Le jeton natif de Solana, SOL (SOL), a augmenté de 17 % après être tombé à un bas de 125 $ le 28 février. Cependant, il a rencontré une forte résistance près de la barre des 180 $. Plus significativement, le prix actuel de 145 $ représente une baisse de 50 % par rapport à son niveau record de 295 $ le 19 janvier, soulevant des préoccupations parmi les traders concernant la capacité de SOL à retrouver un momentum haussier.
Alors que les analystes attribuent la forte baisse de la valeur de SOL à l'effondrement du marché des memecoins, l'activité on-chain a diminué dans divers secteurs, y compris le staking liquide, les actifs tokenisés, les agrégateurs de rendement, les perpétuels synthétiques, les places de marché NFT et l'infrastructure d'intelligence artificielle.
Frais de blockchain de Solana sur 7 jours, USD. Source : DefiLlama
Une activité blockchain diminuée suggère un appétit réduit pour SOL, avec des frais de réseau Solana chutant de 73 % par rapport à il y a quatre semaines, selon les données de DefiLlama. Bien que la hausse de l'activité ait été largement motivée par des lancements de jetons memecoins et des échanges décentralisés (DEX), le résultat de l'élan déclinant de SOL reste le même.
Le nombre d'adresses actives interagissant avec Jito, la plus grande application de staking liquide décentralisée de Solana, a chuté de 56 % au cours des 30 derniers jours, selon les données de DappRadar. De même, la place de marché NFT Magic Eden a enregistré une diminution de 38 % des adresses actives, tandis que Save (anciennement Solend), qui propose un prêt garanti, a connu une chute de 42 % des utilisateurs au cours de la même période.
En comparaison, le nombre d'adresses actives sur Base, la blockchain Ethereum de couche 2, a diminué de seulement 2 % au cours de la même période. Même la couche de base d'Ethereum a surperformé Solana, avec le nombre d'adresses interagissant avec des DApps chutant de 17 % sur 30 jours. Cela suggère qu'attribuer la sous-performance de SOL uniquement à l'éclatement de la bulle des memecoins est moins plausible, car d'autres réseaux n'ont pas connu un résultat similaire.
Une faible demande de levier, des bots et le manque de soutien de Trump limitent la hausse de SOL
Un autre facteur limitant le potentiel de hausse de SOL est le manque d'intérêt des traders à effet de levier. Le taux de financement des contrats à terme perpétuels SOL a été négatif au cours des trois derniers jours, ce qui signifie que les vendeurs paient pour maintenir leurs positions ouvertes.
Taux de financement des contrats à terme perpétuels SOL sur 8 heures. Source : CoinGlass
Le taux de financement négatif actuel de 0,01 % sur 8 heures n'est pas particulièrement préoccupant, car il se traduit par un coût de seulement 0,9 % par mois. Cependant, le manque d'intérêt des acheteurs à effet de levier après une chute de 52 % par rapport à son niveau record n'est pas un signe positif pour le sentiment des traders. D'un autre côté, des nouvelles inattendues, comme l'approbation potentielle d'un fonds négocié en bourse (ETF) sur Solana aux États-Unis, pourraient surprendre les traders et déclencher un rallye de couverture des positions courtes.
Pour certains critiques, le potentiel d'une activité accrue sur le réseau Solana est moins préoccupant. Ils soutiennent que le récit entourant Solana est trompeur, car 95 % des frais du réseau proviennent de seulement 1,3 % des utilisateurs, principalement poussés par Wintermute, une société de création de marché, et des bots de valeur extractible maximale (MEV).
Source : arndxt_xo
En résumé, un "petit groupe d'utilisateurs, principalement des traders prédateurs", a bénéficié de schémas de pump-and-dump, selon arndxt, auteur de la newsletter "Threading on the Edge". Arndxt affirme que la spéculation sur les memecoins a conduit à des attaques sandwich, où un trader malveillant détecte une transaction en attente sur un échange décentralisé, passe un ordre avant et un autre après, et profite de la manipulation des prix entre les transactions.
Une partie de la raison pour laquelle SOL n'a pas pu récupérer le niveau de 180 $ est liée à World Liberty Financial, une application de finance semi-centralisée liée aux investissements personnels du président Donald Trump. Le projet aurait accumulé des positions dans Ether (ETH), Wrapped Bitcoin (WBTC), Tron (TRX), Chainlink (LINK), Aave (AAVE) et d'autres cryptomonnaies, mais aucune dans SOL, malgré le lancement du memecoin officiel Trump (TRUMP) sur le réseau Solana.
Par conséquent, pour que SOL retrouve son momentum haussier, quatre domaines clés de préoccupation doivent être abordés : l'activité on-chain, la demande de levier, les bots MEV et l'investissement du projet de Trump.