Le 27 août, selon une analyse d'infinitybanyan, la part des revenus de Hyperliquid dans l'ensemble du secteur des cryptomonnaies est extrêmement marquante, représentant 36 % de tous les revenus des cryptomonnaies. En contraste frappant, la capitalisation boursière de son token natif HYPE ne représente que 1,2 % de la capitalisation totale des cryptomonnaies (3,76 trillions de dollars). Cette différence de données a suscité de larges discussions parmi les participants du marché sur la possibilité que le prix du HYPE soit sous-estimé.
Hyperliquid en tant qu'échange décentralisé (DEX) a récemment démontré une forte capacité de rentabilité. Ses revenus provenant des frais de transaction sont particulièrement considérables, surtout après l'introduction de paires de trading de crypto-actifs populaires, attirant un grand nombre de traders sur la plateforme, avec des frais de transaction quotidiens atteignant un pic de 6 millions de dollars, et un volume quotidien de contrats perpétuels atteignant même 19 milliards de dollars, des résultats suffisants pour rivaliser avec certains échanges centralisés majeurs. Son rôle dans l'écosystème DeFi devient également de plus en plus important, fournissant une infrastructure de trading clé pour diverses applications de finance décentralisée, facilitant ainsi le flux efficace de fonds et la répartition rationnelle des actifs.
En ce qui concerne le jeton HYPE lui-même, sa performance actuelle en termes de capitalisation boursière ne reflète pas complètement la capacité de revenus de la plateforme Hyperliquid. En théorie, un tel pourcentage élevé de contribution aux revenus devrait se traduire par une manifestation plus significative dans la capitalisation boursière. Sur le marché, on utilise généralement certains indicateurs pour évaluer la justesse de la valorisation des actifs cryptographiques, tels que le ratio prix/bénéfice (P/E) et d'autres concepts similaires. Bien que dans le domaine de la cryptographie, il ne soit pas possible de reproduire complètement les indicateurs financiers traditionnels, il est possible de voir certains indices à partir de la relation entre les revenus et la part de capitalisation boursière. Actuellement, la part de capitalisation boursière de HYPE est seulement de 1,2 %, ce qui est gravement déséquilibré par rapport à la part des revenus de 36 % de Hyperliquid, ce qui suggère que le prix de HYPE pourrait être sous-évalué par le marché.
En analysant plus en profondeur la performance du marché de HYPE, sur le plan technique, HYPE a fluctué entre 36 et 50 dollars au troisième trimestre. Après avoir échoué à atteindre un sommet de 50 dollars à la mi-août, le prix a subi un ajustement, ayant jusqu'à présent chuté de 16 %. Sur le graphique de 4 heures, l'indicateur de force relative (RSI) et l'indicateur de volume équilibré (OBV) montrent tous deux un avantage pour les baissiers, et le prix est également tombé en dessous de la médiane de 42 dollars. Cependant, d'un point de vue fondamental, l'indicateur de profit pondéré par l'offre et le ratio de bénéfice (SWPE) de HYPE est actuellement de 3,19. Cet indicateur mesure le ratio entre la capitalisation boursière et les revenus du protocole, et une valeur basse signifie que sa capitalisation boursière est relativement faible par rapport aux revenus. En combinant cela avec le plan de la plateforme Hyperliquid d'utiliser les revenus pour racheter HYPE, cela indique encore plus que, du point de vue de la valeur d'investissement à long terme, le prix de HYPE pourrait être sous-évalué.
De plus, Hyperliquid a également réalisé des progrès significatifs dans l'expansion de son écosystème. Son HyperEVM lancé a, en seulement cinq mois, vu la valeur totale verrouillée (TVL) dépasser 2,08 milliards de dollars, dépassant des plateformes de blockchain bien connues comme Avalanche et Polygon. En attirant continuellement de nouveaux projets et utilisateurs dans son écosystème, la base d'utilisateurs de Hyperliquid est passée de 350 000 en 2024 à plus de 600 000 portefeuilles actifs en 2025. Plus d'utilisateurs signifient une activité de trading plus élevée et un potentiel d'augmentation des revenus, et ces facteurs positifs ne semblent actuellement pas reflétés de manière adéquate dans la capitalisation boursière de HYPE.
Dans l'ensemble, Hyperliquid possède une forte capacité générant 36 % des revenus de la cryptomonnaie, formant un énorme contraste avec seulement 1,2 % de part de marché de HYPE. Que ce soit en considérant la relation entre les revenus de la plateforme et la capitalisation boursière, ou en analysant les indicateurs fondamentaux de HYPE ainsi que les perspectives de développement de l'écosystème, il y a une forte probabilité que le prix de HYPE soit sous-évalué. Cependant, le marché des cryptomonnaies est rempli d'incertitudes, et les tendances des prix sont également influencées par l'environnement économique macroéconomique, les politiques réglementaires et de nombreux autres facteurs. Les investisseurs doivent donc évaluer les risques avec prudence et suivre de près les évolutions du marché.
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