Après des mois à éviter les conflits, Powell a enfin riposté, répondant à la pression politique à long terme de Trump !
Après avoir habilement évité la confrontation avec le président américain Trump pendant plusieurs mois, le président de la Réserve fédérale, Powell, commence à riposter.
Lors de la session de questions-réponses de mercredi, Powell a décrit les tarifs appliqués de manière désordonnée comme un acte manifestement nuisible à l'économie, critiquant la méthode adoptée par le département de l'efficacité gouvernementale, et a défendu légalement pourquoi il pensait pouvoir résister à toute tentative de Trump de le licencier.
Alors que les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale continuent de croître, Powell a indiqué qu'il se concentrerait sur les objectifs principaux de la banque centrale et qu'il lutterait pour maintenir cet objectif, ce qui est une bonne nouvelle pour nous tous.
Commençons par la défense de Powell de l'indépendance de la Réserve fédérale.
Powell a déclaré au Chicago Economic Club : « Notre indépendance est une question juridique », réfutant clairement un président qui essaie souvent d'intimider la banque centrale sur les réseaux sociaux et a déjà commencé à mettre à l'épreuve l'indépendance d'autres agences.
Avant de faire cette déclaration, le juge en chef de la Cour suprême, John Roberts, a permis à Trump de continuer à licencier des hauts fonctionnaires d'autres agences – certains pensent que cela a semé des doutes sur la question de savoir si Trump pourrait licencier ou rétrograder Powell, qui est beaucoup plus surveillé par le marché. Il a déclaré qu'il ne pensait pas que ce cas s'appliquerait à la Réserve fédérale et qu'il ne céderait jamais face à des forces extérieures.
Powell a déclaré : « Nous ne serons jamais influencés par des pressions politiques. Les gens peuvent dire ce qu'ils veulent, c'est bien. Ce n'est pas le problème. Mais nous agirons strictement selon notre propre volonté, sans tenir compte de la politique ou de tout autre facteur externe. »
Lors d'une conversation avec l'ancien gouverneur de la banque centrale indienne Raghuram Rajan, Powell est resté calme et n'a pas critiqué Trump nommément. Mais son franc-parler était manifestement en contraste avec l'approche de ce gouverneur de banque centrale, qui a essentiellement évité de commenter les politiques de la Maison Blanche, restant aveugle aux attaques ouvertes de Trump.
Alors que Powell faisait cette déclaration, les préoccupations concernant l'indépendance de la Réserve fédérale commençaient à se diffuser subtilement dans les discussions du marché.
De plus, la politique commerciale de Trump pourrait également mettre la Réserve fédérale dans une position impossible – tentant essentiellement de contrôler simultanément les risques liés à la stabilité des prix et du marché du travail.
Powell n'a pas hésité à dire que les plans tarifaires en constante évolution pourraient pousser les droits d'importation des États-Unis à leur plus haut niveau en un siècle – cela dépend du jour de la semaine où vous choisissez de calculer ces chiffres. Il a déclaré que si la clarté ne revenait pas dans le futur, les entreprises et les investisseurs pourraient se désengager.
Il a déclaré : « Si les États-Unis deviennent à l'avenir une juridiction à risque structurellement élevé, cela réduira notre attractivité en tant que juridiction. Nous ne le savons pas encore, mais je pense que c'est l'impact. »
Il s'inquiète également que la réduction des fonds de recherche puisse « avoir un impact sur la croissance économique, la productivité, la santé et bien d'autres choses ».
Il est très conscient des contraintes que les tarifs imposent à la Réserve fédérale. Il a déclaré : « L'impact des (politiques) pourrait très bien nous éloigner de nos objectifs. Avec un ralentissement de la croissance économique, le taux de chômage pourrait très bien augmenter, et avec l'imposition des tarifs et une partie de ces tarifs payés par le public, le taux d'inflation pourrait très bien augmenter. Par conséquent, cette probabilité est assez élevée. »
Il a déclaré que l'« obligation » de la Réserve fédérale est de maintenir des prévisions de prix à long terme. Les économistes ont tendance à penser que les attentes d'inflation sont une prophétie qui s'auto-réalise.
Powell a également assoupli son engagement à éviter de commenter les politiques fiscales, faisant des remarques équivalentes à une critique ouverte, sur le département de l'efficacité gouvernementale, symbole des mesures emblématiques de réduction des coûts du donateur de Trump, Elon Musk, qui est finalement devenu un outil de guerre culturelle et de résolution du mécontentement partisan, plutôt qu'un outil de rationalisation du budget.
Comme Powell l'a correctement souligné, la sécurité sociale, Medicare et Medicaid représentent une part écrasante et croissante du budget, et seul un gouvernement réformant les prestations pourra faire des progrès significatifs en matière de dépenses.
Powell a déclaré : « Lorsque les gens se concentrent sur la réduction des dépenses domestiques, ils ne résolvent en réalité pas le problème. Les dépenses discrétionnaires nationales (en pourcentage des dépenses fédérales) sont déjà en baisse. J'aime soulever ce point, car le discours offert par les politiciens porte souvent sur les dépenses discrétionnaires nationales, et ce n'est pas là que se trouve le problème. »
Enfin, je pense que l'audace de Powell se révélera être un atout pour l'économie et le marché en cette période de turbulences décisionnelles énormes.
Mercredi, le discours de Powell semblait aggraver la baisse du S&P 500, certains traders se concentrant sur son attitude prudente concernant une éventuelle baisse des taux pour faire face à un resserrement des conditions financières, ce qui est un peu difficile à comprendre.
À moyen terme, les investisseurs doivent savoir que la banque centrale des États-Unis reste engagée à atteindre les objectifs de plein emploi et de stabilité des prix, même si elle doit se battre pour sa capacité à mener à bien ces missions. Jusqu'à présent, la volatilité du marché ne relève pas de ces deux situations.