Les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, ont rapporté que le Bitcoin pourrait surperformer l'or dans la seconde moitié de l'année. Les analystes ont soutenu que l'actif numérique gagnera du terrain par rapport à l'or, poussé par une demande croissante des entreprises et un soutien grandissant des États-Unis.

Après que le Bitcoin et l'or aient augmenté simultanément l'année dernière comme des couvertures contre la dépréciation de la monnaie, les deux actifs ne se déplacent plus en synchronisation. Les analystes de JPMorgan croient que les deux actifs sont entrés dans une phase à somme nulle en 2025, avec des gains dans l'un venant de plus en plus aux dépens de l'autre. Les analystes ont noté un renversement dans le flux de capitaux ces derniers mois.

JPMorgan dit que le BTC pourrait surperformer l'or dans la seconde moitié de 2025

JPMorgan dit que le Bitcoin pourrait surperformer l'or dans la seconde moitié de 2025

Quand l'or atteint son sommet, le Bitcoin explose pic.twitter.com/8yRUOxEB76

— Quinten | 048.eth (@QuintenFrancois) 15 mai 2025

Les analystes de JPMorgan ont révélé que le Bitcoin pourrait probablement surperformer l'or dans la seconde moitié de l'année, entraîné par des achats d'entreprises et un soutien croissant des États-Unis.

Ils ont également noté que le commerce de dévaluation — où les investisseurs achètent de l'or et du BTC pour se couvrir contre l'affaiblissement des monnaies fiduciaires — a soutenu les deux actifs vers la fin de l'année dernière. Les analystes ont déclaré que le commerce est au point mort cette année et s'est transformé en un jeu à somme nulle, avec un actif augmentant aux dépens de l'autre.

« Entre la mi-février et la mi-avril, l'or augmentait aux dépens du Bitcoin, tandis qu'au cours des trois dernières semaines, nous avons observé l'inverse, c'est-à-dire que le Bitcoin augmentait aux dépens de l'or. »

-Nikolas Panigirtzoglou, Directeur Général chez JPMorgan.

Depuis le 22 avril, l'or a chuté de près de 8%, tandis que la cryptomonnaie a gagné 18%. Les analystes ont soutenu que les flux d'investisseurs reflètent ce changement, avec des capitaux sortant des ETF en or et entrant dans le Bitcoin. Cela peut également se refléter dans les données des contrats à terme, avec des positions en or diminuant et des positions en BTC augmentant.

Les analystes de JPMorgan ont également noté que le marché des dérivés crypto est en croissance. Les bourses de cryptomonnaies américaines ont acquis des plateformes majeures, Coinbase achetant Deribit, Kraken acquérant NinjaTrader, et Gemini obtenant une licence pour offrir des dérivés à travers l'Europe. Les analystes croient que ces développements pourraient favoriser une plus grande participation institutionnelle dans l'espace crypto alors que la réglementation apporte une confiance supplémentaire.

La baisse des prix de l'or et les moteurs spécifiques à la crypto ont conduit les analystes de JPMorgan à voir plus de potentiel pour le Bitcoin dans la seconde moitié de l'année. Au moment de la publication, l'actif numérique s'échange à 103 425 $, soit une augmentation de 2,11 % au cours des sept derniers jours. L'or se négocie actuellement à 3 222, soit une baisse de 2,62 dans les cinq derniers jours.

JPMorgan dit que les catalyseurs spécifiques à la crypto feront briller le BTC par rapport à l'or

Panigirtzoglou a ajouté que la firme s'attend à ce que le jeu à somme nulle entre l'or et le BTC se prolonge jusqu'à la fin de l'année. Les analystes de JPMorgan ont également reconnu qu'ils étaient biaisés vers des catalyseurs spécifiques à la crypto, créant un élan haussier pour le Bitcoin par rapport à l'or dans la seconde moitié de l'année.

Des entreprises comme Strategy et Metaplanet ont doublé leurs avoirs en BTC. Strategy prévoit de lever 84 milliards de dollars pour des achats de Bitcoin d'ici 2027 et atteint déjà 32% de cet objectif.

Metaplanet a également rapporté le 14 mai, son meilleur trimestre à ce jour pour le T1 de l'exercice 2025. Les avoirs en actifs numériques de la société ont bondi à 6 796 BTC, soit une augmentation de 3,9x par rapport à l'année en cours, et plus de 5 000 BTC ont été ajoutés en 2025.

Metaplanet a subi une perte temporaire de valorisation de 7,4 milliards de yens en raison d'une baisse du prix du Bitcoin en mars, mais la société s'est tout de même redressée avec 13,5 milliards de yens de gains non réalisés au 12 mai. La valeur nette des actifs BTC de la firme a explosé de 103,1x depuis l'adoption de la norme Bitcoin Treasury, et sa capitalisation boursière a également crû de 138,1x.

Plusieurs États américains commencent à s'ouvrir au Bitcoin, le New Hampshire permettant désormais jusqu'à 5% de ses réserves en Bitcoin. L'Arizona a également lancé une réserve de Bitcoin et a promis de ne pas augmenter les impôts cette année. Les analystes ont noté qu'à mesure que la liste des États s'allonge avec d'autres États américains potentiellement considérant d'ajouter du BTC à leurs réserves stratégiques, cela pourrait être un catalyseur positif durable pour l'actif numérique.

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