Les dernières données on-chain de confirment que ($BTC) a officiellement entamé une phase de marché baissier depuis le 17 février 2026. Cependant, le comportement historique des cycles suggère que le marché n'a pas encore atteint les niveaux extrêmes de capitulation généralement associés à un creux macro confirmé.
Faiblesse du Cycle de Marché
L'indicateur du cycle de marché haussier-baissier est tombé à son niveau le plus négatif depuis l'effondrement de 2022 déclenché par . Malgré cette chute, la métrique reste dans la zone « Baissière » — pas encore dans la plage « Baissière Extrême » qui signale historiquement des retournements structurels.
Métriques d'évaluation près de la sous-évaluation
• Le ratio MVRV est actuellement autour de 1,1 — s'approchant du territoire sous-évalué (en dessous de 1,0), mais pas encore à des creux de cycle profonds.
• NUPL (Profit/Perte net non réalisé) reste au-dessus de la zone de pertes non réalisées lourdes généralement observée pendant les phases finales de capitulation.
En résumé, la pression monte — mais les conditions de panique ne se sont pas encore pleinement développées.
Phase de capitulation pas encore terminée
Le 5 février, environ 5,4 milliards de dollars de pertes réalisées ont été enregistrés. Cependant, cela reste significativement en dessous de l'énorme événement de liquidation de fin 2022, lorsque plus de 1,1 million de BTC ont quitté les mains faibles. Les données actuelles suggèrent que d'autres volatilités pourraient encore se produire avant qu'un fond confirmé ne se forme.
Zone de fond potentiel et timing
• Niveau Clé : 55 000 $ (soutien au prix réalisé)
• Scénario de rupture baissière : plage de 53 000 $ à 57 000 $ si 80K échoue
• Cadre temporel : Historiquement, 4 à 6 mois de formation de base latérale précèdent souvent une reprise majeure. Certaines projections pointent vers septembre-novembre 2026 pour la capitulation finale.
Impact institutionnel
Les ETF Spot américains sont passés d'afflux massifs en 2025 à des ventes nettes en 2026, créant un écart de demande estimé à 56 000 BTC. Une reprise durable pourrait nécessiter que les flux d'ETF se stabilisent ou redeviennent positifs.
Le Bitcoin est dans une structure baissière confirmée — mais pas encore à des niveaux de 'peur maximale' historiques. Jusqu'à ce que des métriques extrêmes s'allument et que la demande institutionnelle s'améliore, le marché pourrait continuer à construire une base prolongée.
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