1. Chocs à court terme : effondrement et panique sur le marché#美国加征关税

• Volatilité des prix : le 2 avril 2025, après l'annonce de la politique tarifaire de Trump, le prix du Bitcoin est passé de 88 500 dollars à 82 000 dollars, avec une baisse de plus de 10 % en un jour. Par la suite, la panique du marché s'est intensifiée, le 3 avril, il est tombé en dessous de 75 000 dollars, le montant total des liquidations a atteint 1,3 milliard de dollars. Le 8 avril, le prix oscillait encore entre 76 300 et 80 000 dollars, l'état d'esprit du marché se situait dans la fourchette de "panique extrême" (indice de peur 28).

• Resserrement de la liquidité et liquidation de levier : l'effondrement des actions américaines (le S&P 500 a chuté de 5 %) a provoqué une vente en chaîne sur le marché des cryptomonnaies, la corrélation entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq a atteint 0,87. Les contrats à haut levier (taux de levier global de 56 fois) ont accéléré la baisse des prix, plus de 280 000 investisseurs ont été liquidés en 24 heures, pour un montant de 877 millions de dollars.

• Pression sur les coûts des mineurs : les coûts d'importation des machines de minage en Chine ont augmenté de 20 à 30 % en raison des droits de douane, les bénéfices des entreprises minières américaines ont diminué, les petits et moyens mineurs font face à des risques de consolidation de l'industrie.

2. Stratégie à moyen terme : demande de refuge et jeu politique

• Attentes d'inflation et fenêtre de baisse des taux : les tarifs ont fait grimper le taux d'inflation de base aux États-Unis de 0,8 point de pourcentage, ce qui pourrait forcer la Réserve fédérale à retarder la baisse des taux voire à augmenter les taux, freinant à court terme le prix du Bitcoin. Cependant, si le risque de récession s'aggrave (Goldman Sachs prévoit une probabilité de 45 %), la Réserve fédérale pourrait abaisser les taux de 25 à 50 points de base d'ici fin 2025, libérant ainsi de la liquidité pour soutenir le rebond du Bitcoin.

• Logique de refuge et signaux politiques : pendant la guerre commerciale de 2019, le volume des transactions de Bitcoin a explosé de 250 %, si l'économie mondiale ralentit cette fois-ci (le FMI prévoit une croissance mondiale de 2,5 %), le Bitcoin pourrait retrouver son caractère refuge. Si le plan de "réserve stratégique de Bitcoin" promu par le gouvernement Trump se concrétise, cela pourrait attirer des fonds institutionnels.

• Potentiel de correction technique : si le Bitcoin se maintient au-dessus du support de 78 500 dollars, il pourrait rebondir à 84 000-85 000 dollars ; s'il tombe en dessous de 70 000 dollars, cela pourrait déclencher des ventes programmées jusqu'à 65 000 dollars.

3. Potentiel à long terme : remplacement du dollar et positionnement stratégique

• Ébranlement de l'hégémonie du dollar : la politique tarifaire est essentiellement un "coût d'utilisation du dollar", à long terme, elle pourrait accélérer la "dollarisation" mondiale. Le contrôle des exportations de terres rares par la Chine et l'augmentation du volume des transactions de stablecoins dans le monde (atteignant 23 000 milliards de dollars en mars 2025) offrent un espace alternatif au Bitcoin. Si le pouvoir d'achat du dollar baisse de 10 %, le prix du Bitcoin pourrait théoriquement augmenter de 10 à 15 %.

• Acceptation institutionnelle et resserrement de l'offre : l'ETF Bitcoin américain a déjà absorbé plus de 50 milliards de dollars de fonds, après la réduction de moitié, la quantité de vente quotidienne des mineurs a diminué à 200-300 BTC, combinée à l'accumulation de Bitcoin par des institutions comme MicroStrategy (détenant 447 000 BTC), l'offre se resserre à long terme.

• Changements géopolitiques et technologiques : la crise de la chaîne d'approvisionnement (comme la dépendance à 80 % du Vietnam aux intermédiaires chinois) et la généralisation de la technologie AI pourraient renforcer la valeur décentralisée du Bitcoin, similaire à l'augmentation de 300 % pendant la pandémie de 2020.

4. Risques et incertitudes

• Fluctuation des politiques : la politique tarifaire de Trump présente un "effet boomerang", si les pays augmentent leurs taxes en représailles, cela pourrait faire monter l'inflation mondiale, et la Réserve fédérale pourrait être contrainte de resserrer sa politique monétaire, freinant ainsi le rebond du Bitcoin.

• Risque de réglementation : la SEC américaine a une attitude ambiguë concernant l'ETF Ethereum, l'Union européenne envisage d'imposer des taxes sur des biens américains d'une valeur de 50 milliards de dollars, l'incertitude politique pourrait affaiblir la confiance sur le marché des cryptomonnaies.

• Risque de rupture technique : l'Ethereum est tombé sous le prix de réalisation (2 300 dollars), le rendement des mises a chuté à 3,1 %, si le taux de change ETH/BTC continue de baisser (0,0186), cela pourrait entraîner une pression sur l'ensemble du marché.

Résumé#分散资产

À court terme, la politique tarifaire américaine exerce une pression sur le Bitcoin à travers la panique du marché, le resserrement de la liquidité et la pression sur les coûts des mineurs, le prix pourrait osciller entre 70 000 et 85 000 dollars. À moyen terme, il faudra surveiller la fenêtre de baisse des taux de la Réserve fédérale et le réchauffement de la demande d'actifs refuges, le Bitcoin pourrait revenir dans la fourchette de 90 000 à 100 000 dollars. À long terme, si l'hégémonie du dollar s'affaiblit et que la crise de la chaîne d'approvisionnement s'approfondit, le Bitcoin pourrait dépasser 120 000 à 150 000 dollars, devenant un actif stratégique dans la refonte de l'ordre mondial. Les investisseurs doivent être attentifs aux risques de fluctuations politiques et de rupture technique, contrôler raisonnablement l'effet de levier et prévoir des fonds pour des achats supplémentaires.#风险回报比