Le samedi dernier, Changpeng Zhao – également connu sous le nom de CZ, ancien PDG de Binance – a pris la parole sur le réseau social X et a posté une courte phrase mais pleine de sous-entendus : « Je ne suis pas contre l'or, mais ce n'est pas un actif à offre limitée. » Ce statut, qui semblait simple, a mis en colère la communauté des « bugs de l'or » – ceux qui croient fermement en l'or. Une fois de plus, la frontière entre « l'argent ancien » et « l'argent nouveau » a été soulignée.

CZ n'a rien ajouté. Il n'en avait pas besoin. La raison pour laquelle il croit en Bitcoin reste la même : il a une offre limitée à 21 millions d'unités. L'or ne l'est pas.

Les déclarations de CZ sont intervenues au moment où le prix de l'or montrait des signes de fatigue après une forte croissance. À la fin de la journée de vendredi, le prix de l'or au comptant a baissé de 0,4 % à 3 228,50 USD/onze, portant la baisse totale de la semaine à 2,6 %. Auparavant, le 22 avril, l'or avait atteint un nouveau sommet à 3 500,05 USD/onze, mais le jeudi suivant, il avait chuté à son plus bas niveau depuis le 14 avril. Les contrats à terme sur l'or américain ont légèrement augmenté de 0,6 % à 3 243,30 USD, mais cela n'a pas suffi à inverser la tendance à la baisse.

Pourquoi l'or est-il en perte de vitesse ?

La principale raison vient de l'apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Le ministère du Commerce chinois a déclaré que les États-Unis avaient montré leur bonne volonté à négocier sur les droits de douane, et Pékin était également prêt à dialoguer. Lorsque les inquiétudes géopolitiques diminuent, la demande de refuges sûrs – comme l'or – diminue également.

Daniel Pavilonis, stratège senior de marché chez RJO Futures, a déclaré : « Il semble que le niveau de 3 500 USD pourrait être le sommet de l'or à court terme, » surtout s'il y a d'autres accords commerciaux et un appétit pour le risque qui revient sur le marché. Lorsque la peur diminue, l'or perd souvent son élan à la hausse. Et c'est exactement ce qui se passe.

Dans le même temps, le rapport sur l'emploi aux États-Unis a montré que le nombre d'emplois non agricoles le mois précédent a augmenté de 177 000, bien au-dessus des attentes de seulement 130 000. Ce résultat a amené les investisseurs à penser que la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait ne pas réduire les taux d'intérêt en juin. Le rendement des obligations à 10 ans aux États-Unis a augmenté – ce qui rend l'or moins attrayant car l'or lui-même ne génère pas de rendement.

Non seulement l'or, mais le marché des métaux précieux est également affecté. L'argent a chuté de 1,3 % à 31,98 USD/onze. Le platine a légèrement augmenté de 0,1 % à 959,20 USD, tandis que le palladium a gagné 0,6 % à 946,18 USD. Cependant, les trois restent en tendance baissière hebdomadaire.

Bitcoin « se rapproche » de l'or

Lorsque l'or se corrige, Bitcoin reprend discrètement du terrain. Bien que depuis le début de l'année, Bitcoin n'ait augmenté de moins de 1 %, il surpasse encore l'indice S&P 500 – qui a déjà chuté de plus de 6 %.

Après avoir atteint un creux annuel le 8 avril, Bitcoin a rebondi d'environ 20 %. Bien qu'il soit encore inférieur à l'augmentation de 26 % de l'or en 2025, cette reprise est néanmoins très remarquable. Dans la bataille entre « l'argent ancien » et « l'argent nouveau », Bitcoin réduit l'écart.

Bien sûr, Peter Schiff – célèbre pour « détester » Bitcoin – ne pouvait pas rester silencieux. Il a posté sur X : « Les récentes fluctuations de prix montrent que Bitcoin ne s'est pas du tout détaché du NASDAQ et ne se négocie pas comme de l'or comme beaucoup le prétendent. » Il conseille à ceux qui s'inquiètent de l'inflation d'acheter de l'or, pas Bitcoin. « Si vous voulez parier sur le NASDAQ, achetez simplement des actions technologiques, » a souligné Peter, tout en avertissant que la baisse des prix des obligations d'État et la faiblesse du dollar américain entraîneraient une augmentation des coûts d'emprunt, ce qui entraînerait une augmentation de l'endettement.

Bitcoin n'est plus « en harmonie » avec l'or ?

Le lien entre l'or et Bitcoin était très étroit entre 2020 et 2024. Mais à la fin mars de cette année, cette tendance s'est inversée. Selon CNBC, le coefficient de corrélation sur 25 semaines entre ces deux actifs est tombé à -0,42, le plus bas depuis le début de l'année 2020.

Bien que le rebond d'avril ait ramené cet indice à -0,28, il montre que ces deux actifs n'ont plus le même « rythme cardiaque ». Avec un coefficient de -0,42, cela signifie que si l'or augmente de 1 %, alors Bitcoin a tendance à diminuer de 0,42 %. Un grand écart, surtout lorsque les investisseurs les considéraient comme des refuges similaires.

Bien que les deux aient rebondi en avril, les chiffres montrent que cette relation est en train de se fissurer. Cependant, tout le monde n'est pas pessimiste.

Geoff Kendrick – responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered – estime que Bitcoin n'est pas vraiment de l'or numérique, mais ressemble davantage à une action technologique majeure. Dans un rapport de mars, il a écrit : « Les investisseurs devraient considérer Bitcoin comme une action technologique majeure supplémentaire et également comme un outil de protection contre le risque lié aux finances traditionnelles. »

Conclusion : Alors que l'or est impacté par des facteurs macroéconomiques tels que la politique des taux d'intérêt, les tensions géopolitiques et la psychologie du marché, Bitcoin est en train de se transformer, se détachant des anciens modèles et façonnant un nouveau rôle : à la fois un outil d'investissement technologique de pointe et un symbole de résistance contre le système financier ancien. L'histoire entre l'or et Bitcoin n'est pas terminée – mais elle a certainement entamé un nouveau chapitre.