La Réserve fédérale devrait très probablement maintenir les taux d'intérêt stables lors de sa réunion politique des 7 et 8 mai. Cependant, tous les yeux sont rivés sur les commentaires du président Jerome Powell concernant l'état du marché américain, l'inflation et la possibilité d'une récession. Powell s'adressera à la presse sur la décision de taux d'intérêt de la Fed à 14h00, heure de l'Est, mercredi.
Les marchés ont presque écarté toute modification du taux des fonds fédéraux cette semaine. L'outil FedWatch du CME Group attribue une probabilité de 97 % que la banque centrale maintienne sa fourchette cible actuelle de 4,25 % à 4,50 %. Après avoir effectué trois baisses en 2024, la banque centrale n'a pas touché au taux depuis décembre dernier.
Les investisseurs, économistes et décideurs politiques attendent les remarques de Powell lors de la conférence de presse post-réunion pour obtenir des indices sur la manière dont la Fed aidera l'économie américaine.
Aucun changement prévu, mais tous les yeux sur Powell.
Selon les données du PIB du premier trimestre publiées la semaine dernière, il y a eu une contraction de 0,3 % de la croissance économique réelle, ce qui n'a pas été une grande surprise pour les économistes qui s'attendaient à ce que les politiques du président américain Donald Trump réduisent les dépenses.
Pourtant, avril a vu une augmentation de 177 000 emplois non agricoles qui aurait pu donner à Powell et aux banquiers centraux plus de raisons de maintenir les taux d'emprunt.
« Le chaos de la politique tarifaire américaine rend le paysage macroéconomique futur particulièrement difficile à discerner », a déclaré Erik Weisman, économiste en chef de MFS Investment Management. Powell, a-t-il ajouté, est presque certain de maintenir une position prudente d'« attendre et voir ».
La réunion de cette semaine sera la première grande apparition publique de Powell depuis l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane introduits par l'administration Trump. Le président américain a imposé un droit de 145 % sur certaines importations chinoises, ignorant les cris des détaillants qui estiment que le coût de ces taxes sera répercuté sur les consommateurs américains.
Plusieurs analystes comme Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo, ont déclaré que les attentes du marché pointent toutes vers une stagflation basée aux États-Unis.
« Les attentes de consensus en matière de croissance ont été révisées à la baisse, et les attentes en matière d'inflation ont été révisées à la hausse. C'est la définition de la stagflation. »
La Réserve fédérale a jusqu'à présent décrit l'inflation causée par les droits de douane comme « transitoire », ce qui signifie qu'elle s'attend à ce que les hausses de prix soient de courte durée. Cependant, certains responsables craignent que les attentes en matière d'inflation ne deviennent « désancrées » si les pressions sur les prix continuent de brouiller l'économie jusqu'au T3 2025.
Trump met la pression sur Powell pour qu'il baisse les taux.
Le président Donald Trump veut toujours que Powell et la banque centrale baissent les taux d'intérêt et voudra certainement que la baisse ait lieu en juillet, sinon aujourd'hui.
Les données de CME FedWatch montrent qu'il n'y a qu'une chance de 3 % d'une baisse de taux cette semaine, mais la probabilité augmente à environ 31 % pour la réunion de juin de la Fed et à 80 % d'ici juillet. Pourtant, certains économistes estiment que les baisses de taux ne viendront que beaucoup plus tard dans l'année.
Ryan Sweet, économiste en chef américain chez Oxford Economics, a déclaré que sa société s'attend à ce que la Fed maintienne les taux stables jusqu'en décembre, lorsque les pressions inflationnistes pourraient commencer à diminuer et que les conditions du marché du travail pourraient se détériorer.
Bill English, ancien économiste senior de la Fed et professeur à l'École de gestion de Yale, a déclaré à CBS News que la Fed ne réagira pas parce qu'« ils ne savent pas exactement comment les droits de douane affecteront les consommateurs ou les entreprises. »
« Je serais intéressé de savoir comment Powell se sent par rapport à l'équilibre des risques à ce stade », a ajouté English, « Je serais surpris s'il signalait quoi que ce soit de fort dans un sens ou dans l'autre. »
Scott Helfstein, responsable de la stratégie d'investissement chez Global X, a fourni un résumé éclairant du dilemme de la Fed. « La Fed et les investisseurs se trouvent dans un no man's land attendant de voir si les politiques économiques font grimper les prix et baisser la croissance », a-t-il déclaré.
« Il n'y a pas de bonne raison de changer les taux à ce stade, et la Fed est susceptible de réitérer le besoin de plus de données », a conclu Helfstein.
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