plutôt qu’à une simple curiosité de pari.
Réglementation et Builders : le prochain relais
L’avance de Kalshi s’aligne avec le vent réglementaire. La CFTC a indiqué qu’une guidance plus claire pour les marchés de prédiction arriverait, ce qui favorise la bourse agréée. Polymarket joue le même jeu à l’autre extrémité : ayant acheté une plateforme agréée par la CFTC pour réintégrer le marché américain dont il était largement exclu.
La couche des builders est la variable incontrôlable. Hyperliquid a activé ses contrats de résultats HIP-4 sur le réseau principal le 2 mai, permettant aux développeurs de déployer leurs propres marchés au-dessus d’une bourse qui traite déjà des centaines de milliards de volume mensuel. La prise de départ est minuscule, autour de 87,7 millions de dollars, bien en dessous de 1% du secteur. Mais cela laisse entrevoir la phase suivante : des marchés que chacun peut lancer, réglés on-chain, sur la base de 1,4 million de traders existants.
Pour l’instant, la forme est simple. Deux grandes plateformes, dont l’une est réglementée et s’éloigne, installées sur un segment qui vient de publier son mois le plus fort, sans rien qui l’oblige à grimper.
Ne vous contentez pas de lire l’actualité crypto. Comprenez-la. Abonnez-vous à notre newsletter. C’est gratuit.