Étant donné les inquiétudes concernant l'inflation et les signes de stabilité relative sur le marché du travail après deux baisses de taux cette année, un nombre croissant de décideurs de la Réserve fédérale signalent une prudence concernant un assouplissement supplémentaire, faisant chuter les attentes du marché pour une baisse des taux en décembre à près de 50-50.
Tôt dans la session américaine jeudi, l'or au comptant a abandonné ses gains intrajournaliers, chutant de 16 $ à court terme et s'approchant une fois de 4 180 $/once ; l'argent au comptant a enregistré un déclin de 1 % pendant la journée, tombant en dessous de 53 $/once.
Comme pour souligner cette position politique subtile, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly — auparavant un fervent soutien des baisses de taux de la Fed — a déclaré jeudi qu'il est « trop tôt » pour prendre une décision concernant la prochaine réunion de politique, qui est prévue dans environ quatre semaines.
« Je suis ouvert d'esprit, mais je n'ai pas encore pris de décision finale sur mes points de vue. J'ai hâte d'en discuter avec mes collègues », a déclaré Daly lors d'un événement à Dublin, en Irlande.
La dernière à soutenir la pause des baisses de taux est la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, qui a déclaré mercredi que le « seuil pour d'autres baisses de taux à court terme est relativement élevé. »
« À moins qu'il n'y ait des preuves claires de détérioration du marché du travail, je serai prudent concernant un assouplissement supplémentaire de la politique, surtout compte tenu des informations limitées liées à l'inflation en raison de la fermeture du gouvernement », a déclaré Collins lors d'une réunion de banquiers à Boston, ajoutant que les taux de politique pourraient devoir « rester inchangés pendant un certain temps. »
Collins a voté deux fois cette année en faveur des baisses de taux de la Fed. Ses remarques inhabituellement franches indiquent des divisions croissantes au sein de la Fed et reflètent un manque de consensus sur d'autres baisses de taux. Le président de la Fed, Powell, a souligné ces défis il y a deux semaines après la dernière baisse de taux, en déclarant qu'une autre baisse de taux lors de la réunion de politique des 9-10 décembre est « loin d'être certaine ».
Avec les commentaires de Collins, plus les conseils de la Maison Blanche mercredi — que même si le gouvernement américain rouvre, les données officielles sur l'inflation et le marché du travail pourraient ne pas être disponibles à temps (ou jamais) avant la prochaine réunion de la Fed — le marché s'est retiré de ses paris fermes précédents sur une baisse de taux de 25 points de base en décembre.
En tant que meilleur indicateur en temps réel des attentes du marché pour la politique de la Fed, les contrats à terme sur les taux d'intérêt à court terme montrent actuellement que la probabilité d'une baisse de taux du Comité fédéral d'open market (FOMC) le 10 décembre est d'environ 55 %.
« L'opposition claire du président de la Fed de Boston, Collins, à une baisse de taux en décembre augmente nos inquiétudes quant à la capacité de Powell à gérer les divisions au sein du FOMC et ajoute une incertitude supplémentaire au chemin des taux », a écrit Krishna Guha, vice-président d'Evercore ISI, dans un rapport jeudi. « Son opposition publique et explicite à une baisse de taux en décembre indique que si Powell essaie de pousser pour une baisse de taux, il est très probable qu'elle vote contre. »
Certaines données publiées par le secteur privé, et provenant des propres enquêtes de la Fed, peuvent soutenir l'idée de maintenir les taux inchangés lors de la prochaine réunion.
Le chef économiste d'Apollo Global Management, Torsten Slok, estime que 55 % des biens qui composent l'indice des prix à la consommation (IPC) ont des augmentations de prix dépassant 3 %. L'objectif d'inflation de la Fed est de 2 %.
« C'est pourquoi il est difficile pour la Fed de baisser les taux en décembre », a écrit Slok mercredi.
Cependant, le directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, Hassett, a déclaré jeudi qu'il ne voit pas beaucoup de raisons de ne pas abaisser les taux. Il s'attend à ce que le PIB du quatrième trimestre chute de 1,5 % en raison de la fermeture du gouvernement.
De plus, Hassett a déclaré que la publication des données sur l'emploi non agricole d'octobre n'inclut pas le taux de chômage, donc les gens ne sauront jamais quel était le taux de chômage en octobre. Le rapport sur l'emploi de septembre pourrait être disponible la semaine prochaine.
Il a déclaré : « L'enquête auprès des ménages n'a pas été réalisée en octobre, donc nous n'obtiendrons que la moitié du rapport sur l'emploi. Nous obtiendrons la partie emplois des données, mais pas le taux de chômage, et cette situation ne durera qu'un mois. »
Le rapport sur l'emploi non agricole des États-Unis se compose de deux enquêtes : l'une auprès des entreprises (produisant le chiffre principal de l'emploi non agricole) et l'autre auprès des ménages (responsable du taux de chômage). Alors que de nombreuses entreprises tiennent des registres et rapportent des données électroniquement, il sera beaucoup plus difficile de contacter rétroactivement les travailleurs et de leur demander de se souvenir de leur statut d'emploi pour une semaine spécifique d'octobre.
