Les données ne mentent pas, mais dans le monde de la blockchain, les données peuvent être fabriquées. Cette semaine, j'ai agi comme un détective, essayant de trouver des fissures dans les données apparemment parfaites de la chaîne de Fogo, et j'ai découvert que cette soi-disant nouvelle étoile SVM était en réalité pleine de bulles et d'illusions. Lorsque nous avons éliminé ces transactions fictives générées par des scripts, le paysage qui se présentait à nous était désolant à en faire frémir.

J'ai écrit un algorithme de nettoyage simple, spécifiquement pour analyser le comportement de ces adresses actives quotidiennes. Les résultats étaient stupéfiants, plus de soixante-dix pour cent des adresses actives présentaient un mode opératoire hautement mécanisé. Elles effectuaient généralement une opération de Swap sans importance immédiatement après avoir retiré des fonds des bourses, puis rassemblaient rapidement les fonds dans un autre portefeuille chaud. Ce type de comportement typique d'attaque de sorcière n'a pas seulement été toléré sur Fogo, mais semble être en quelque sorte approuvé. Les développeurs ont besoin de belles données d'activité quotidienne pour rendre des comptes aux investisseurs, tandis que les profiteurs ont besoin de dossiers d'interaction pour obtenir des airdrops, les deux parties ont atteint une sorte de complicité tacite.

La question plus profonde réside dans la véritable composition de la liquidité. Le chiffre de la TVL annoncé par les autorités est effectivement en croissance constante, mais si l'on examine de près les sources de ces fonds verrouillés, on constate que la plupart sont des stablecoins et le jeton natif de Fogo. La part des véritables actifs de premier plan comme le Bitcoin et l'Ethereum dans les chaînes croisées est très faible. Cela signifie qu'il n'y a pas beaucoup de nouveaux flux de sang frais entrant dans cet écosystème, la soi-disant croissance n'est que le résultat d'un jeu de ping-pong financier interne. Le phénomène que j'ai observé sur Brasa Finance le confirme, ces rendements APY exorbitants sont essentiellement un dépassement de la valeur future des jetons pour attirer des fonds existants. Une fois que le prix des jetons subit un retournement brutal, cette TVL en spirale s'effondrera instantanément.

L'homogénéisation des applications écologiques est également une blessure mortelle. J'ai fouillé la liste des DApps sur Fogo, à part des DEX comme Ambient qui présentent un peu de nouveauté, presque tout le reste est de médiocres copies de Uniswap et Aave. Les développeurs sont même trop paresseux pour modifier les couleurs de l'interface utilisateur, ils se contentent de forker le code et de le mettre en ligne pour gagner de l'argent. Cet environnement écologique manquant d'originalité ne peut absolument pas donner naissance à de véritables applications de type 'killer'. Tout le monde vient pour faire des allers-retours rapides, personne n'est prêt à s'engager ici à long terme. J'ai essayé de discuter avec quelques développeurs de projets, ils étaient vagues sur la feuille de route future, se concentrant uniquement sur l'émission de jetons et les cotations, sans se soucier du perfectionnement du produit lui-même.

Les flux de données des ponts inter-chaînes sont encore plus alarmants. Bien que les autorités continuent de promouvoir des entrées nettes de fonds, les données que je surveille montrent que de gros montants de fonds quittent discrètement via des canaux comme LayerZero. Surtout ceux qui ont réalisé des bénéfices précoces, qui sont en train de se retirer de manière planifiée. Cette sortie de fonds est souvent le signe avant-coureur d'un retournement de marché. L'argent intelligent sent toujours le danger en premier, il ne veut pas rester trop longtemps dans un projet surévalué sans utilisateurs réels pour le soutenir.

Un autre détail technique qui m'inquiète est le taux de succès des interactions avec les contrats intelligents. Bien que la chaîne principale prétende avoir une grande capacité de traitement, lors de tests d'interaction à haute fréquence, j'ai découvert que le taux d'échec des appels de contrat est beaucoup plus élevé que celui de Solana et Sui. Surtout dans des scénarios complexes impliquant des appels inter-contrats, il y a souvent des erreurs d'estimation du Gas ou des dépassements de délai d'exécution. Cela montre que la machine virtuelle de Fogo doit améliorer sa stabilité lorsqu'il s'agit de traiter des logiques complexes. Pour des transferts simples, elle est effectivement rapide, mais pour construire des combinaisons complexes de DeFi, il semble qu'elle ne soit pas encore prête.

L'atmosphère de la communauté révèle également des indices. Discord et Twitter sont remplis de discussions sur les prix et les airdrops, peu de gens parlent de détails techniques ou de propositions de gouvernance. Cette culture communautaire extrêmement utilitariste ne peut pas soutenir le développement à long terme d'une chaîne publique. Le véritable consensus devrait être basé sur la reconnaissance d'une vision technique, et non sur le désir de s'enrichir rapidement. La communauté Fogo actuelle ressemble à un grand casino, tout le monde observe les cartes du croupier, prêt à fuir à tout moment.

Comparé à Aptos et Sui, Fogo manque de cette innovation au niveau du langage de base. Bien que le langage Move ait une courbe d'apprentissage élevée, l'augmentation de la sécurité qu'il apporte est bien réelle. Pendant ce temps, Fogo reste dans la zone de confort de SVM, essayant de résoudre les problèmes de performance par une accumulation de matériel. Cette dépendance à un chemin peut fonctionner à court terme, mais dans la seconde moitié de la compétition des chaînes publiques, la muraille technologique sera la clé pour déterminer le vainqueur. Monad prépare un grand coup, une fois qu'il sera lancé, cet avantage de vitesse que Fogo a maintenant pourrait disparaître.

Je ne vois pas d'unicité dans le récit de Fogo. Il ressemble trop à un produit industriel conçu pour plaire aux goûts des capitaux, précis mais dépourvu de vitalité. Il a résolu quelques problèmes de performance superficiels, mais a ignoré le facteur humain, qui est au cœur de l'écosystème blockchain. Lorsque les incitations cessent, lorsque les airdrops arrivent, ces soi-disant utilisateurs, qui sont liés par des intérêts, n'hésiteront pas à l'abandonner. La prospérité actuelle n'est qu'un château de sable, une vague peut passer et tout disparaître. Nous devons nous méfier de cette prospérité illusoire créée par l'accumulation de données, et voir à travers les chandeliers ce monde en chaîne réel et cruel.

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