Principales conclusions :
Le Bitcoin a grimpé à 72 000 $ alors que les probabilités de récession en hausse et un dollar américain faible ont renforcé l'attrait des actifs financiers rares.
La hausse des prix du pétrole et une trêve instable avec l'Iran menacent de renverser les gains récents du Bitcoin.
Le Bitcoin (BTC) a récupéré le niveau de 72 000 $ jeudi malgré des données montrant une inflation croissante et une faible croissance économique aux États-Unis. Les prix du pétrole brut ont rebondi à 97 $ après que des dirigeants iraniens de haut niveau ont affirmé que les États-Unis et Israël avaient violé le cessez-le-feu. Les traders craignent maintenant que les marchés à risque puissent réagir négativement, envoyant potentiellement le prix du Bitcoin en dessous de 68 000 $.
Contrats à terme S&P 500 (gauche, bleu) contre pétrole brut WTI (droite, rouge). Source : TradingView
La relation inverse entre les prix du pétrole et les marchés à risque est devenue de plus en plus évidente. Peu après que le président américain Donald Trump a annoncé un cessez-le-feu mercredi, les contrats à terme de l'indice S&P 500 ont bondi à leurs niveaux les plus élevés en 30 jours, tandis que les prix du pétrole brut WTI sont tombés en dessous de 100 $. Ainsi, les traders de Bitcoin craignent que la fragile trêve entre les États-Unis et l'Iran ne conduise à des résultats baissiers.
La fragile trêve avec l'Iran et les faibles données économiques américaines limitent le potentiel à la hausse du Bitcoin.
Le président du parlement iranien et ancien général des Gardiens de la Révolution islamique (IRGC), Mohammad Bagher Ghalibaf, qui est devenu une voix importante au sein du régime, a déclaré que la campagne continue d'Israël au Liban contre le Hezbollah, l'entrée illégale de drones militaires dans l'espace aérien iranien et le refus d'enrichir de l'uranium violent les négociations de cessez-le-feu, selon Yahoo Finance.
Les données sur l'inflation rapportées par le Bureau américain d'analyse économique jeudi ont probablement contribué à remonter le moral des traders. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base a augmenté de 0,4 % en février par rapport au mois précédent. Parallèlement, le produit intérieur brut américain du quatrième trimestre a été révisé à la baisse à un taux annualisé de 0,5 %. Dans l'ensemble, les données indiquent une augmentation des risques de récession.
Indice de force du dollar américain (gauche, vert) contre Bitcoin/USD (droite, orange). Source : TradingView
Bien que contre-intuitif, les chances plus élevées de stagnation économique au milieu d'une inflation persistante ont conduit les traders à devenir moins averses au risque, car le gouvernement américain sera probablement contraint d'injecter de la liquidité pour soutenir les marchés. La confiance réduite dans la capacité de la Réserve fédérale américaine à éviter une récession sans provoquer d'inflation a conduit à un dollar américain plus faible, mesuré par rapport à un panier de devises étrangères.
Les risques liés à l'infrastructure AI et au crédit privé ne sont pas une préoccupation imminente.
Bien que la corrélation entre le Bitcoin et le marché boursier américain soit loin d'être parfaite, les traders ont tendance à rechercher une protection lorsque les rendements des revenus fixes par rapport aux attentes d'inflation sont diminués. Peu importe si le Bitcoin est loin d'être perçu comme une alternative fiable à la dévaluation de la monnaie fiduciaire, la faiblesse du dollar américain tend à favoriser les actifs rares.
Corrélation Bitcoin/USD sur 30 jours contre indice S&P 500. Source : TradingView
L'indice S&P 500 a été échangé à seulement 2 % de son niveau record jeudi, une indication claire que les investisseurs ne craignent pas les problèmes sur les marchés de crédit privés ou le coût de protection de la dette en forte hausse pour les entreprises d'infrastructure AI.
En fin de compte, le Bitcoin semble avoir simplement suivi les attentes des investisseurs concernant la guerre en Iran plutôt que de réagir à de faibles données macroéconomiques américaines.
Pour l'instant, les risques de récession favorisent les actifs rares ; par conséquent, il y a peu de raisons de croire que les perspectives d'inflation ou du marché du travail pourraient agir comme un déclencheur de vente.