L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) mettra en place un régime de transition de six mois pour les émetteurs de stablecoins déjà opérationnels dans la ville, alors que la nouvelle ordonnance sur les stablecoins du territoire entre en vigueur le 1er août 2025.
Ce mouvement fait partie des efforts de Hong Kong pour se positionner comme un hub réglementé pour les actifs numériques, tout en renforçant la surveillance des entreprises émettant des cryptomonnaies référencées à des devises fiduciaires.
La HKMA a déclaré qu'elle délivrerait des licences temporaires aux candidats qui démontrent un chemin crédible vers la pleine conformité réglementaire. Les entreprises doivent demander des licences formelles dans les trois mois ou risquer d'être contraintes de réduire leurs opérations dans les quatre mois suivants.
Si l'autorité juge un demandeur inapte lors de l'examen, elle peut révoquer ou refuser la licence provisoire, déclenchant un délai de préavis d'un mois pour l'émetteur afin de quitter le marché de manière ordonnée.
L'ordonnance sur les stablecoins entre en vigueur alors que Hong Kong se prépare à réglementer la monnaie numérique
Les exigences de licence sont strictes en vertu de l'ordonnance. Les stablecoins doivent être soutenus par des réserves de haute qualité et hautement liquides, et les émetteurs sont tenus d'honorer les demandes de rachat dans un délai d'un jour ouvrable.
Les entreprises éligibles doivent également maintenir une présence physique à Hong Kong, répondre aux exigences de capital minimum et démontrer à la fois des cas d'utilisation viables et des modèles commerciaux durables.
La HKMA exige également des émetteurs qu'ils effectuent une diligence raisonnable sur les clients lors de l'émission et du rachat, en vérifiant la propriété ou le contrôle du portefeuille, et en utilisant des outils de surveillance des transactions automatisés pour filtrer les portefeuilles.
Les adresses de portefeuille à haut risque doivent être mises sur liste noire, et les activités suspectes doivent être signalées aux autorités compétentes.
Les émetteurs trouvés en violation des conditions de licence ou des exigences réglementaires pourraient faire face à une large gamme de sanctions. Celles-ci incluent des amendes, des réprimandes publiques, des suspensions ou révocations de licence, et même des renvois criminels aux forces de l'ordre. La HKMA conserve l'autorité totale d'enquêter et de pénaliser les entités non conformes à tout moment, y compris celles détenant des licences temporaires ou complètes.
Hong Kong reçoit des éloges pour sa prudence et son ambition locale
L'ordonnance sur les stablecoins a été adoptée par la législature de Hong Kong en mai 2025. En exigeant que les émetteurs de stablecoins montrent une utilité économique tangible et des réserves robustes, la HKMA vise à protéger les investisseurs de détail et l'infrastructure financière contre la volatilité et le risque systémique. Les observateurs du marché suggèrent que la stratégie de déploiement prudente du régulateur reflète un désir d'attirer uniquement les participants les plus engagés et conformes.
Seul un petit nombre de licences devrait être accordé dans la phase initiale, avec des approbations complètes susceptibles de commencer début 2026. La HKMA a encouragé les candidats potentiels à exprimer leur intention et à compléter leurs soumissions d'ici le 30 septembre, bien qu'elle n'ait pas divulgué combien l'ont fait à ce jour.
Les principaux acteurs financiers et fintech se préparent déjà à entrer sur le marché. En juin, Ant International, une filiale du groupe Ant d'Alibaba, a signalé son intention de demander une licence.
La clarté réglementaire de la HKMA pourrait offrir des avantages à long terme pour les acteurs conformes, en particulier à mesure que les stablecoins deviennent plus intégrés dans les systèmes de paiement et la finance institutionnelle.
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