#鲍威尔发言
Dans la nuit du 17 avril 2025, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a prononcé un discours au Chicago Economic Club, dont les points principaux sont les suivants :
1. Position politique et risque de stagflation
Powell a clairement indiqué que la Réserve fédérale n'envisage pas de réduire les taux d'intérêt ou d'intervenir sur le marché, nié l'existence d'« options baissières de la Réserve fédérale ». Il a exprimé pour la première fois des inquiétudes concernant la « stagflation », en soulignant que la politique tarifaire pourrait entraîner une situation contradictoire où l'inflation et le ralentissement économique coexistent, mettant en conflit les objectifs doubles de la Réserve fédérale (plein emploi et stabilité des prix).
2. Impact de la politique tarifaire
- Risque d'inflation : Powell a averti que les tarifs « sont très susceptibles » de faire grimper l'inflation à court terme, et que l'impact pourrait être plus durable. Les attentes d'inflation à un an de l'Université du Michigan pour avril ont déjà atteint 6,7 %, un niveau record depuis 1981.
- Ralentissement économique : L'incertitude entourant la politique tarifaire pourrait entraîner une réduction des investissements des entreprises et un ralentissement de la croissance économique. La Réserve fédérale privilégiera l'ancrage des attentes d'inflation à long terme, afin d'éviter qu'une hausse de prix ponctuelle ne se transforme en inflation persistante.
3. Réaction du marché et attentes en matière de taux d'intérêt
Après le discours de Powell, les attentes du marché concernant une réduction des taux en mai sont tombées à moins de 15 %, mais la probabilité d'une baisse de 25 points de base en juin reste proche de 60 %. Il a souligné qu'il faut attendre que les effets de la politique deviennent clairs avant d'ajuster la politique monétaire.
4. Indépendance de la Réserve fédérale
En réponse aux rumeurs de « changement de direction » à la Maison Blanche, Powell a souligné que l'indépendance de la Réserve fédérale est protégée par la loi, et que le gouvernement n'a pas le droit de révoquer des fonctionnaires sans raison.
5. Autres points
- La croissance économique des États-Unis au premier trimestre pourrait ralentir, avec les attentes d'inflation PCE de base révisées à la hausse à 2,8 %.
- La Réserve fédérale a ralenti le rythme de réduction de son bilan (QT) pour faire face aux turbulences du marché.
En somme, le discours de Powell a émis des signaux hawkish, mettant en lumière le dilemme politique de la Réserve fédérale entre inflation et croissance. Pour des détails plus spécifiques, veuillez consulter des rapports connexes.
Dans la nuit du 17 avril 2025, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a prononcé un discours au Chicago Economic Club, dont les points principaux sont les suivants :
1. Position politique et risque de stagflation
Powell a clairement indiqué que la Réserve fédérale n'envisage pas de réduire les taux d'intérêt ou d'intervenir sur le marché, nié l'existence d'« options baissières de la Réserve fédérale ». Il a exprimé pour la première fois des inquiétudes concernant la « stagflation », en soulignant que la politique tarifaire pourrait entraîner une situation contradictoire où l'inflation et le ralentissement économique coexistent, mettant en conflit les objectifs doubles de la Réserve fédérale (plein emploi et stabilité des prix).
2. Impact de la politique tarifaire
- Risque d'inflation : Powell a averti que les tarifs « sont très susceptibles » de faire grimper l'inflation à court terme, et que l'impact pourrait être plus durable. Les attentes d'inflation à un an de l'Université du Michigan pour avril ont déjà atteint 6,7 %, un niveau record depuis 1981.
- Ralentissement économique : L'incertitude entourant la politique tarifaire pourrait entraîner une réduction des investissements des entreprises et un ralentissement de la croissance économique. La Réserve fédérale privilégiera l'ancrage des attentes d'inflation à long terme, afin d'éviter qu'une hausse de prix ponctuelle ne se transforme en inflation persistante.
3. Réaction du marché et attentes en matière de taux d'intérêt
Après le discours de Powell, les attentes du marché concernant une réduction des taux en mai sont tombées à moins de 15 %, mais la probabilité d'une baisse de 25 points de base en juin reste proche de 60 %. Il a souligné qu'il faut attendre que les effets de la politique deviennent clairs avant d'ajuster la politique monétaire.
4. Indépendance de la Réserve fédérale
En réponse aux rumeurs de « changement de direction » à la Maison Blanche, Powell a souligné que l'indépendance de la Réserve fédérale est protégée par la loi, et que le gouvernement n'a pas le droit de révoquer des fonctionnaires sans raison.
5. Autres points
- La croissance économique des États-Unis au premier trimestre pourrait ralentir, avec les attentes d'inflation PCE de base révisées à la hausse à 2,8 %.
- La Réserve fédérale a ralenti le rythme de réduction de son bilan (QT) pour faire face aux turbulences du marché.
En somme, le discours de Powell a émis des signaux hawkish, mettant en lumière le dilemme politique de la Réserve fédérale entre inflation et croissance. Pour des détails plus spécifiques, veuillez consulter des rapports connexes.
