Auteur de l'article : Crypto Emergency
Le président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a attiré l'attention des participants du marché sur des indicateurs inhabituels des actions privilégiées de l'entreprise (STRC). Selon des données publiées le 29 mars, la volatilité sur 30 jours de cet instrument n'était que de 2 %, ce qui est inférieur aux indicateurs similaires non seulement des principales classes d'actifs, mais aussi de toutes les entreprises de l'indice S&P 500. À titre de comparaison : la volatilité du bitcoin sur la même période a atteint 50 %, celle de l'or 37 %, et des ETF boursiers (SPY, QQQ) 15–19%.
STRC (Short Duration High Yield Credit Stretch) — est une action privilégiée perpétuelle, émise par Strategy en juillet 2025 dans le cadre d'un modèle de trésorerie orienté vers le bitcoin. L'instrument est négocié sur le Nasdaq et offre un rendement annuel de 11,5 %, versé mensuellement. Une telle faible volatilité est atteinte grâce à un mécanisme intégré de dividendes variables : si le prix tombe en dessous de la valeur nominale de 100 dollars, les paiements augmentent, et s'il la dépasse, ils diminuent. Cela crée des incitations pour ramener les cotations à un niveau cible et distingue fondamentalement STRC des actions privilégiées traditionnelles.
Dans la structure de capital de Strategy, l'instrument occupe une niche particulière. Alors que les actions ordinaires de MSTR reflètent directement la volatilité du bitcoin, d'autres émissions privilégiées (STRK, STRF, STRD) offrent un rendement fixe ou convertible avec différentes priorités, STRC est devenu le seul instrument de la gamme, visant précisément à minimiser les fluctuations de prix grâce à un ajustement actif des dividendes.
Malgré des chiffres attractifs, les analystes appellent à ne pas comparer STRC directement à des actifs de marché traditionnels. Par nature, il fonctionne plutôt comme un instrument de crédit structuré à courte durée, où la stabilité est assurée par des incitations artificielles de l'émetteur, et non par une formation des prix de marché organique. Parmi les principaux risques, les investisseurs citent une forte concentration sur un seul émetteur corporatif, la dépendance de la stabilité des dividendes à la stratégie de gestion des capitaux de l'entreprise, ainsi que la présence de risques de « queue » qui ne se reflètent pas dans les indicateurs de volatilité à court terme.