Bonjour à tous, je suis Zhe Ge. J'ai écrit trois articles auparavant, tous sur les stratégies pour résoudre les fluctuations de BNB et des prix des devises pendant les missions TGE. Aujourd'hui, Zhe Ge va faire un petit résumé, comparer et analyser pour voir quels sont les avantages et les inconvénients, ainsi que les conditions d'application de chaque stratégie.
Dans l'environnement actuel du marché, les rendements de TGE sont clairement tentants. Une fois que vous maîtrisez les missions TGE de Binance, les missions de nouvelles émissions d'autres échanges sont également très similaires. En maîtrisant les règles de gestion des fluctuations de BNB, vous ne serez plus anxieux pendant la période TGE et pourrez participer sereinement, assurant ainsi que les bénéfices sont sécurisés.
En tant que créateur de la Binance Square, je connais bien les douleurs principales auxquelles font face les utilisateurs cherchant de l’Alpha avant le TGE : le prix du BNB fluctue fortement, et les opportunités vont de pair avec les risques. Beaucoup de débutants hésitent à se lancer dans les opérations on-chain, et même des vétérans ratent souvent des occasions à cause de stratégies inadaptées.
Aujourd’hui, nous allons comparer en profondeur trois solutions principales de gestion des positions BNB, pour vous aider à être à l’aise pendant la période TGE.
Solution un : achat spot + couverture par contrats (le “paradis de refuge” des joueurs professionnels)
C’est l’application, dans le monde crypto, d’une stratégie classique de “couverture” de la finance traditionnelle. Concrètement, c’est simple : sur le compte spot, acheter 3 BNB ; et sur le compte contrats, ouvrir une position short équivalente en BNB.
Avantages :
Couverture parfaite du risque de prix : qu’il y ait forte hausse ou forte baisse de BNB, le PnL de votre spot et celui de vos contrats s’annulent globalement ; les coûts sont verrouillés
Sans intérêt d’emprunt : contrairement aux solutions de prêt, vous ne payez qu’une fois des frais de transaction, afin d’éviter d’accumuler des coûts d’intérêt avec le temps
Risques et coûts :
Seuil d’accès élevé : il faut synchroniser avec précision les opérations au comptant et celles sur contrats ; tout retard peut faire échouer le hedging
Pertes liées au taux de financement : lorsque le sentiment du marché est haussier, les contrats à découvert peuvent devoir payer régulièrement des frais de financement ; une détention à long terme entraîne des coûts continus
Risque de liquidation : si le prix de BNB augmente fortement, votre position short sur contrat risque d’être liquidée. Il faut surveiller de près le niveau de la marge, maîtriser le ratio de levier, afin d’empêcher une liquidation de votre contrat.
Coûts de transaction élevés : BNB est évalué à 1100 ; pour acheter/vendre 3 BNB et ouvrir/fermer 2 contrats perpétuels, les frais de transaction sont estimés à environ 13,2 U. Rappel de Phégo : pour économiser des frais, consultez mon article précédent : il y a des détails précis. En bref, il suffit d’échanger des USDT contre des FDUSD, puis de passer des ordres limités pour acheter le spot ; ensuite, ouvrir et fermer des positions via un perpétuel USDCBNB en ordres limités, afin de réduire les frais.
Public concerné : adapté aux personnes ayant des fonds suffisants, maîtrisant le trading de contrats et capables de surveiller le marché en temps réel. C’est la méthode de gestion des risques la plus proche des hedge funds de la finance traditionnelle.
Solution deux : prêt à levier en full (un “outil rapide” à l’intérieur de la bourse)
Dans le compartiment de trading à levier des exchanges comme Binance, déposez un collatéral (par ex. USDT), puis empruntez directement les BNB nécessaires. C’est l’une des façons les plus rapides d’obtenir des BNB.
Avantages :
Facilité d’opération : tout le processus se fait à l’intérieur de l’échange ; en quelques minutes, vous obtenez des BNB, sans opération inter-chaînes
Entrée de fonds rapide : adapté aux opportunités TGE qui apparaissent soudainement ; permet de bâtir rapidement une position
Risque fatal :
Risque de sur-liquidation élevé : c’est le plus risqué parmi les trois solutions. Si la valeur du collatéral baisse ou si BNB augmente, ce qui fait remonter le ratio de valeur du prêt, la plateforme peut déclencher une liquidation forcée
Risque du mode en portefeuille (full) : en mode full, toute la marge est partagée entre toutes les positions ; si une position rencontre un problème, l’ensemble du compte à levier peut être impacté
Fluctuation du taux d’intérêt : les taux d’intérêt des prêts à levier peuvent varier fortement selon l’offre et la demande du marché ; avant le TGE, ils peuvent s’envoler. Rappel de Phégo : pendant la période TGE, il peut aussi arriver que la capacité ait déjà été empruntée. Comme le taux d’intérêt est plus faible, il est conseillé d’agir le plus tôt possible.
Conseils pratiques : si vous choisissez cette solution, définissez absolument des lignes de stop-loss strictes et évitez d’opérer avec un levier élevé pendant les périodes où la volatilité est maximale. Dès qu’un ordre de liquidation est déclenché, le mode full vous fera subir de lourdes pertes.
Solution trois : prêt-décentralisé (par ex. Venus, Lista) (une option “autoconservation” on-chain)
C’est une vraie opération on-chain. Déposez le collatéral dans un protocole DeFi, puis empruntez des BNB. C’est la solution la plus caractéristique “crypto natif”.
Avantages :
Garde autonome des fonds : vos actifs restent en permanence dans votre propre wallet, sans avoir à faire confiance à une plateforme centralisée
Transparence et équité : le taux d’intérêt du prêt est déterminé par l’offre et la demande du marché on-chain ; les règles sont transparentes et ne peuvent pas être modifiées
Sans vérification de crédit : basé entièrement sur une sur-collatéralisation ; pas besoin d’une authentification d’identité traditionnelle
Risques et défis :
Risque des smart contracts : le protocole peut comporter des failles ; il faut choisir des protocoles reconnus et audités
Risque de liquidation : si la valeur du collatéral baisse, une liquidation décentralisée est déclenchée, et la vitesse de liquidation on-chain est extrêmement rapide
Coût du gas : chaque opération nécessite de payer des frais réseau, particulièrement visibles en période de congestion
Opérations complexes : il faut comprendre des concepts comme les wallets et l’interaction avec les DApp ; le seuil d’entrée est élevé pour les débutants
Public concerné : adapté aux utilisateurs natifs on-chain qui privilégient la garde autonome des fonds, ne font pas confiance aux plateformes centralisées et maîtrisent les opérations DeFi.
Comment choisir la solution qui vous convient ?
Si vous êtes un joueur qui craint le risque, et que vous disposez de suffisamment de fonds, vous pouvez envisager la solution un (spot + couverture par contrats). Elle offre la méthode de gestion des risques la plus proche de la finance traditionnelle. Attention, rappel de Phégo : cette solution a des frais assez élevés ; pour économiser, lisez les détails dans les articles précédents de Phégo.
Si vous recherchez la commodité et que vous êtes un utilisateur natif des exchanges, et que vous pouvez respecter strictement la discipline de stop, alors la solution deux (prêt à levier en full) offre un avantage en termes de rapidité. Mais il faut impérativement contrôler le ratio de levier. Rappel de Phégo : il s’agit d’un prêt à levier en mode full. Qu’est-ce que le mode full ? Si vous ne le comprenez pas, ne vous lancez surtout pas à l’improviste : vous pourriez en pleurer.
Si vous êtes un adepte de la chaîne, que vous accordez de l’importance à la garde autonome des fonds, alors la solution trois (prêt-décentralisé) offre l’expérience Web3 la plus native ; mais elle nécessite du temps pour apprendre les opérations on-chain. Attention, rappel de Phégo : si vous aimez les opérations on-chain, les “bases DeFi” sont indispensables ; il faut connaître très bien les protocoles d’usage courant, et encore plus ceux de la chaîne BSC comme Lista, Venus, etc. Il faut maîtriser leur principe et leur processus d’utilisation ; sinon, votre psychologie pendant l’exécution ne sera pas sereine.
Pour la plupart des débutants qui découvrent le TGE, je recommande de commencer par une méthode plus simple : utiliser directement des fonds disponibles pour acheter les BNB dont vous avez besoin sur le marché spot, et accepter sans détour les fluctuations de prix. Cela évite tous les risques complexes liés au levier, aux prêts et à la couverture. C’est une phrase qui ne sert à rien, dites-vous peut-être : pourquoi Phégo dit ça ? Parce que si vous ne comprenez pas, plus vous opérez, plus vous risquez de faire des erreurs, ce qui peut entraîner davantage de pertes. Apprenez étape par étape, et améliorez continuellement vos capacités d’exécution. En plus, BNB est le token natif de la plateforme Binance, avec une grande valeur d’investissement intrinsèque ; une détention à long terme peut être une bonne stratégie, ou alors les rendements peuvent largement dépasser l’Alpha lui-même.
Conclusion
Les opérations on-chain ne sont pas des monstres : c’est une compétence que chaque utilisateur natif des cryptos doit maîtriser. Comme le dit Phégo : “On-chain est l’endroit où l’on ‘crée de la valeur’, et le marché secondaire est l’endroit où l’on ‘spéculer sur la valeur’.” Maîtriser la gestion de la position BNB, c’est précisément la première étape pour passer de la simple spéculation à la création de valeur.
J’espère que ce guide vous aidera à surfer sur les vagues pendant le prochain TGE. Rappelez-vous : le risque est toujours de pair avec le rendement ; et le véritable Alpha vient d’une gestion fine du risque. Une dernière piqûre de rappel de Phégo : gérer le risque, verrouiller le rendement et gérer le risque en tant qu’action elle-même ont aussi un coût et un risque ; il faut absolument le comprendre. Par exemple, pour le risque lié au hedging du spot BNB : l’ouverture d’une position short en perpétuel implique des frais, et il existe aussi le risque d’une liquidation de contrat. Ce sont précisément ces risques et coûts liés à l’acte de gestion du risque destiné à gérer le spot BNB. Tout cela doit être pris en compte dans notre réflexion, afin de capter en continu davantage d’opportunités d’Alpha dans le monde des cryptos.
Bienvenue dans la section commentaires pour partager vos expériences TGE : nous grandissons ensemble ! Dans les prochains articles, Phégo suivra ce fil conducteur du prêt-emprunt pour explorer les protocoles DeFi sur la chaîne BSC, ainsi que ceux sur d’autres chaînes comme Ethereum (ETH), et continuer à repousser les limites de notre savoir.