Alors que le marché est préoccupé par les ventes provenant de portefeuilles Bitcoin de longue date, la société d'analyse on-chain de premier plan Glassnode a présenté une perspective apaisante : ce qui se passe n'est pas une "fuite" soudaine, mais un comportement tout à fait normal d'un cycle haussier à la fin.
📜 Partie 1 - Contexte : La Vague de Ventes et la Peur
La peur est déclenchée par les récentes ventes. Notamment, un portefeuille supposé appartenir à l'opérateur Owen Gunden a transféré 2,400 $BTC (d'une valeur de 237 millions de dollars) vers la plateforme Kraken.
Beaucoup interprètent cela comme un signal que les "OG Whale" (baleines de première génération) perdent confiance et fuient le marché.
Cependant, Glassnode estime que l'histoire est beaucoup plus complexe. Les données montrent que la quantité de Bitcoin dépensée en moyenne par mois par les détenteurs à long terme a augmenté de 12,000 $BTC /jour au début juillet à environ 26,000 BTC/jour actuellement.
Cette augmentation n'est pas un "dump" soudain, mais une "distribution régulière et espacée", un modèle typique de prise de bénéfices sur un marché haussier, et non une migration de masse.
🧠 Partie 2 - Analyse approfondie : "La Phase Finale du Cycle" Ne Signifie Pas "Sommet"
Alors que signifie "la phase finale du cycle" ? Les experts de premier plan ont clarifié cela.
Vincent Liu (CIO, Kronos Research):
Il affirme qu'il s'agit d'un "flux cyclique structuré" et d'une "rotation des bénéfices stable", et non d'une panique.
Plus important encore, il souligne : "La 'phase finale du cycle' ne signifie pas que le marché a atteint son sommet." Tant qu'il y a des acheteurs pour absorber la nouvelle offre, la tendance haussière peut continuer.
Les facteurs macroéconomiques et la liquidité sont actuellement "aux commandes", et le ralentissement récent n'a fait que "refroidir" la tendance haussière, sans "l'engloutir".
Charlie Sherry (Responsable des Finances, BTC Markets):
Il reconnaît que, bien que l'histoire du cycle de 4 ans montre que le marché pourrait être proche du sommet (le sommet le plus proche venant après 1,050 jours depuis le creux), ce concept "n'est pas inviolable".
L'émergence des fonds ETF et des trésoreries d'entreprise a créé une nouvelle classe d'acheteurs. "Ces acheteurs ne négocient pas selon un cycle ou ne suivent pas le rythme de quatre ans," dit-il.
🏁 Conclusion:
La vague de vente des baleines n'est pas un signal de panique, mais fait partie intégrante d'un marché en maturation. Les détenteurs de longue date réalisent leurs bénéfices, et cette offre est absorbée par une nouvelle classe d'investisseurs. Alors que le cycle historique de 4 ans est mis à l'épreuve par de nouvelles dynamiques, la force des fondamentaux et des flux de capitaux nouveaux sera déterminante pour savoir si cela n'est qu'une étape, ou réellement le sommet du cycle.