On arrive bientôt en juin, SpaceX prend les devants.
En 2026, il y a encore environ 100 entreprises en attente d'IPO.
Il faut retirer 160 milliards de dollars du marché américain.
J'ai passé en revue plusieurs rapports et j'ai résumé trois réponses sur l'impact sur le marché.
1. Est-ce que des super géants comme SpaceX vont aspirer tout l'argent du marché lors de leur IPO ?
Regardons les données d'entreprises comme META ou GM de l'époque.
Le S&P 500 baisse en moyenne de 1% un mois avant de grandes IPO.
Mais un mois après l'IPO, il y a un rebond de 5%.
La tendance générale est très similaire à celle des obligations à haut rendement.
Le terme 'siphon' fait référence à la réaction émotionnelle avant l'IPO, cela ne signifie pas que l'argent sur le marché a réellement diminué.
Quand de nouvelles actions entrent sur le marché, l'argent va d'où il vient.
La tendance du marché, qu'elle monte ou descende, dépend principalement de l'environnement macroéconomique, des taux d'intérêt, de la liquidité et du cycle économique, ces facteurs pèsent bien plus que les IPO.
2. Quelles entreprises peuvent continuer à monter après une IPO ?
En examinant les IPO gagnantes dans l'histoire, on remarque deux points communs.
Une des conditions est que la croissance des revenus doit être rapide, idéalement supérieure à 20%.
Un autre point est que la rentabilité doit pouvoir se réaliser rapidement, idéalement dans 1 à 2 ans.
Les entreprises qui remplissent ces deux critères ont un retour moyen de 90% dans les 12 mois suivant l'IPO.
Les entreprises avec de bons revenus mais qui perdent de l'argent depuis des années, en s'appuyant sur des histoires pour lever des fonds, la plupart d'entre elles vont redescendre après l'IPO.
Le capital est très pragmatique.
3. Est-ce que l'expiration de la période de blocage va provoquer un crash ?
Commençons par parler de la période de blocage.
Quand une société vient juste de faire son IPO, les early investors, fondateurs et employés doivent garder leurs actions bloquées pendant 180 jours, ils ne peuvent pas les vendre avant la fin de cette période. Le jour de l'expiration, tout le monde peut cash out et partir.
Les données à ce sujet sont plutôt cohérentes.
Depuis 2017, un mois avant l'expiration de la période de blocage, les actions IPO baissent en moyenne de 5%.
Après 2023, c'est devenu encore plus fou, les actions commencent à chuter 6 mois avant la date d'expiration, avec une baisse moyenne de 10%, et la chute dure plus longtemps.
Ça veut dire que le smart money va se retirer quelques mois à l'avance, pendant que les retail investors prennent le relais.
Mais généralement, dans les 3 mois suivant la fin de la période de blocage, le prix des actions rebondit au-dessus du prix de clôture du premier jour.
C'est douloureux de voir la baisse, mais tant qu'on ne vend pas à perte au plus bas, un rebond est très probable.
Dans l'ensemble, on ne doit pas trop s'inquiéter que la vague d'IPO fasse plonger le marché américain.
D'après les données historiques et les mécanismes, l'impact sur le marché existant est limité.
Pour résumer en une phrase,
Pour vraiment gagner de l'argent, ça dépend toujours des revenus et de la rentabilité de l'entreprise que tu as achetée.