L'or a connu une volatilité intense au début de la semaine alors que les marchés réagissaient aux gros titres concernant la crise au Moyen-Orient. Le métal précieux a subi une forte pression de vente tôt lundi, les prix du pétrole grimpant et alimentant les craintes d'inflation mondiale, après la menace du président américain Donald Trump au cours du week-end d'"anéantir" les centrales électriques iraniennes si elles refusaient d'ouvrir le détroit d'Hormuz dans les 48 heures. En réponse, l'Iran a averti qu'il riposterait et ciblerait toutes les infrastructures énergétiques liées aux États-Unis au Moyen-Orient.
Après avoir chuté à son plus bas niveau depuis fin novembre près de 4 100 $, l'XAU/USD a effectué un virage brutal dans la seconde moitié de lundi et a effacé une grande partie de ses pertes quotidiennes pour clôturer près de 4 400 $. Le président américain Trump a annoncé qu'ils avaient reporté toute frappe militaire contre les centrales électriques de l'Iran de cinq jours après des "conversations bonnes et productives", déclenchant une forte baisse des prix du pétrole et une forte vente du dollar américain (USD).
Un optimisme accru concernant une désescalade du conflit a permis aux flux de risque de revenir sur les marchés et a aidé l'or à prolonger sa reprise. La chaîne israélienne 12 a affirmé mardi qu'un cessez-le-feu d'un mois pourrait être annoncé, durant lequel les parties négocieraient les termes d'une proposition de 15 points envoyée à l'Iran par l'intermédiaire d'intermédiaires.
Néanmoins, l'ambiance du marché s'est assombrie dans la seconde moitié de la semaine alors que la partie iranienne réfutait continuellement toute affirmation selon laquelle elle était en négociations avec les États-Unis. L'Iran aurait également rejeté la proposition de 15 points des États-Unis. Pendant ce temps, la porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, a refusé de dire si les États-Unis envisageaient une opération terrestre lors d'une conférence de presse mercredi soir, mais a noté qu'une autorisation formelle du Congrès ne serait pas nécessaire si les États-Unis décidaient d'exécuter un tel plan. Après avoir grimpé au-dessus de 4 600 $ tôt mercredi, l'or a retracé son rallye quotidien pendant les heures de trading américaines et a subi une pression baissière renouvelée jeudi.
Dans un post publié sur Truth Social jeudi, Trump a déclaré que l'Iran était "en train de supplier" pour qu'ils concluent un accord. Plus tard dans la journée, le Président a annoncé qu'en vertu de la demande du gouvernement iranien, ils reporteraient le plan d'attaque de l'infrastructure énergétique de l'Iran de 10 jours supplémentaires jusqu'au 6 avril et a réitéré que les discussions entre Washington et Téhéran se déroulaient "très bien". Les investisseurs ont largement ignoré ce développement et l'or a chuté de près de 3 % dans la journée.
En attendant, la hausse des rendements des obligations du Trésor américain a encore pesé sur l'or dans la seconde moitié de la semaine. Le gouverneur de la Réserve fédérale (Fed), Michael Barr, a déclaré jeudi qu'un choc de prix causé par le conflit au Moyen-Orient pourrait modifier les attentes d'inflation et conduire à une plus grande persistance de l'inflation. De même, le vice-président de la supervision de la Fed, Philip Jefferson, a noté que les tensions géopolitiques posaient des risques à la hausse pour les prévisions d'inflation. Le rendement des obligations T-bond américaines à 10 ans a augmenté de près de 2 % jeudi et a atteint son plus haut niveau depuis juillet, au-dessus de 4,45 % vendredi.
En entrant dans le week-end, l'or a corrigé à la hausse, soutenu possiblement par un rachat à découvert.
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