Le marché des métaux se divise alors que le cuivre et l'aluminium restent soutenus par un stress réel de l'offre, tandis que le nickel et le zinc font face à une pression d'inventaire
📌 Les métaux de base ne se déplacent plus comme un rallye général. L'indice des métaux LME a atteint un nouveau record, mené par le cuivre et l'aluminium, mais le signal plus profond est la divergence entre les métaux faisant face à une tension physique et ceux encore sous pression par un surplus raffiné.
💡 L'aluminium est devenu le point fort, atteignant un sommet de 4 ans près de 3 650 USD/tonne. L'écart entre le cash LME et le 3m a dépassé 80 USD/tonne, montrant les conditions les plus tendues à proximité depuis 2022, tandis que les inventaires restent bas autour de 346 000 à 351 000 tonnes.
🔎 Le cuivre reste bien soutenu par l'infrastructure énergétique, la demande en IA et les chaînes d'approvisionnement industrielles. Un fort backwardation à proximité montre que les acheteurs paient encore une prime pour une livraison immédiate, même si les stocks LME fluctuent autour de 397 000 à 400 000 tonnes.
⚠️ Le nickel et le zinc sont plus faibles en comparaison. Le nickel est limité par des inventaires élevés, tandis que le zinc fait face à des attentes de surplus en 2026 alors que les mines en Australie et au Pérou redémarrent la production. Sans un nouveau choc d'offre, les deux sont plus susceptibles de rester stables ou de corriger.
⛓️ L'acide sulfurique devient un nouveau goulet d'étranglement. L'arrêt des exportations de la Chine a fait grimper les prix de l'acide spot de plus de 100 %, exerçant une pression sur l'extraction du cuivre au Chili et la production de nickel HPAL en Indonésie. Cela augmente également les coûts dans toute la chaîne des métaux pour batteries.
📈 Les données d'importation de la Chine montrent toujours une demande physique ferme. Les importations de concentré de cuivre et d'aluminium ont fortement augmenté au T1–T2, tandis que les importations d'argent ont atteint un record de 836 tonnes en mars, en hausse de 173 %, portant le total des importations du T1 à 1 626 tonnes.
✅ La vision à court terme privilégie un rallye sélectif plutôt qu'un marché haussier général. Le cuivre et l'aluminium restent mieux soutenus si le backwardation se maintient, tandis que le nickel et le zinc ont besoin de catalyseurs plus forts. La semaine prochaine, l'accent sera mis sur les stocks LME, les prix de l'acide sulfurique et le réapprovisionnement en Chine.
#MetalsMarket $TON $DOGS $IO
📌 Les métaux de base ne se déplacent plus comme un rallye général. L'indice des métaux LME a atteint un nouveau record, mené par le cuivre et l'aluminium, mais le signal plus profond est la divergence entre les métaux faisant face à une tension physique et ceux encore sous pression par un surplus raffiné.
💡 L'aluminium est devenu le point fort, atteignant un sommet de 4 ans près de 3 650 USD/tonne. L'écart entre le cash LME et le 3m a dépassé 80 USD/tonne, montrant les conditions les plus tendues à proximité depuis 2022, tandis que les inventaires restent bas autour de 346 000 à 351 000 tonnes.
🔎 Le cuivre reste bien soutenu par l'infrastructure énergétique, la demande en IA et les chaînes d'approvisionnement industrielles. Un fort backwardation à proximité montre que les acheteurs paient encore une prime pour une livraison immédiate, même si les stocks LME fluctuent autour de 397 000 à 400 000 tonnes.
⚠️ Le nickel et le zinc sont plus faibles en comparaison. Le nickel est limité par des inventaires élevés, tandis que le zinc fait face à des attentes de surplus en 2026 alors que les mines en Australie et au Pérou redémarrent la production. Sans un nouveau choc d'offre, les deux sont plus susceptibles de rester stables ou de corriger.
⛓️ L'acide sulfurique devient un nouveau goulet d'étranglement. L'arrêt des exportations de la Chine a fait grimper les prix de l'acide spot de plus de 100 %, exerçant une pression sur l'extraction du cuivre au Chili et la production de nickel HPAL en Indonésie. Cela augmente également les coûts dans toute la chaîne des métaux pour batteries.
📈 Les données d'importation de la Chine montrent toujours une demande physique ferme. Les importations de concentré de cuivre et d'aluminium ont fortement augmenté au T1–T2, tandis que les importations d'argent ont atteint un record de 836 tonnes en mars, en hausse de 173 %, portant le total des importations du T1 à 1 626 tonnes.
✅ La vision à court terme privilégie un rallye sélectif plutôt qu'un marché haussier général. Le cuivre et l'aluminium restent mieux soutenus si le backwardation se maintient, tandis que le nickel et le zinc ont besoin de catalyseurs plus forts. La semaine prochaine, l'accent sera mis sur les stocks LME, les prix de l'acide sulfurique et le réapprovisionnement en Chine.
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