⚡️ Les amis, beaucoup ne réalisent pas que ce qui vaut le plus pour SpaceX en ce moment n'est plus les fusées, mais le sentiment d'avenir.
Récemment, le marché en chaîne Pre-IPO a directement gonflé l'évaluation de SpaceX à 2,46 trillions de dollars, clairement au-dessus des 1,5 trillion que les institutions traditionnelles ont évalué. À première vue, cela ressemble à du FOMO sur le marché crypto, mais en y réfléchissant bien, c'est assez intéressant.
Car Wall Street et le capital en chaîne regardent SpaceX avec deux logiques complètement différentes. Les institutions traditionnelles calculent encore : combien Starlink gagnera par an, combien de temps pour la commercialisation de Starship, comment actualiser les flux de trésorerie futurs.
Mais le marché en chaîne ne se soucie pas vraiment de ça. Il parie sur une autre chose : si dans vingt ans, l'humanité commence vraiment à entrer dans l'ère spatiale, SpaceX deviendra-t-il le portail de cette époque ?
Une fois que cette logique est établie, il est très difficile d'évaluer selon les normes des entreprises conventionnelles. Tu te rendras compte que beaucoup de gens achètent SpaceX non pas comme une entreprise spatiale, mais comme un droit de participation au futur de l'humanité.
C'est aussi pourquoi la narration d'Elon Musk sur la création d'une civilisation multi-planétaire continue de séduire certains. Ces dernières années, le marché a cruellement manqué de véritables grandes histoires.
L'IA ou les énergies renouvelables, à la base, visent toutes à améliorer l'efficacité. Mais SpaceX, c'est différent ; il s'agit de savoir si l'humanité peut quitter la Terre. Cette narration est naturellement chargée d'une forte prime émotionnelle.
Surtout sur le marché en chaîne, le monde crypto nécessite plus d'imagination que la finance traditionnelle. Beaucoup de projets ne sont même pas encore rentables, certains produits ne sont pas matures, et leurs évaluations ont déjà décollé. Car l'argent en chaîne n'achète jamais juste le présent, mais parie sur ce que cela pourrait devenir à l'avenir.
Donc tu verras, les tokens Pre-IPO, les marchés de prévisions, et les carnets de commandes en chaîne rendent le prix de SpaceX de plus en plus fou. D'une certaine manière, c'est aussi un signal que le pouvoir de tarification des IPO commence à changer.
Avant, pour une super entreprise avant son IPO, l'évaluation était essentiellement décidée par les banques d'investissement et quelques institutions. Ce n'est plus le cas maintenant.
Les petits investisseurs, le capital en chaîne, et la liquidité mondiale peuvent tous participer à la tarification en avance. Même souvent, l'émotion du marché peut avancer plus vite que les modèles financiers.
Et SpaceX est justement l'actif le plus susceptible d'être alimenté par l'émotion. Il cumule plusieurs étiquettes : Musk, Mars, IA, espace, civilisation future.
Cette combinaison, à n'importe quelle époque, serait très coûteuse. Bien sûr, 2 trillions de dollars, est-ce cher ou pas ? Si l'on regarde selon le PE traditionnel, cela pourrait en effet sembler cher. Mais le problème, c'est que ce que le marché évalue maintenant n'est pas nécessairement ce qu'elle gagne aujourd'hui.
Mais plutôt de se demander si elle peut devenir la prochaine infrastructure de base. Historiquement, beaucoup d'entreprises qui ont vraiment changé l'époque semblaient déraisonnables au début.
Quand Amazon a fait son apparition, beaucoup pensaient qu'il ne s'agissait que d'une librairie en ligne ; au début de la flambée de Tesla, elle était également considérée comme soutenue uniquement par l'émotion.
Mais plus tard, tout le monde a réalisé que les choses les plus chères sur le marché des capitaux n'ont jamais été les bénéfices eux-mêmes. Mais plutôt le monopole sur l'avenir.
Et la chose la plus spéciale à propos de SpaceX en ce moment, c'est qu'elle amène le capital à réfléchir sérieusement pour la première fois : si l'avenir de la civilisation humaine peut vraiment être investi, combien cela vaut-il ?