La Banque de Norvège, gestionnaire du plus grand fonds souverain du monde d'une valeur de 1 700 milliards de dollars, a récemment signalé une perte de 40 milliards de dollars au premier trimestre de 2025, principalement en raison de la baisse des entreprises technologiques cotées aux États-Unis. À la fin de 2024, la Banque de Norvège détenait indirectement 3 821 Bitcoin (BTC) via son portefeuille d'actions, suscitant des inquiétudes quant à une pression de vente potentielle sur le Bitcoin dans un contexte d'instabilité géopolitique et de risque de récession économique dû à la guerre commerciale mondiale.
Dans cet environnement à haut risque, la Banque de Norvège pourrait-elle augmenter ses investissements dans des entreprises liées au Bitcoin ou acheter des ETF Bitcoin au comptant pour se couvrir?
Actuellement, la possibilité que le fonds souverain norvégien achète un ETF Bitcoin est jugée très faible, d'autant plus qu'il ne détient aucune réserve d'or. En plus des actions et des obligations, la Banque de Norvège investit principalement dans l'immobilier de détail, l'industrie, les énergies renouvelables et la logistique à l'échelle mondiale.
La Norvège a vendu toutes les réserves d'or de sa banque centrale depuis début 2004, lorsque le prix de l'or était inférieur à 400 USD/once. Depuis lors, l'or a surperformé l'indice S&P 500 de 280%. Actuellement, les actions représentent 71,4% du portefeuille du fonds, ce qui augmente le risque de pertes importantes si la guerre commerciale continue de s'intensifier.
En 2024, la Banque de Norvège a enregistré un bénéfice de 222 milliards de dollars, et le portefeuille d'actions n'a diminué que de 1,6% au cours du premier trimestre de 2025. Selon le PDG Nicolai Tangen, ce fonds d'investissement fonctionne principalement selon un indice, à savoir l'indice FTSE Global All Cap. Bien que cet indice inclut plus de 7 100 actions mondiales, la pondération du capital signifie que 65% du portefeuille est concentré sur des entreprises nord-américaines.
Le vice-président Trond Grande a déclaré que le fonds avait encore de la marge pour investir activement et avait réduit sa part dans les actions technologiques américaines en dessous du niveau de référence au cours des 18 derniers mois. Certains investissements tels que Strategy, Mara Holdings, Coinbase et Riot Platforms – qui détiennent tous une grande quantité de Bitcoin – ont conduit la Banque de Norvège à avoir une exposition indirecte de 356 millions de dollars au Bitcoin à la fin de 2024.
Selon les données de simulation, si la Banque de Norvège avait alloué 5% au Bitcoin depuis 2018, la performance du portefeuille d'actions aurait pu augmenter de 56%.
La possibilité d'acheter un ETF Bitcoin reste incertaine
Techniquement, il est difficile pour la Banque de Norvège d'acheter un ETF Bitcoin au comptant sans modifier ses statuts. Cependant, augmenter la part des entreprises détenant du Bitcoin dans le portefeuille est tout à fait réalisable. Cependant, il n'y a actuellement aucun signe indiquant que la Banque de Norvège effectuera ce pas, même si le PDG Nicolai Tangen a affirmé le 24/4 que le fonds renforcerait ses investissements dans les actions américaines.
En rapport, Mubadala Investments – l'un des fonds souverains d'Abou Dhabi – détient actuellement 437 millions de dollars de parts dans l'ETF Bitcoin iShares (IBIT) de BlackRock. Le Conseil d'investissement de l'État du Wisconsin a également investi 321 millions de dollars dans des ETF Bitcoin au comptant, montrant la tendance croissante des grands fonds à considérer les cryptomonnaies comme un outil de couverture stratégique.
Avertissement : Cet article a uniquement un but informatif et ne constitue pas un conseil d'investissement. Les investisseurs doivent bien se renseigner avant de prendre une décision. Nous ne sommes pas responsables de vos décisions d'investissement.
