Le 14 novembre 2025, le marché des cryptomonnaies a connu un "jeudi noir", le Bitcoin tombant brièvement en dessous de 97 000 dollars, avec plus de 230 000 liquidations dans tout le réseau, et un montant de liquidation dépassant 1 milliard de dollars. La raison fondamentale de cette chute brutale réside dans un changement radical des attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Depuis octobre, le marché pariait sur une accélération de la baisse des taux par la Réserve fédérale, mais à la mi-novembre, plusieurs responsables de la Fed ont collectivement pris un ton plus hawkish, soulignant que les politiques tarifaires de Trump pourraient faire grimper l'inflation, faisant chuter la probabilité d'une baisse des taux en décembre de 90 % à moins de 50 %. L'indice du dollar a rebondi et les rendements des obligations américaines ont grimpé à plus de 4 %, ce qui a exercé une pression sur les actifs à risque. Les cryptomonnaies, en tant qu'actifs à haute beta, sont fortement corrélées au secteur technologique des actions américaines, le NASDAQ américain chutant de 2,29 % ce jour-là, entraînant directement le Bitcoin et d'autres monnaies. Les détenteurs à long terme ont vendu plus de 815 000 BTC au cours du mois dernier, amplifiant encore la pression à la vente. Le retard dans la publication des données gouvernementales (comme l'IPC) a accru l'incertitude, et l'aversion au risque des investisseurs a dominé le marché. Ce n'est pas un événement isolé, mais plutôt une collision inévitable entre la prise de bénéfices du marché haussier de 2025 et les attentes de resserrement macroéconomique.