Michael Saylor a de nouveau sorti son chéquier. La société Strategy, connue pour son obsession pour le bitcoin, a rapporté un achat record de la première cryptomonnaie. Cependant, la joie d'accumuler des actifs est assombrie par des chiffres inquiétants dans la colonne « pertes » et l'effondrement des actions de la société elle-même.
Une nouvelle fournée d'« or numérique »
Du 2 au 8 mars, Strategy a acquis un volume impressionnant de bitcoins — 17 994 BTC. Le montant de la transaction s'élevait à 1,28 milliard de dollars, et le prix d'achat moyen était de 70 946 $ par pièce.
Maintenant, selon le cofondateur de l'entreprise, Michael Saylor, le trésor de la société détient (ou plutôt « brille ») déjà 738 731 BTC. Le montant total dépensé pour cette armée crypto a dépassé les 56 milliards de dollars. Le prix d'entrée moyen pour toutes les positions est de 75 862 $ par bitcoin.
Le paradoxe de Saylor : plus de pièces — moins d'argent
Il semblerait que l'accumulation de tonnes de bitcoins devrait rendre la société plus riche, mais les mathématiques du marché sont cruelles. En raison de la correction du cours de la première cryptomonnaie, la valeur actuelle des réserves de Strategy est seulement évaluée à 50 milliards de dollars.
Au final : la perte non réalisée de la société atteint un choc de 6 milliards de dollars.
Mais cela ne semble pas arrêter Saylor. Avant la publication du rapport, il a mystérieusement écrit sur les réseaux sociaux : « Le deuxième siècle commence ». Il s'agit de centaines de cycles d'achat de bitcoins — la centaine anniversaire est déjà derrière nous, le jeu continue. Pendant ce temps, Strategy contrôle déjà plus de 3,4 % de tous les bitcoins qui existeront jamais.
D'où vient l'argent ? De l'imprimante
Le nouveau transfert a été financé non pas par les opérations courantes, mais par le moyen classique de la société — la vente de titres. En une semaine, Strategy a réalisé environ 1,27 milliard de dollars grâce à la vente d'actions ordinaires et privilégiées.
C'est une partie d'un grand plan triennal : d'ici 2027, l'entreprise prévoit de mobiliser 84 milliards de dollars exclusivement pour l'achat de bitcoins. Les investisseurs participent encore à cette aventure, mais l'enthousiasme semble clairement s'estomper.
Les actions plongent
Tandis que Saylor écrit des posts optimistes, les actionnaires de Strategy comptent leurs pertes. Les actions de la société ont chuté de 71 % par rapport à leurs sommets historiques.
Les échanges du 6 mars se sont clôturés à 133,53 $. L'indicateur clé — le ratio de la valeur nette d'actifs (NAV) — est tombé à 0,99. Cela signifie que le marché évalue la société moins que la valeur de ses bitcoins. En général, une telle décote indique une profonde méfiance des investisseurs envers la direction ou l'avenir de la stratégie elle-même.
Pour comparaison : selon BitcoinTreasuries, 194 entreprises publiques détiennent actuellement des réserves d'or numérique. Les dix premiers comprennent MARA, Metaplanet, Riot Platforms et Coinbase elle-même, mais aucune d'entre elles n'est autant endettée que Strategy.
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À l'ombre de Bitcoin : que se passe-t-il avec Ethereum ?
Tandis que l'attention du public est attirée par les manipulations de Bitcoin de Saylor, un autre géant — la société BitMine — augmente discrètement ses positions en Ethereum.
La valeur totale des actifs de BitMine a atteint 10,3 milliards de dollars. Au bilan de la société au 8 mars, on trouve :
· 4 534 563 ETH (soit 3,76 % de l'ensemble du marché Ethereum !);
· 1,2 milliard de dollars en cash fiat;
· 195 BTC (juste au cas où);
· investissements en capital-risque de 214 millions de dollars.
Dans le classement mondial des investisseurs cryptos d'entreprise, BitMine occupe une honorable deuxième place, juste derrière Strategy.
Prévisions de Tom Lee : « Nous sommes au fond, mais où exactement ? »
Le président du conseil d'administration de BitMine, le légendaire Tom Lee, estime que le marché est à la phase finale de « mini-crypto-hiver ». Il a réalisé une analyse historique intéressante : apparemment, la dynamique d'Ethereum ressemble de manière alarmante aux graphiques de l'indice S&P 500 à l'automne 2011 (89% de correspondance) et à celui de 1987 (93% de correspondance).
Si l'on en croit ce modèle, le minimum local d'Ethereum se formera à la mi-mars juste en dessous de 1740 $.
Cependant, Lee ne se prend pas pour un voyant :
« Personne ne sait où se trouve le fond absolu du marché. C'est pourquoi nous avons décidé d'augmenter stupidement le rythme de l'accumulation d'Ethereum. »
Et ses paroles ne sont pas en désaccord avec ses actes. Au cours de la dernière semaine, BitMine a acquis 60 976 ETH. C'est bien au-dessus des rythmes habituels (la société achetait auparavant 45 à 50 000 pièces par semaine).
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P.S. Rappelons que l'intérêt pour les actions de Strategy se maintient non seulement du côté des fans de Bitcoin, mais aussi des ours. Fin février, le volume des positions courtes sur les actions de Strategy atteignait 6 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de 42 milliards de dollars. Les investisseurs attendent clairement le dénouement de cette saga.
