Après avoir réalisé deux années consécutives de bénéfices à trois chiffres en 2023 et 2024, Bitcoin est en passe d'afficher la performance la plus faible depuis 2022 en 2025. La cryptomonnaie la plus populaire au monde a chuté de 6 % au cours des 30 derniers jours et n'a augmenté que de 20 % cette année alors que j'écris ces lignes. Alors, que se passe-t-il ? Il y a trois raisons qui pourraient faire baisser le prix de Bitcoin.
Raison numéro 1 : La faiblesse générale de l'économie macroéconomique
Dans la majeure partie de l'histoire, Bitcoin n'a pas été corrélé à aucun grand type d'actif. Il peut fluctuer lorsque d'autres actifs fluctuent. Cela rend Bitcoin particulièrement attrayant pour les investisseurs. Dans presque toutes les conditions de marché, Bitcoin peut offrir un potentiel de rendement exorbitant.
Mais cela pourrait ne plus être vrai. À plusieurs égards, Bitcoin pourrait être beaucoup plus sensible aux conditions économiques macroéconomiques que ce que l'on pensait autrefois. En d'autres termes, Bitcoin devra faire face à des obstacles beaucoup plus importants si la croissance de l'emploi ralentit, si l'inflation continue d'augmenter, ou si les tarifs entraînent une croissance globale plus faible. Et c'est exactement ce qui se passe en ce moment.
La baisse de Bitcoin est tout à fait logique compte tenu du niveau d'intérêt qu'il reçoit de la part des investisseurs institutionnels. Il y a seulement quelques années, les investisseurs de détail étaient ceux qui menaient la vitesse d'adoption de Bitcoin. Mais maintenant, les investisseurs institutionnels riches détiennent de vastes sommes d'actifs, et cela pourrait expliquer l'obsession actuelle du marché des cryptomonnaies concernant la possibilité que la Fed réduise les taux d'intérêt.
Raison Numéro 2 : Les Investisseurs Diversifient Vers D'autres Actifs Cryptographiques
Bien que Bitcoin représente toujours près de 60 % de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies, il est difficile d'ignorer le niveau d'intérêt que d'autres segments du marché des cryptomonnaies attirent des investisseurs. Il fut un temps où Bitcoin était le seul jeu en ville pour les investisseurs institutionnels. Mais ce n'est plus le cas.
Par exemple, considérons l'émergence de ce qu'on appelle les sociétés de gestion de fonds d'actifs numériques. Ces entreprises ne font qu'une seule chose : lever des fonds auprès d'investisseurs externes, puis réinvestir cet argent dans un actif cryptographique spécifique. Cet été a vu l'émergence de sociétés de gestion de fonds Ethereum, Solana et XRP. Tout cet argent aurait pu être investi dans Bitcoin.
Ou, par exemple, considérons l'intérêt soudain pour les stablecoins. Les nouvelles lois récemment adoptées pourraient conduire à une explosion des investissements dans les stablecoins. Selon un rapport récent de Citigroup, la taille du marché des stablecoins pourrait exploser à 3,7 billions de dollars en quelques années. C'est aussi l'argent qui aurait pu être investi dans Bitcoin.
Cette diversification de Bitcoin vers d'autres actifs cryptographiques n'est pas un phénomène nouveau. En fait, c'est précisément le modèle que le marché des cryptomonnaies a observé lors du précédent rallye de 2020-2021. Bitcoin a d'abord explosé, suivi par Ethereum, puis par des altcoins à faible capitalisation boursière. En fin de compte, il y a eu une explosion spéculative sur les mèmes et les NFTs.
Raison Numéro 3 : Le Cycle Bitcoin Est En Cours
Cela nous amène à la raison potentiellement la plus préoccupante pour la baisse de Bitcoin : le cycle de quatre ans de Bitcoin approche d'un prix qui a tendance à diminuer. Si vous êtes un investisseur Bitcoin, c'est la dernière chose que vous voulez entendre, car cela signifie que la récente baisse de Bitcoin pourrait être un présage de ce qui va se passer à la fin de l'année 2025.
Il n'y a rien de sûr en matière d'investissement, mais si l'on regarde l'histoire, le halving de Bitcoin tous les quatre ans a été le catalyseur d'un fort rallye haussier. Jusqu'à présent, il y a eu quatre halving, et la période de hausse après un halving dure généralement de 12 à 18 mois, suivie d'un 'pic d'explosion' classique - une forte hausse rapide, suivie d'une forte baisse rapide. Dans ce cas, Bitcoin atteint un nouveau sommet historique avant de finalement s'effondrer en valeur. Par exemple, en 2022, Bitcoin a chuté de 64 % après avoir atteint un nouveau sommet historique en novembre 2021 après le halving de mai 2020.
Le problème, pour le dire franchement, est que le dernier halving de Bitcoin a eu lieu en avril 2024. Cela signifie que nous avons traversé 17 mois dans la période où l'on s'attendait à ce que le prix augmente rapidement. Dans le pire des cas, il pourrait ne rester que quelques mois avant que Bitcoin n'atteigne à nouveau un sommet et que tout le cycle ne recommence.
Il est certain qu'il y a de nombreux signes indiquant que le sommet de cette bulle est en train de se former. Des milliards de dollars sont investis dans des actifs numériques hautement spéculatifs, des entreprises déficitaires se transforment rapidement en sociétés de gestion de fonds d'actifs numériques, de nouvelles entreprises de cryptomonnaies se précipitent pour entrer en bourse avant que le marché des IPO de cryptomonnaies ne se ferme, et Wall Street rassure rapidement les investisseurs que 'cette fois, ce sera différent'.
Donc, si vous envisagez d'investir dans Bitcoin en ce moment, rappelez-vous de faire une diligence raisonnable et de garder votre investissement à un niveau modeste. Il y a plusieurs signes très préoccupants indiquant que le recul de Bitcoin cet été pourrait être un signe d'alerte pour un trimestre de fin d'année difficile et volatile.