Un, définition et classification des transactions de contrats

Le trading de contrats est un produit dérivé financier qui permet aux investisseurs de réaliser un profit sans détenir réellement l'actif sous-jacent, en prédisant les hausses et baisses de prix. Son mécanisme central consiste à convenir entre les parties acheteuses et vendeuses d'acheter et de vendre l'actif sous-jacent (comme le Bitcoin, l'Ethereum, etc.) à un prix spécifique à un moment donné dans le futur. Les contrats dans le domaine des cryptomonnaies se divisent principalement en contrats perpétuels et à terme, la principale différence entre les deux réside dans la présence ou non d'une date d'échéance :

1. Contrats perpétuels

Pas de date d'échéance : peut être détenu indéfiniment, avec un mécanisme de taux de financement pour ancrer le prix des contrats au prix du marché, évitant ainsi un écart à long terme. Par exemple, si le prix au comptant du Bitcoin est de 50 000 USDT, et que le prix du contrat perpétuel monte à 51 000 USDT en raison du sentiment du marché, le taux de financement exigera que les longs paient les vendeurs à découvert, incitant ainsi le prix à revenir au niveau ancré au comptant.

Taux de financement : réglé toutes les 8 heures, le taux positif ou négatif est déterminé par le ratio long/court du marché. Par exemple, lorsque le sentiment haussier est fort (60 % de positions longues), les acheteurs doivent payer des frais aux vendeurs à découvert, généralement de 0,01 % à 0,05 %.

Scénarios d'application : adapté aux positions à long terme ou aux traders à haute fréquence, sans craindre les risques de livraison forcée.

2. Contrats à terme

Date d'échéance fixe : doit être réglée à la date convenue (comme la fin de trimestre) au prix du marché ou livrée physiquement. Par exemple, un contrat à terme doit être réglé à la date d'échéance au prix de l'indice au comptant du Bitcoin, si la position n'est pas clôturée, elle sera automatiquement livrée.

Volatilité des prix élevée : facilement influencée par le sentiment du marché avant la livraison, phénomène de « spike » possible (volatilité de prix aiguë à court terme). Par exemple, en mars 2024, avant la livraison des contrats trimestriels de Bitcoin, le prix fluctue de plus de 10 % en une heure.

Scénarios d'application : adapté aux mineurs pour la couverture ou aux spéculateurs à court terme.

Résumé comparatif : les contrats perpétuels offrent une flexibilité d'opération mais nécessitent un paiement continu des frais de financement ; les contrats à terme sont adaptés à des fenêtres de temps spécifiques mais doivent se prémunir contre les risques de livraison.

Deux, concepts et opérations clés des transactions de contrats

1. Le concept de « Zhang » et le calcul de la position

« Zhang » est l'unité minimale de transaction des contrats, représentant un actif sous-jacent de valeur fixe. Par exemple :

Contrat perpétuel BTC/USDT : 1 contrat = 0,001 BTC de valeur. Si le prix du BTC est de 50 000 USDT, alors 100 contrats valent = 100 × 0,001 × 50 000 = 5 000 USDT.

Impact de l'effet de levier : avec un effet de levier de 10 fois, ouvrir 100 contrats nécessite seulement 500 USDT de marge (5 000 ÷ 10). Si l'effet de levier augmente à 100 fois, la marge diminue à 50 USDT, mais le prix de liquidation se rapproche davantage du prix d'ouverture.

2. Exemples pratiques d'ouverture et de clôture de positions

Opération d'ouverture :

Acheter pour aller long : prévision d'une hausse des prix. Par exemple, le prix actuel du BTC est de 50 000 USDT, l'utilisateur achète 10 contrats longs avec un effet de levier de 50 fois, la marge utilisée = 10 × 0,001 × 50 000 ÷ 50 = 10 USDT.

Vendre à découvert : prévision d'une baisse des prix. Par exemple, le prix actuel de l'ETH est de 2 500 USDT, l'utilisateur vend 5 contrats à découvert avec un effet de levier de 20 fois, la marge utilisée = 5 × 0,01 × 2 500 ÷ 20 = 6,25 USDT.

Opération de clôture :

Clôture au prix du marché : conclure rapidement au meilleur prix courant, adapté en période de forte volatilité. Par exemple, si le prix du BTC chute soudainement à 48 000 USDT, l'utilisateur choisit de clôturer au prix du marché pour éviter d'autres pertes.

Clôture à prix limité : fixer un prix cible pour la clôture. Par exemple, le prix d'ouverture d'une position longue ETH est de 2 500 USDT, en fixant un prix limite de 2 600 USDT pour la clôture, en attendant que le prix atteigne ce niveau pour exécuter automatiquement.

3. Déclenchement et réponse à la liquidation forcée

Mécanisme de liquidation : lorsque le ratio de marge tombe en dessous du niveau de maintien, le système liquide automatiquement la position. Par exemple, le prix d'ouverture d'une position longue BTC est de 50 000 USDT, le ratio de marge de maintien est de 0,5 %, le prix de liquidation est calculé comme suit :

Prix de liquidation = prix d'ouverture × levier / (1 + (levier × ratio de marge de maintien)) = 50 000 × 50 / (1 + (50 × 0,5 %)) = 48 543 USDT ,

Si le prix de marquage tombe à 48 543 USDT, la position sera liquidée de force.

Stratégie de réponse :

Utiliser le modèle de position isolée pour limiter les risques, éviter la liquidation de l'ensemble de la position.

Configurer un ordre de stop loss à l'avance, par exemple, déclencher un stop loss à 48 500 USDT.

Trois, calcul des frais et du taux de financement

1. Modèle de calcul des frais

Les frais comprennent les frais de transaction et les frais de financement (uniquement pour les contrats perpétuels) :

Frais de transaction :

Maker (ordre en attente) : 0,02 % - 0,05 %, encourage à fournir de la liquidité.

Taker (ordre exécuté) : 0,04 % - 0,07 %, en raison des frais de liquidité plus élevés.

Par exemple, ouvrir 100 contrats BTC (valeur 5 000 USDT), le taux Taker est de 0,05 %, les frais = 5 000 × 0,05 % = 2,5 USDT.

Frais de financement : réglé toutes les 8 heures, frais = valeur de la position × taux de financement. Par exemple, détenir une position longue d'une valeur de 10 000 USDT, avec un taux de financement de -0,03 %, alors des frais de 3 USDT seront facturés chaque période.

2. Stratégies d'arbitrage des taux de financement

Arbitrage à taux positif : détenir des actifs au comptant et vendre à découvert des contrats perpétuels pour réaliser un écart de taux. Par exemple, avec un taux de financement de 0,1 %, un rendement sans risque d'environ 3 % par mois peut être obtenu.

Arbitrage à taux négatif : détenir des positions longues sur des contrats perpétuels et vendre à découvert des actifs au comptant, adapté aux sentiments baissiers du marché.

Quatre, stratégies de prise de profit et de stop loss et applications pratiques

1. La logique fondamentale des prises de profit et de stop loss

Prise de profit : verrouiller les bénéfices, éviter les retournements de marché. Par exemple, le prix d'ouverture d'une position longue BTC est de 50 000 USDT, en réglant le prix de prise de profit à 52 000 USDT (augmentation de 4 %).

Stop loss : contrôler les pertes, éviter la liquidation. Par exemple, le prix d'ouverture d'une position courte ETH est de 2 500 USDT, en réglant le prix de stop loss à 2 550 USDT (baisse de 2 %).

2. Méthodes et exemples de configuration

Méthode de point fixe :

Exemple : le prix actuel du DOGE est de 0,1 USDT, après avoir ouvert une position longue, régler la prise de profit à 0,12 USDT (profit de 20 %), stop loss à 0,095 USDT (perte de 5 %).

Méthode de suivi dynamique :

Exemple : une position longue BTC passe de 50 000 USDT à 55 000 USDT, le prix de stop loss est déplacé de 48 500 USDT à 53 000 USDT pour protéger les bénéfices latents.

Méthode des indicateurs techniques :

Exemple : définir un stop loss en fonction du niveau de support. Si le prix du BTC tombe en dessous de la moyenne mobile MA30 sur un graphique de 4 heures (actuellement 49 500 USDT), cela déclenche le stop loss.

3. Guide d'opération de l'échange (par exemple Binance)

Étape 1 : sur la page de position, choisissez « Prise de profit et stop loss », entrez le prix de déclenchement et le prix d'ordre.

Étape 2 : choisissez le type de déclenchement (prix de marquage ou dernier prix). Par exemple, le prix de marquage est plus résistant à la manipulation, adapté aux positions à long terme.

Exemple : le prix d'ouverture d'une position longue ETH est de 2 500 USDT, en réglant le prix de déclenchement de prise de profit à 2 600 USDT (prix d'ordre à 2 590 USDT), le prix de déclenchement de stop loss à 2 450 USDT (prix d'ordre à 2 455 USDT).

Cinq, fonds de garantie des contrats et contrôle des risques

1. Rôle du fonds de garantie des contrats

Source de financement : prélevée entre 0,005 % et 0,01 % de chaque frais de transaction. Par exemple, si un échange traite 10 milliards de dollars par jour, il prélève quotidiennement environ 50 000 à 100 000 dollars pour le fonds de garantie.

Scénarios d'utilisation : utilisés pour compenser les pertes par liquidation. Par exemple, si l'utilisateur A subit une liquidation avec des pertes dépassant la marge, le fonds compense en priorité la contrepartie.

2. Suggestions de contrôle des risques

Choix de l'effet de levier : les débutants sont conseillés de ne pas dépasser 3 à 5 fois, pour éviter que des effets de levier élevés (comme 100 fois) rendent le prix de liquidation trop sensible.

Gestion des positions : une seule position ne doit pas dépasser 10 % du capital total. Par exemple, pour un compte de 10 000 USDT, le plafond par transaction est de 1 000 USDT.

Gestion des émotions : éviter de prendre des positions de manière punitive après des pertes, s'en tenir à la stratégie préétablie.

Six, compréhension approfondie des transactions de contrats et prévisions futures

Aujourd'hui, nous avons analysé systématiquement le mécanisme central des contrats perpétuels et les techniques pratiques, le prochain article explorera en profondeur les caractéristiques des contrats à terme et les stratégies d'arbitrage, y compris :

1. Règles cycliques trimestrielles/mensuelles des contrats à terme.

2. Le « jeu d'options longues et courtes » avant la livraison et le phénomène de spike de prix.

3. Différences de processus entre livraison physique et règlement en espèces.

Annonces de contenu à venir :

Troisième article : le principe de fonctionnement des contrats CFD et les différences avec les futures traditionnels.

Quatrième article : analyse des produits d'options dans le domaine des cryptomonnaies, comment couvrir les risques en achetant des options d'achat/vente.

À travers cette série d'articles, vous maîtriserez progressivement le système de connaissances complet sur les produits dérivés dans le domaine des cryptomonnaies et construirez des stratégies de trading solides.

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