La nouvelle obligation municipale américaine adossée au Bitcoin du New Hampshire, la première en son genre, est maintenant un pas plus près de la réalité après avoir reçu une note de l'agence Moody’s Investors Service mardi.
Dans une déclaration mardi, Moody's a attribué au projet d'obligation Bitcoin du New Hampshire une note provisoire Ba2, qui se situe dans la catégorie de « note spéculative » et indique que les obligations auront un risque de crédit substantiel.
Une évaluation des notations pourrait être considérée comme une étape clé pour l'obligation proposée. Les notations obligataires offrent un moyen pour les institutions d'évaluer le risque de crédit et de guider la prise de décision. Certains investisseurs institutionnels ont des mandats leur permettant d'investir uniquement dans des actifs de qualité d'investissement.
Une note provisoire indique que Moody's a déjà examiné tous les documents nécessaires pour rendre son verdict, mais attend certains documents juridiques finaux pour rendre le jugement final.
La prochaine étape consiste généralement à évaluer le prix du produit avant qu'il n'entre sur le marché, bien que cette obligation particulière n'ait pas encore de date de lancement officielle.
La note Ba2 de Moody's impactée par la volatilité du Bitcoin
La note Ba2 place ce projet un niveau en dessous du statut de qualité d'investissement, signalant aux investisseurs qu'il s'agit d'un investissement spéculatif. Moody's a cité la volatilité du Bitcoin comme une raison principale de sa note de risque.
"Notre analyse comprend diverses hypothèses conformes à notre méthodologie, y compris un taux d'avance de 72,06 % et une période d'exposition de deux jours, correspondant à une note Ba2 pour la garantie Bitcoin. Le taux d'avance reflète une évaluation de la volatilité historique et de la liquidité du Bitcoin," a écrit Moody's.
Les données indiquent que la volatilité du Bitcoin a connu une lente diminution au fil du temps, bien qu'elle reste encore au-dessus de celle d'actifs comme l'or et certains indices boursiers.
« La volatilité du Bitcoin a connu une tendance à la baisse significative, mais elle reste significativement plus élevée que celle du Nasdaq-100 et de l'or, en raison de facteurs idiosyncratiques spécifiques à l'écosystème crypto », a écrit S&P Global dans un rapport plus tôt ce mois-ci.
Volatilité BTC par rapport à d'autres actifs. Source : S&P Global
Le New Hampshire a approuvé l'obligation en novembre
L'Autorité de financement des affaires du New Hampshire (BFA) a approuvé le projet d'obligation soutenue par Bitcoin de l'État en novembre, affirmant qu'il deviendrait le premier État au monde à émettre un tel projet.
La BFA a précisé que le projet commencerait avec des obligations d'une valeur de 100 millions de dollars, le produit permettant aux entreprises d'emprunter contre un Bitcoin surcollatéralisé.
La société BitGo Trust Inc. agit en tant que dépositaire pour la garantie BTC, tandis que le projet a été conçu par le gestionnaire d'actifs Wave Digital Assets en partenariat avec le spécialiste des obligations Rosemawr Management.
La BFA du New Hampshire a déclaré que les frais générés par le programme "soutiendront la création du Fonds de développement économique Bitcoin, permettant à l'autorité de réinvestir dans des programmes qui favorisent la croissance des entreprises et l'innovation financière à travers le New Hampshire."
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