Points clés :
Des liquidations massives ont joué un rôle dans le retour du Bitcoin à 95 000 $.
L'affaiblissement de la corrélation du Bitcoin avec les actions souligne son indépendance croissante en tant qu'actif.
Le positionnement optimiste des investisseurs institutionnels contraste avec la prudence des traders de détail, soutenant une montée au-dessus de 100 000 $.
Le Bitcoin (BTC) a gagné 11 % entre le 20 avril et le 26 avril, démontrant sa résilience en restant près de son sommet de deux mois autour de 94 000 $. Ce rallye de soulagement a suivi des signaux de l'administration Trump concernant l'assouplissement des tarifs d'importation, ainsi que de solides rapports sur les bénéfices des entreprises.
La confiance des investisseurs dans le Bitcoin a été encore renforcée par un montant record de 3,1 milliards de dollars en flux nets vers des fonds négociés en bourse (ETFs) Bitcoin au comptant en cinq jours. Cependant, un indicateur clé des dérivés BTC a montré des signes d'élan baissier, soulevant des questions sur la faisabilité de l'objectif de 100 000 $.
Les contrats à terme Bitcoin perpétuels sont favorisés par les traders de détail car leurs prix suivent de près le marché au comptant. Un taux de financement positif signifie que les acheteurs paient pour maintenir leurs positions, donc un retournement de ce taux est généralement lié à des tendances baissières.
Les taux de financement négatifs marqués enregistrés le 26 avril sont très inhabituels pendant les marchés haussiers, car ils indiquent une demande plus forte de la part des vendeurs. Ce chiffre a été volatil depuis le 14 avril, mais les vendeurs ont été pris au dépourvu alors que le prix du Bitcoin grimpait au-dessus de 94 000 $. Depuis le 21 avril, plus de 450 millions de dollars en positions courtes sur le BTC ont été liquidés.
Une partie de la confiance renouvelée et de la force du prix du Bitcoin peut être attribuée au gain hebdomadaire de 7,1 % du S&P 500. Cependant, malgré cet optimisme, le président américain Donald Trump aurait déclaré le 25 avril que les négociations dépendraient des concessions de la Chine, ce qui pousse les traders à remettre en question la durabilité des gains récents.
Les entreprises publient désormais des résultats du premier trimestre d'avant l'escalade de la guerre commerciale, donc les facteurs qui influencent le marché boursier et le Bitcoin sont différents. En fait, le prix du Bitcoin n'est plus étroitement corrélé avec le S&P 500.
Actuellement, la corrélation sur 30 jours entre le S&P 500 et le Bitcoin est de 29 %, bien en dessous du niveau de 60 % observé de mars à mi-avril. Bien que cette corrélation plus faible ne signifie pas un découplage complet, puisque le sentiment des investisseurs est encore influencé par des facteurs macroéconomiques, elle montre que le Bitcoin n'est pas simplement un proxy pour les actions technologiques.
Le statut du Bitcoin en tant qu'actif indépendant s'est renforcé
L'incapacité de l'or à maintenir son élan haussier après avoir atteint un niveau record de 3 500 $ le 22 avril a également été considérée comme significative pour le statut du Bitcoin en tant que classe d'actifs indépendante. Certains traders avaient remis en question le narratif de l'« or numérique », mais plus le BTC reste au-dessus de 90 000 $, plus les investisseurs pourraient avoir confiance, ouvrant potentiellement la voie à d'autres gains.
La demande accrue de leviers baissiers dans les contrats à terme perpétuels BTC ne correspond pas au sentiment des traders professionnels. Les contrats à terme Bitcoin mensuels évitent les taux de financement fluctuants, permettant aux traders de connaître à l'avance leurs coûts de levier.
Le 26 avril, la prime des contrats à terme Bitcoin de deux mois (taux de base) a atteint son niveau le plus élevé en sept semaines, indiquant un plus grand intérêt pour les positions haussières. À 6,5 %, ce chiffre reste dans la fourchette neutre de 5 % à 10 %, mais s'éloigne du territoire baissier.
La déconnexion entre la demande de levier dans les contrats à terme perpétuels et les contrats BTC mensuels n'est pas inhabituelle. Même si les traders de détail restent prudents, une accumulation substantielle par des institutions pourrait suffire à faire monter le prix du Bitcoin au-dessus de 100 000 $ dans un avenir proche.
Cet article est destiné à des fins d'information générale et n'est pas censé être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l'auteur seul et ne reflètent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.