Le « commerce Trump » qui était censé favoriser l'Amérique fait exactement le contraire. Les investisseurs sont maintenant plus négatifs sur les effets de la guerre commerciale mondiale de la nouvelle administration américaine sur l'économie. Depuis le début de 2025, le dollar américain a baissé, et les obligations du Trésor ont augmenté.
La valeur du dollar américain a diminué de 0,2 % jusqu'à présent cette année. Les rendements des obligations du Trésor à dix ans, qui fluctuent avec les prix, ont atteint 4,8 % en janvier. C'était leur niveau le plus élevé depuis fin 2023. Pourquoi ? Attentes d'une inflation plus élevée.
Maintenant, ils sont redescendus à 4,53 %. Cette fois, le marché craint que le nouveau président puisse nuire à l'économie américaine, qui se portait bien auparavant.
Jerry Minier, co-responsable du trading forex G10 chez Barclays, a déclaré : « Malgré ce que l'on ressent, si l'on prend vraiment du recul depuis le début de cette année, beaucoup des transactions [Trump] n'ont pas fonctionné […] Cela pousse les gens à réévaluer. »
Dollar soutenu par les derniers mouvements de droits de douane ; les yeux rivés sur Powell, l'inflation américaine
Le dollar s'est raffermi mardi après que le président américain Donald Trump a décidé d'augmenter considérablement les droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium et a déclaré qu'il annoncerait des plans pour imposer des droits de douane réciproques pic.twitter.com/vaTaIyePss
— Chris Wealth Management Pvt Ltd (@chriswealthman1) 11 février 2025
Le président semble avoir réalisé que les choses fonctionnent différemment de son premier mandat. Cela est dû au fait qu'à la dernière minute ce mois-ci, il a changé d'avis sur la menace d'imposer d'énormes taxes sur le Mexique et le Canada. Il a donné aux deux pays 30 jours pour se préparer.
Ce retard a donné aux investisseurs une chance de se préparer même s'ils lui demandent de reconsidérer l'imposition des droits de douane. Quelles sont les chances ?
Trump utilise toujours des droits de douane pour menacer d'autres nations. En fait, pour corriger le déséquilibre commercial avec l'allié le plus important des États-Unis dans l'Indo-Pacifique, il a poursuivi ses plans d'ajouter 10 % supplémentaires de droits de douane sur les importations chinoises. De plus, la semaine dernière, le président a déclaré qu'il pourrait également ajouter de nouveaux droits de douane sur le Japon.
Il a également déclaré qu'il voulait imposer des taxes de 25 % sur les importations d'acier et d'aluminium.
L'impact de la chute du dollar sur le marché mondial
De la fin septembre 2024 à la fin de l'année, le dollar américain a augmenté de 8 % par rapport à un groupe d'autres devises. Principalement, la hausse du dollar a été causée par des paris selon lesquels les politiques de Trump rendraient plus difficile la réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale et ralentiraient la croissance des partenaires commerciaux des États-Unis.
Avec le recul, les droits de douane mis en place par le président n'ont pas été aussi sévères que beaucoup de gens le pensaient. Cependant, beaucoup de gens s'inquiètent que l'instabilité causée par la guerre commerciale puisse commencer à nuire à la confiance des gens dans l'économie américaine. Cela affaiblirait la réponse positive du marché à la victoire de Trump en novembre.
Torsten Slok, chef économiste chez la société d'investissement Apollo, a déclaré : « Il y a une peur sous-jacente que la croissance pourrait ralentir, » avec une guerre commerciale […] ayant potentiellement des implications sur la croissance.
De nombreux analystes pensaient que la guerre commerciale et un dollar plus fort nuiraient le plus aux marchés émergents. Cependant, cela n'a pas été le cas. Les marchés émergents ont également surpris les gens ces dernières semaines. Cela n'était pas attendu après une mauvaise année en 2024 lorsque certaines devises ont atteint des creux de plusieurs années.
Depuis le début du deuxième mandat de Trump le mois dernier, le peso chilien a augmenté de plus de 3 % par rapport au dollar, tandis que le peso colombien et le réal brésilien ont chacun augmenté de plus de 6 %.
Les investisseurs affirment que les banques centrales des marchés émergents ont la possibilité de réduire les coûts d'emprunt pour soutenir la croissance économique après des hausses agressives des taux ces dernières années pour lutter contre l'inflation. La semaine dernière, les taux ont baissé en Inde, au Mexique et en République tchèque.
Les experts affirment que lorsque l'inflation est prise en compte, les taux d'intérêt réels sont plus élevés dans de nombreux pays en développement qu'aux États-Unis. Cela signifie qu'il est judicieux d'emprunter des dollars et d'investir dans des marchés en hausse.
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