En 2024, le protocole de tokenisation des rendements Pendle a réussi à établir sa position de leader sur le marché des revenus fixes DeFi, avec une valeur totale verrouillée atteignant 5,1 milliards de dollars et un volume d'échanges multiplié par 100. En 2025, Pendle s'étendra davantage vers le TradFi et le marché de la finance islamique grâce à des améliorations V2, à l'expansion des Citadels et à la couverture des revenus des contrats Boros, visant à devenir le cœur du marché mondial des revenus.
(Approfondissement : LSDFi cheval noir Pendle Finance vulgarisation : aperçu des caractéristiques des protocoles Equilibria et Penpie dans l'écosystème)
Pendle 2025 : vers le sommet du trading de rendement DeFi
Le co-fondateur de Pendle, TN, a récemment publié la feuille de route 2025 de Pendle, revenant sur les percées réalisées par le protocole en 2024 dans tous les domaines, établissant un marché des revenus fixes et propulsant le développement du trading de rendement, dont les actualités de la chaîne ont proposé une traduction détaillée.
Les points forts de Pendle en 2024
Le marché des revenus fixes prospère
TN souligne d'abord que 2024 sera un tournant pour Pendle. La demande pour le marché des revenus fixes s'est progressivement établie, faisant passer l'échelle du protocole de plusieurs centaines de millions à plusieurs milliards de dollars.
Augmentation du TVL (valeur totale verrouillée) de plus de 20 fois : passant de 230 millions de dollars en 2023 à 5,17 milliards de dollars actuellement.
Occupant plus de la moitié du marché des revenus DeFi : actuellement, Pendle représente plus de 50 % dans la catégorie des revenus de DefiLlama.
Explosion du volume des échanges près de 100 fois : passant de 1,1 million de dollars par jour en 2023 à 964 millions de dollars par jour en 2024.
En juin 2024, Pendle a réussi à régler des positions d'expiration de dérivés de réemprunt de 3,8 milliards de dollars, démontrant la forte stabilité du protocole.
Moteur central de l'écosystème DeFi
De plus, Pendle n'est plus seulement une plateforme de trading de rendement, mais un pilier important de la croissance de la liquidité pour de nombreux projets DeFi, y compris le protocole de stablecoin Ethena, la startup de stablecoin Usual, L2 Arbitrum, le protocole de rendement Zircuit, et la nouvelle chaîne publique Berachain.
TN indique que le token principal de Pendle (Principal Token, PT) a déjà constitué un marché économique de 1,2 milliard de dollars, représentant 3,3 % du total des garanties sur le marché du prêt sur les chaînes EVM. Sur le protocole de prêt Morpho, 20 % des dépôts proviennent de Pendle :
Là où il y a des rendements, il y a Pendle.
Trois piliers de développement de Pendle
Améliorations supplémentaires de Pendle V2
TN indique que la taille actuelle du marché des revenus en chaîne est d'environ 17,7 milliards de dollars, dont seulement 4,97 % (environ 880 millions de dollars) des revenus sont échangés par Pendle, ce qui représente encore de nombreuses opportunités inexploitées sur le marché.
Pour élargir la couverture du marché, Pendle V2 apporte les améliorations suivantes :
Renforcement de l'ouverture : permettre aux utilisateurs de la communauté de créer leur propre marché des rendements via une interface UI, sans avoir besoin de compétences techniques, afin de rendre la technologie Pendle plus accessible.
Ajustement des frais dynamiques : équilibrer automatiquement la structure des frais des fournisseurs de liquidité (LP), des utilisateurs et des protocoles pour maintenir une liquidité et des rendements optimaux.
Amélioration de vePENDLE : élargir l'ancien mécanisme de vote pour permettre à davantage de détenteurs de tokens de participer et optimiser le mécanisme de distribution des rendements.
Ces améliorations renforceront davantage la position de Pendle en tant que principale plateforme de trading de rendement DeFi.
Plan Citadels : élargir la portée des utilisateurs DeFi
Actuellement, les produits de Pendle sont principalement utilisés dans l'écosystème EVM, mais le marché mondial des revenus va bien au-delà. Le « plan Citadels » vise à amener le modèle de trading de rendements de Pendle vers des marchés plus vastes, avec un objectif d'expansion de plusieurs milliards à plusieurs trillions de dollars.
Pendle établira trois Citadels pour élargir davantage le marché des rendements :
PT pour les écosystèmes non-EVM : s'étendre à Solana, TON, HYPE et autres chaînes non-EVM pour attirer davantage d'utilisateurs.
PT pour la finance traditionnelle (TradFi) : concevoir des produits conformes aux normes KYC afin que les investisseurs institutionnels puissent obtenir des rendements cryptographiques via des partenaires comme Ethena.
PT pour le marché de la finance islamique : développer des produits de rendement conformes à la région pour le marché de la finance islamique de 3,9 trillions de dollars, pour élargir la base d'utilisateurs mondiale.
Boros : produit de couverture des rendements perturbant le marché
De plus, en tant que nouveau produit pour l'expansion du marché des rendements de Pendle, l'objectif de Boros est de résoudre le problème du manque de mécanismes de couverture sur le marché :
Le marché des contrats perpétuels, en tant que dérivé le plus échangé sur le marché DeFi, a un volume d'échanges quotidien dépassant 150 milliards de dollars, mais il manque actuellement un outil de couverture efficace pour stabiliser les revenus des traders, notamment face aux fluctuations des taux de financement (Funding Rates).
TN souligne que des taux de financement extrêmes, tels que ceux observés lors du lancement du contrat TRUMP/USDT, ainsi que des coûts de transaction élevés, sont souvent des raisons pour lesquelles les traders hésitent.
Ainsi, Boros peut fournir des outils de couverture des rendements, permettant aux traders de convertir des taux de financement flottants en taux fixes, garantissant des rendements stables et réduisant les risques de marché.
Fin de partie : devenir le cœur du marché mondial des rendements
Enfin, TN souligne que la vision de Pendle n'a jamais changé, à savoir devenir le protocole central du marché mondial des revenus DeFi. En suivant de près l'évolution du marché, Pendle prévoit également de couvrir davantage de marchés et se fixe pour objectif de devenir la plateforme de gestion des revenus pour les investisseurs DeFi, les gestionnaires d'actifs institutionnels et les fonds souverains.
En 2025, Pendle n'étendra pas seulement V2, mais ouvrira également deux nouveaux domaines verticaux : Citadels et Boros. C'est un long voyage, mais l'équipe de Pendle est prête à relever les défis à venir.
Cet article approfondit la feuille de route 2025 de Pendle : améliorations de Pendle V2 et avancement des produits de couverture des rendements des contrats perpétuels, initialement publié dans les nouvelles de la chaîne ABMedia.