Selon Bloomberg, une étude récente des analystes de la Deutsche Bank a soulevé des inquiétudes quant à l'avenir des pièces stables. L’étude, qui a examiné 334 devises remontant à 1800, a conclu que la plupart des pièces stables sont susceptibles d’échouer. Les Stablecoins, qui visent à maintenir une valeur individuelle avec les monnaies fiduciaires comme le dollar, constituent une partie importante du trading de crypto. Ils offrent aux utilisateurs un refuge contre les fluctuations de prix volatiles sur le marché naissant.
Dans un exemple très médiatisé de risques potentiels, l’effondrement du stablecoin algorithmique TerraUSD de Terraform Lab et de son jeton sœur Luna a entraîné une perte d’au moins 40 milliards de dollars de crypto il y a deux ans. Ces deux pièces ont été conçues pour dépendre l’une de l’autre pour maintenir leur valeur. Les analystes ont noté que les quelques monnaies indexées qui ont survécu l’ont fait parce qu’elles étaient crédibles, adossées à des réserves et fonctionnaient dans des systèmes étroitement contrôlés. Ce sont trois éléments qui manquent à de nombreuses pièces stables majeures.
L’équipe de recherche a exprimé une inquiétude particulière concernant Tether en raison de son monopole sur le marché des pièces stables, qui regorge de spéculations et de manque de transparence. Tether a publié des attestations trimestrielles de ses réserves à la suite de règlements avec la CFTC et l'État de New York. Les chercheurs n’ont pas été surpris par le taux de désancrage de 30 % parmi certaines pièces stables et ont noté qu’il est difficile de prendre en compte de nombreuses autres pièces stables défuntes.
Tether a répondu au rapport, déclarant qu'il "manque de clarté et de preuves substantielles, s'appuyant sur des affirmations vagues plutôt que sur une analyse rigoureuse". La société a fait valoir que le rapport ne fournissait pas de données concrètes pour étayer ses affirmations.
Les chercheurs ont choisi d’étudier les ancrages monétaires en raison de leurs parallèles importants, bien qu’ils aient été mis en œuvre pour des raisons différentes. Ils ont constaté que 49 % des devises fixes de leur base de données ont échoué, avec une durée de vie médiane de 8 à 10 ans pour celles qui ont échoué ou ont été abandonnées. L'étude conclut que les facteurs macroéconomiques sont essentiels pour déterminer la durabilité d'un ancrage, et que les problèmes liés à la gouvernance et aux forces spéculatives pourraient indiquer quand il existe une possibilité de désancrage.