Au cours des 2 derniers mois, le S&P 500 et la cryptomonnaie ont effacé au total -5,5 MILLIARDS de dollars de capitalisation boursière. Nous venons de connaître l'un des changements de SENTIMENT les plus SUDDEN depuis 2020. Que se passe-t-il ? Laissez-nous vous expliquer.
Commençons par une chronologie : Le marché était au courant de la guerre commerciale depuis le milieu de l'année 2024. En décembre, les menaces de tarifs douaniers ont augmenté et nous avons vu de nombreux sommets historiques dans le S&P 500 par la suite. Même après le début de la guerre commerciale le 1er février, nous avons vu DE NOMBREUX sommets historiques supplémentaires.
Depuis le 20 février, le S&P 500 a effacé un montant colossal de -4,5 MILLIARDS de dollars de capitalisation boursière. Cela équivaut à environ 350 milliards de dollars de capitalisation boursière CHAQUE JOUR au cours des 13 derniers jours consécutifs. Le Nasdaq est maintenant à seulement 8 % d'entrer en marché baissier pour la première fois depuis 2022. Qu'est-ce qui a changé si rapidement ?
La guerre commerciale n'est qu'un bouc émissaire. La véritable raison de la baisse du marché est le changement soudain dans l'appétit pour le risque. Nous sommes passés d'une Avidité Extrême à une Peur Extrême en quelques jours seulement. La position était trop polarisée, au point que nous nous sommes tournés dans la direction complètement opposée.
Ce qui est encore plus intéressant, c'est que le capital des institutions s'est évaporé AVANT que les actions technologiques ne chutent. D'ici 2025, l'exposition des fonds spéculatifs aux actions des Magnificent 7 a chuté à son plus bas niveau en 22 mois. Considérez la différence entre le Nasdaq et la position des fonds.
Le 9 février, les investisseurs institutionnels ont établi la plus GRANDE position de vente à découvert sur Ethereum de l'histoire. Cela s'est produit alors que les investisseurs particuliers affluaient vers la cryptomonnaie dans l'espoir de la Réserve Stratégique des États-Unis. La cryptomonnaie a chuté de plus de 1 trillion de dollars même si presque TOUTES les promesses optimistes de Trump se sont réalisées.
La crypto soutient encore plus notre argument : Considérez tous les développements haussiers en crypto qui ont eu lieu au cours des 2 derniers mois. Même la Réserve Bitcoin des États-Unis est devenue un événement de "vente sur nouvelles". Alors, qu'est-ce qui a changé ? Il est clair qu'il y a eu un changement soudain dans l'appétit pour le risque.
En décembre 2024, le sentiment optimiste était tel qu'Apollo a déclaré ses risques pour 2025 avec 0 % de probabilité de récession aux États-Unis. Pendant ce temps, ils voient 90 % de probabilité que des tarifs douaniers s'appliquent en 2025. Le marché était au courant des tarifs douaniers depuis des mois, la baisse n'est PAS entièrement due aux tarifs douaniers.
L'indice de peur & d'avidité dans les cryptomonnaies et les actions a atteint son plus bas niveau depuis le marché baissier de 2022 ce mois-ci. L'année dernière, la cryptomonnaie a connu un niveau d'avidité extrême de 92+ ; actuellement, il est totalement inverse à 17. Le sentiment est le moteur ultime des prix dans N'IMPORTE QUEL marché, peu importe les fondamentaux.
Lorsque le sentiment change trop rapidement, les sorties de capitaux atteignent des niveaux record et provoquent des "accidents éclair" comme nous l'avons vu. Au cours de la dernière semaine de février, les fonds de cryptomonnaies ont enregistré des sorties de capitaux record de 2,6 MILLIARDS de dollars cette semaine. Ce chiffre est supérieur d'environ 500 millions de dollars au précédent record établi en 2024.
La semaine dernière, les fonds de petite capitalisation aux États-Unis ont connu des sorties de 3,5 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis le 18 décembre. Les fonds de moyenne capitalisation ont enregistré des sorties de 2,1 milliards de dollars. Les fonds sectoriels ont connu des sorties de 4,5 milliards de dollars, dont 1,9 milliard de dollars uniquement provenant des entreprises technologiques. Encore une fois, un CHANGEMENT dans le positionnement.
Cela signifie que prendre de l'avance sur les changements de sentiment sera la stratégie la plus rentable en 2025. Et lorsque l'indice de volatilité, $VIX, a grimpé de plus de 70 % en un mois, les fluctuations vont s'élargir. Nous prévoyons de voir des fluctuations de plus de 1 000 points dans le Dow devenir un phénomène régulier.
Enfin, les mouvements dans les cryptomonnaies et les actions deviennent de plus en plus unidirectionnels. Les jours rouges sont des jours rouges PROFONDS et vice versa, un autre signe que l'appétit pour le risque change. Le sentiment est le moteur OPTIMAL des prix.