L'investisseur vétéran Versan, fondateur de Black Swan Capitalist, a publié une thèse détaillée sur X décrivant ce qu'il appelle la prochaine phase de migration des capitaux. Son argument est lié au changement structurel dans la manière dont l'argent circule et où la valeur cherche à se protéger lors de périodes de dévaluation monétaire.
Basé sur les idées de Versan, nous assistons à une évolution stratifiée du système financier mondial. Alors que les monnaies fiduciaires perdent leur pouvoir d'achat en raison de l'expansion persistante des bilans et de la croissance de la dette souveraine, le capital ne disparaît pas. Il se réaffecte. Et cette réaffectation devient maintenant visible à la fois sur les marchés traditionnels et numériques.
Phase Un : Rotation vers des collatéraux solides
Le cadre de Versan commence par la dévaluation monétaire. Les gouvernements continuent de fonctionner avec des déficits structurels. Les banques centrales élargissent la liquidité pour absorber la dette souveraine. Le processus est graduel, pas explosif, mais l'effet cumulatif est l'érosion de la monnaie.
Lorsque la monnaie fiduciaire s'affaiblit, le capital cherche à se préserver. Historiquement, cette préservation s'est centrée sur des actifs rares et non souverains. L'or reste l'ancre principale.
L'or ne présente aucun risque de contrepartie. Il ne peut pas être imprimé. Il ne dépend pas de rails numériques ou d'approbation politique. Les banques centrales ont accumulé de l'or à des niveaux record, renforçant son rôle d'agent stabilisateur de bilan. Dans le cadre des réformes de Bâle III, le traitement de l'or comme capital de niveau 1 a encore solidifié son statut de collatéral monétaire.
Selon Versan, il s'agit de la première phase de migration de capital : protection par la rareté.
Mais l'or seul ne répond pas aux exigences d'une économie mondiale numérisée.
Source : X/@VersanAljarrah Phase Two : Rotation vers des rails de liquidité numérique
Une fois que le capital s'ancre dans un collatéral solide, un deuxième besoin émerge. La valeur doit se déplacer efficacement à travers les frontières, les institutions et les systèmes financiers tokenisés.
Versan identifie XRP et XLM comme des actifs conçus pour cette fonction.
XRP a été conçu comme un actif de pont qui élimine le besoin de comptes bancaires correspondants préfinancés. Les institutions peuvent convertir la monnaie locale en XRP, régler à travers le grand livre en quelques secondes, et se convertir en une autre monnaie du côté récepteur. Cela augmente l'efficacité de la liquidité et réduit le capital bloqué.
XLM suit une philosophie de règlement similaire, avec un positionnement fort dans les corridors de remittance et les marchés émergents. Son infrastructure facilite les transferts à faible coût et les rampes d'accès simplifiées entre la valeur fiduciaire et numérique.
Versan souligne que ces réseaux n'ont pas été construits comme des écosystèmes spéculatifs. Ils ont été conçus pour déplacer de la valeur. Dans un système où les actifs tokenisés, les stablecoins et les monnaies numériques de banque centrale se développent, des rails de liquidité rapides et neutres deviennent fondamentaux.
Sa thèse ne cadre pas cela comme une compétition entre l'or et les actifs numériques. Au lieu de cela, elle présente un modèle en couches :
La couche 1 ancre la valeur par le biais de collatéraux solides tels que l'or. La couche 2 mobilise cette valeur par des actifs de pont numériques tels que XRP et XLM. La couche 3 soutient les actifs tokenisés et la finance programmable opérant au-dessus des deux.
Dans cette structure, l'or préserve. XRP et XLM transmettent.
Versan soutient que l'expansion de la dette est peu susceptible de s'inverser, ce qui signifie que la dévaluation monétaire continuera. À mesure que ce processus se déroule, le capital se sécurisera d'abord dans la rareté, puis s'intégrera dans une infrastructure de règlement numérique capable de soutenir la prochaine architecture financière.
La transition est graduelle. La monnaie fiduciaire ne disparaît pas du jour au lendemain. Mais la direction de la migration devient plus claire.
Pour les investisseurs observant les tendances structurelles plutôt que la volatilité quotidienne, le passage à la fois vers des collatéraux solides et des réseaux de liquidité numérique représente non pas de la spéculation, mais un positionnement au sein d'un système monétaire en évolution.
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